A股槽點千千萬，死不分紅占一半。A股一度被視為是鐵公雞企業(yè)集中營，媒體股民年年批判也沒有用，一些企業(yè)不管賺不賺錢，打死就是不分紅，要股送你一堆（反正高送轉(zhuǎn)不要錢），要現(xiàn)金就是不給——不抽血就不錯了。

但現(xiàn)在這個槽開始不太能吐了，因為A股剛剛出現(xiàn)了一股清流，而且是絕對清流，讓“特別股息”這種洋氣概念也能夠在A股冉冉升起！

中國神華在本周五宣布，除了計劃發(fā)放2016年每股0.46元的正常年度股息外，還將發(fā)放每股2.51元的特別股息，兩者合計每股股息將達到2.97元，每10股派29.7元，而目前中國神華的A股股價只有16.69元，對應(yīng)A股的股息率達到17.8%！如果股民跑到香港去買對應(yīng)H股，獲得的股息率還將超過20%！（請原諒作者要用感嘆號，作者實在沒見過世面，A股也有今天啊。）

為此，中國神華將派發(fā)590.72億元，超過賬面上的所有貨幣資金——不過，大股東也將分走超過七成的股息。

大股東神華集團是怎么想的？不好猜，但通過特別股息的方式，上市公司的財務(wù)狀況和二級市場投資者的利益得到很好的捆綁，A股藍籌股的價值也少有地得到體現(xiàn)。

雖說搶足眼球，不過槽點也并不少：

1、大股東拿到的股息最多，等于變相給大股東發(fā)錢。

有此一辯：難道大股東不拿分紅，專門給二級市場持有者發(fā)才對？都是等同行使股東權(quán)利。要是說拿這個錢回購股票注銷，估計要罵的還更多。

2、扣稅

對于很多大資金來說，配置一點高分紅的打打新，管個產(chǎn)品不虧錢，還有個百分之七八的收益，拿點管理費多好。國家也鼓勵這種行為。

3、除權(quán)

吐槽這點非常沒意思，大意是，你分了紅就有人賣，股價下來了分紅等于白分。那你怎么不說分紅之前也有人買進去等分紅呢？市值是波動的，但分紅一年就那么一回。從長期持股的角度看，只要公司持續(xù)盈利，市值還是會回來的，有跌下來你拿分紅買進去不就完事了嗎？

（上述“槽點”來自新浪微博博主：@唐史主任司馬遷）

于是，在這個年報季里，我們除了可以關(guān)注不花錢的高送轉(zhuǎn)游戲，一般的高股息概念股，還關(guān)注一個冉冉新生的新概念：特別股息概念股！

神華用盡現(xiàn)金分紅，大股東落袋431.58億

“特別股息”在境外市場較為常見，港股中時不時會因為公司賣了某些資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，手頭寬裕了就大手筆發(fā)特別股息，導(dǎo)致該年股息率動輒百分之幾十。不過，這種情況在A股幾乎沒有發(fā)生，像中國神華這種要么不分，要分就用光現(xiàn)金的氣魄更是少見中的少見，清流中的清流。

根據(jù)中國神華公告，董事會建議派發(fā)2016年度末期股息現(xiàn)金0.46元/股(含稅)，共計90.49億元(含稅)；派發(fā)特別股息現(xiàn)金2.51元/股(含稅)，共計499.23億元(含稅)。二者合計股息達到2.97元/股，累計派發(fā)590.72億元。

大數(shù)字看著暈，對應(yīng)的股息率很高嗎？是的。如果將中國神華的A股和境外股合計，中國神華目前市值達到3248.75億元，上述對應(yīng)股息率達到18.18%；如只以A股當(dāng)前股價16.69元計算，中國神華的對應(yīng)股息率為17.8%。值得注意的是，中國神華港股更為優(yōu)惠，當(dāng)前每股只為16.46港元，如將對應(yīng)人民幣估算為14.61元，則對應(yīng)的股息率達到20.33%。

本次分紅將用盡中國神華的賬面貨幣資金。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，中國神華賬面的貨幣資金總額為507.57億元，較本次的590.72億元總派息還差83.15億元。大股東無疑分到最多。數(shù)據(jù)顯示，神華集團目前持有中國神華73.06%股權(quán)，將能夠從本次分紅中直接落袋431.58億元（稅前）。

中國神華董事會表示，公司目前資產(chǎn)負債率處于行業(yè)較低水平，近幾年資本開支規(guī)模較過往若干年度相對降低，且未來一個時期經(jīng)營現(xiàn)金流入較好。在保證公司健康持續(xù)發(fā)展的前提下，公司董事會提出上述派息建議，加大對投資者的回報。

中國神華還表示，公司存量及經(jīng)營流入資金可保障本次現(xiàn)金派息，本次現(xiàn)金派息不會對本公司財務(wù)狀況造成重大不利影響。本次現(xiàn)金派息后，預(yù)計集團未來仍將產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，能夠保障本集團正常運營和可持續(xù)發(fā)展

誰能成為中國神華第二？

在行情不好的年度里，大藍籌股總是被無奈地稱為“大藍籌”，但這次中國神華的特別股息方案在A股市場上首次體現(xiàn)了藍籌股的獨特優(yōu)勢——股價低、公司有大量現(xiàn)金，畢竟這類派發(fā)特別股息的分紅力度，是一般需要大量資本開支的中小創(chuàng)不可能做到的。

藍籌股的投資者也開始期待，中國神華有望帶著藍籌股走出一波行情，但這一觀點還有待市場驗證，現(xiàn)在我們能夠關(guān)注的是，A股中是否仍有這類藍籌股能夠派發(fā)特別股息，成為中國神華第二？

我們可以試著從未分配利潤、貨幣資金和大股東持股比例等三個方面來篩選。

首先，企業(yè)的股息主要來自當(dāng)期的經(jīng)營利潤和以前多年累積下來的留存收益，中國神華本次就是在派發(fā)了40%的當(dāng)期利潤后，又將留存收益的約30%進行特別股息的發(fā)放，因此尋找第二只中國神華的第一條線索是尋找有大量未分配利潤的企業(yè)，特別是未分配利潤/市值的比例越高越好。

其次，光有賬面利潤還不行，沒現(xiàn)金的企業(yè)也沒辦法分。舉例而言，截至去年9月30日，上海能源共有61.19億元的未分配利潤，未分配利潤/市值的比例達到73.62%，似乎具有很大的分紅潛能，但該公司的賬面資金只有2.3億元，占市值的比例只為2.77%，這種情況下再有潛力也是分不了錢的。

最后，大股東持股比例越高越可能會大比例分紅，畢竟自己拿最多，這一指標(biāo)可以作為分析分紅動機的參考。另外可以商榷的一個指標(biāo)是，中國神華派發(fā)特別股息的深層動機還有待探討，也或許與其國企背景有關(guān)，因此投資者可以特別留意下表格中的國企個股。

(文章內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。)