每經編輯｜每經記者 王海慜    

每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

A股上市公司季末股東戶數一直以來是上市公司披露報告的一大看點。從一般市場規律的角度看，股東戶數減少意味著股票的籌碼趨于集中，被投資者看作是做多信號之一。反之亦然，股東戶數增長則代表著籌碼分散，往往對應著股價出現階段性調整。 

《每日經濟新聞》記者注意到，上市公司正式披露中報已持續了一段時間，在二季度，“漂亮50”行情漸進佳境之際，多只白馬股的股東戶數較一季度末出現了較大幅度的增長。

多只白馬股籌碼顯分散

2017年中報逐漸進入披露高峰期，貴州茅臺、老板電器、海康威視、安琪酵母、濟川藥業等作為今年上半年行情領跑者的白馬股，相繼公布了2017年中報?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑@些公司今年上半年的同比業績增速都在20%以上，其中?？低?、老板電器、濟川藥業等保持較高的業績增速已有多年，今年的這份半年報也驗證了其“白馬”的成色。

不過這些公司的中報卻有一個值得注意的共同現象，即今年中報披露的股東戶數大都比一季報有明顯增加。其中?？低暤墓蓶|戶數增幅最大，截至今年二季度末，公司股東總數達15.18萬戶，環比一季度末大幅增長了7.9萬戶，增幅超100%。老板電器二季度末股東總數達3.21萬戶，環比一季度末增長了1.43萬戶，增幅達80%。

7月27日晚間，此輪消費股行情的領頭羊貴州茅臺公布2017年中報，今年二季度公司實現歸母凈利潤同比增長31%，增速較一季報加快?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑瑩袌笈兜臄祿@示，截至二季度末，貴州茅臺的股東總數為8.07萬戶，較一季度末增長了1.27萬戶。同日披露中報的涪陵榨菜同樣在二季度出現股東戶數回升，二季度末公司股東戶數為1.67萬戶，環比增長13.6%。7月13日披露中報的安琪酵母二季度末股東戶數為3.91萬戶，環比一季度增長了24%。

醫藥行業中的恩華藥業股東戶數在二季度也出現增長，幅度為環比增加12.3%。而濟川藥業二季度末股東總數為1.09萬戶，環比增長了23.75%。

另外，一些老牌題材股在二季度也出現籌碼分散，如國企改革概念股湖南天雁今年二季度末股東戶數為16.52萬戶，環比增長21.3%，該股從2016年三季度起，公司股東戶數就持續增加。 

另外值得注意的是，一些白馬股前十大股東里一些重要股東在悄然減持。如海康威視今年中報顯示，QFII UBS AG的持股占比從2016年末的2%下降到今年二季度的1.35%。貴州茅臺的前十大股東中，社保基金一零一組合和證金公司均在二季度進行了減持，證金公司此前已連續多個季度進行了減持。

部分個股股東戶數減少

雖然今年二季度上述白馬股股價上漲，籌碼出現分散，不過一些行業的白馬股今年二季度籌碼卻趨于集中，如養殖業。

7月20日，養殖行業的龍頭公司牧原股份發布中報披露，截至二季度末，公司股東戶數為2.85萬戶，環比減少11.76%，這是公司連續第二個季度籌碼趨于集中。而在2016年二季度至四季度，公司股東總數連續三個季度增長，從2016年一季度末的1.44萬戶大幅提升至2016年底的4.81萬戶，期間公司股價持續調整。另如圣農發展，今年二季度股東戶數環比小幅下降5.88%，而此前公司經歷了連續三個季度的籌碼分散過程，在此期間公司股價遭遇一輪明顯調整，最大調整幅度超48%。

部分績優中小盤股也出現連續多個季度股東戶數持續減少。截至今年二季度末，浙江鼎力股東總數為8110戶，環比減少近8%，從2016年以來的每個季度公司股東數均環比減少，2015年年末公司股東總數為1.6萬戶，到今年二季度末這一數字下降至8110戶。今年一季度末新泉股份股東總數為3.53萬戶，到二季度末這一數字大幅下降至1.41萬戶。

鋼鐵行業是今年業績增幅最大的行業之一，截至目前，凌鋼股份和韶鋼松山已公布半年報。凌鋼股份二季度末股東戶數為6.84萬戶，環比減少5.5%，今年一季度公司股東戶數環比減少8.8%。

籌碼變化背后有誘因

對于今年中報一些白馬股出現籌碼分散的現象，某知名私募投研人士向《每日經濟新聞》記者指出，這反應出這些白馬股在二季度持續上漲的同時出現了機構派發、散戶接盤的過程，機構今年在白馬股身上已經賺了不少。相比之下，招商銀行這類藍籌股股東戶數持續減少，反應的是散戶不斷退出，籌碼集中度明顯提升。

某基金公司基金經理向記者《每日經濟新聞》記者介紹道，基金經理大多采取相對收益策略，超額收益巨大的品種一般都會逐步賣出，同時某些白馬股大漲會導致基金倉位超標，只能被迫越漲越賣。公募基金、保險機構的投資行為都是專業組合投資，都有嚴格的內部風控制度，限制單一個股上漲導致的權重超配風險，而這也是市場風格、板塊超額收益出現輪動的資金面原因。“不過基金不會一次性清倉白馬股，通常會優先逐步賣出漲幅大的品種。”他向記者表示。