每經(jīng)編輯｜宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙 每經(jīng)編輯 江月

本周五，上證指數(shù)終于有效突破3300點(diǎn)，盤中最高3331.91點(diǎn)，收于3331.52點(diǎn)。

3300點(diǎn)很重要嗎？其實(shí)也不是。只不過(guò)上證指數(shù)從無(wú)到有27年來(lái)，就算加上這次，向上突破3300的次數(shù)一共為4次。前三次分別發(fā)生在2007年4月5日、2009年7月23日和2015年2月27日。我們這里數(shù)的次數(shù)是“大數(shù)”，就是第一次向上突破3300點(diǎn)時(shí)，而不管其中糾結(jié)反復(fù)。

當(dāng)然還有個(gè)前提，雖然指數(shù)反反復(fù)復(fù)，但A股市值還是一直保持增長(zhǎng)的，這一點(diǎn)也不能無(wú)視。那么下面《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就簡(jiǎn)單復(fù)習(xí)下歷史：

2007年的故事眾所周知，上證指數(shù)何止突破3300點(diǎn)，其一路向上，當(dāng)年10月底創(chuàng)下了6124點(diǎn)這一至今未打破的歷史高度。

2009年的3300點(diǎn)起始源于2008年底1664點(diǎn)開(kāi)始的反彈，直到2009年三季度重回3300點(diǎn)上方，但在3300點(diǎn)附近堅(jiān)持了幾個(gè)月也扛不住了。隨后，2010年至2014年這五年里，有很長(zhǎng)一段時(shí)間A股都是在最低1849.65點(diǎn)和2500點(diǎn)之間緩緩移動(dòng)，直到2014年迎來(lái)向上的趨勢(shì)，以及2015年的一觸即發(fā)。

而2015年的震蕩至今，又過(guò)去整整兩年了。2017年的A股市場(chǎng)白馬行情矚目，價(jià)值投資站上高地，主題概念一波接一波。從各種環(huán)境上看，這似乎和歷史上任何一次的3300點(diǎn)都有所不同。未來(lái)將如何演繹，誰(shuí)能說(shuō)得清？

但必須有人說(shuō)。

本周五收盤后，公募基金作為買方已經(jīng)發(fā)表了各類觀點(diǎn)。謹(jǐn)慎樂(lè)觀是主流，能不能站穩(wěn)還需要觀察，投資價(jià)值一切都靠業(yè)績(jī)說(shuō)話。其實(shí)也都和3300點(diǎn)之前差不多。

券商周末當(dāng)然有人要加班。安信證券表示A股重新進(jìn)入震蕩向上格局，應(yīng)該配置周期+金融。而繼新周期之后，任澤平提出了“清新周期”這種操作，指出股市供給出清新周期、主題投資正當(dāng)時(shí)。

就，不知道2017年會(huì)不會(huì)比2009年好一點(diǎn)呢？

當(dāng)然，對(duì)于各位基金投資者來(lái)說(shuō)，我們不需要看得那么細(xì)。我們只需要判斷相對(duì)低點(diǎn)還是相對(duì)高點(diǎn)，高拋低吸嘛，永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)的。但有一點(diǎn)，點(diǎn)位和賺錢效應(yīng)往往是“失真”的。通過(guò)我們上面的分析來(lái)看，3300點(diǎn)是相對(duì)高點(diǎn)了吧？但你買基金賺到錢了嗎？區(qū)間收益這個(gè)“流氓”，你很難耍得過(guò)他。

下面，我們也來(lái)算個(gè)有趣的數(shù)據(jù)吧。就以這4次3300點(diǎn)來(lái)進(jìn)行排列組合，看看持有基金的收益率↓↓↓

看完這些收益率說(shuō)實(shí)話我是震驚的。我們選了這么多類型的權(quán)益基金，不論如何組合3300點(diǎn)的區(qū)間，竟然任一組合、任一平均收益率都是為正的，而且基本都是兩位數(shù)的增長(zhǎng)。就此我們總結(jié)以下幾點(diǎn)：

第一，雖然都是正收益，不過(guò)也要注意時(shí)間成本。比如說(shuō)，從2007年的3300點(diǎn)持有到2017年的3300點(diǎn)，朋友，10年了啊，收益率翻一倍過(guò)分嗎？不過(guò)分。而且偏債混合型基金竟然在這輪十年長(zhǎng)跑當(dāng)中勝出，以121.03%的收益率奪冠，超過(guò)了普通股票型基金4個(gè)百分點(diǎn)。這不禁讓人陷入沉思。順便說(shuō)一句，Wind資訊的偏債基金分類，以保本基金居多，股票型基金長(zhǎng)跑輸給保本基金。不過(guò)不要傷心，反正你也買不到保本基金了。

第二，想要最大程度賺取相對(duì)收益或絕對(duì)收益，指數(shù)基金真的不行。幾類主動(dòng)管理的權(quán)益類基金表現(xiàn)都比指數(shù)基金好。即使要買指數(shù)也要買增強(qiáng)型的，收益率稍微高一些，如果僅僅是被動(dòng)追蹤標(biāo)的指數(shù)的就算了吧。這件事情在過(guò)去和眼下的A股已經(jīng)多次驗(yàn)證了，希望巴股神不要再勸我們了。當(dāng)然未來(lái)如果我們也變成成熟市場(chǎng)，那就不一定了，那還是指數(shù)基金劃算的。從上述表格中可以看到，除了2015年3300點(diǎn)到2017年3300點(diǎn)增強(qiáng)型指數(shù)基金跑贏偏債型基金之外，其余任一區(qū)間，兩類指數(shù)基金收益都是墊底的。所以告訴你，長(zhǎng)期持有，別買指數(shù)基金了。

第三，大家要是誤會(huì)基金遍地是黃金就不好了。表格里只是體現(xiàn)的平均收益率，也就是說(shuō)只是平均收益率為正，不是全部。而且個(gè)別因?yàn)榫揞~贖回而凈值飆漲的基金，我也沒(méi)有去除，可能或多或少也有點(diǎn)影響吧。因此不管怎么說(shuō)，你運(yùn)氣不好，你不會(huì)選，你亂吃安利，你就有可能買到虧錢的產(chǎn)品。只是說(shuō)，時(shí)間越長(zhǎng)，虧錢的概率越小，處處都是時(shí)間換空間。但是我看到有一只偏股混合型基金，是誰(shuí)暫時(shí)不點(diǎn)名，2007年~2017年，虧了3成。

第四，也許2015年3300點(diǎn)~2017年3300點(diǎn)的數(shù)據(jù)更值得好好研究。其他都有些久遠(yuǎn)了。這中間經(jīng)歷了震蕩，經(jīng)歷了熔斷，但挺過(guò)來(lái)之后，依然有1到2成的收益率，該不該知足常樂(lè)呢？當(dāng)然這里面“雷”也最多。只能說(shuō)大部隊(duì)挺過(guò)來(lái)了，有些還在臥倒療傷之中。這一區(qū)間里，基金虧損的最大幅度在30%左右，主要都是吃了2015年高點(diǎn)發(fā)行的虧。而對(duì)于持有人來(lái)說(shuō)，這些異常生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課，代價(jià)相當(dāng)之昂貴，就不知道效果如何了。

第五，以史為鑒，3300點(diǎn)買基金并不可怕。不過(guò)，任何擺出來(lái)的區(qū)間收益率，僅僅只能作為參考而已；你賺的錢或虧的本，都只與你的投資區(qū)間和產(chǎn)品選擇有關(guān)。