每經(jīng)編輯｜張斯 劉春山    

每經(jīng)記者 張斯 實(shí)習(xí)記者 劉春山

每經(jīng)編輯 盧祥勇

近半年以來，分眾傳媒頻現(xiàn)大宗交易，股價(jià)階段性大起大落引起了資本市場的頗多關(guān)注。11月28日，分眾傳媒董事長江南春在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體采訪時(shí)表示，分眾傳媒從中概股私有化過來，財(cái)團(tuán)減持開場壓力比較大。目前整個(gè)減持在穩(wěn)定有序進(jìn)行，實(shí)際減持股東也多為財(cái)務(wù)投資人。

此外，近日分眾傳媒轉(zhuǎn)讓了處于虧損狀態(tài)的數(shù)禾科技部分股權(quán)，預(yù)計(jì)獲益5.3億元。江南春表示，分眾傳媒設(shè)立的一些產(chǎn)業(yè)基金、參股企業(yè)更多的從資本運(yùn)作的角度來考量，仍然聚焦與電梯等廣告主業(yè)。

分眾傳媒頻現(xiàn)大宗交易榜

2005年，分眾傳媒成為首家在美國納斯達(dá)克上市的中國廣告?zhèn)髅焦桑⒂?007年入選納斯達(dá)克100指數(shù)。后來由于種種原因，2013年分眾傳媒從納斯達(dá)克回歸A股。其中，分眾傳媒退市時(shí)借助了大量財(cái)團(tuán)參與私有化，而隨著相應(yīng)解禁期的到來，私有化財(cái)團(tuán)從今年開始輪番大手筆減持。

2月14日，分眾傳媒出現(xiàn)3.3554億股大宗交易，一天之內(nèi)成交金額高達(dá)41.77億元。此前2016年最后一周分眾傳媒461.78億元市值股票解禁，占總股本比例為34.75%，來自于定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。

今年6月16日，分眾傳媒又接連發(fā)兩份公告稱，持股占比7.41%的股東Power Star Holdings (HongKong) Limited，和持股占比6.77%的股東Gio2 Hong Kong Holdings Limited，均計(jì)劃以大宗交易、集中競價(jià)或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持公司股份。受此影響，分眾傳媒6月19日盤中一度跌停，收盤時(shí)下跌9.81%，創(chuàng)下2016年3月以來該股最大單日跌幅，市值在一天之內(nèi)“蒸發(fā)”124億元。

此后，分眾傳媒頻繁現(xiàn)身大宗交易榜單，成交金額以億計(jì)算，股價(jià)過山車般波動(dòng)。根據(jù)11月3日分眾傳媒披露的信息，股東Gio2(HK)、Power Star(HK)、Giovanna Investment (HK)在2017年2月14日起到11月1日，分別減持了公司2.4%、3.6%和2.4%的股份，股東Glossy City(HK)的持股也從2016年的7.62%降低到三季度末期的2.15%。

當(dāng)然，伴隨股東減持的還有機(jī)構(gòu)的大額買入，8月18日機(jī)構(gòu)買入2.85億元、8月22日買入5.76億元，而在9月6日和13日，更是發(fā)生了16.18億元和5.76億元的大宗交易。11月22日分眾傳媒發(fā)生18筆大宗交易，成交價(jià)格為12.38元和12.43元。

二級市場看好使得分眾傳媒股價(jià)回暖。11月21日盤中分眾傳媒股價(jià)一度上漲至13.77元，創(chuàng)出了今年以來的新高。根據(jù)Chioce數(shù)據(jù)，截至到11月28日，分眾傳媒5日股價(jià)跌幅為10.6%，但從三個(gè)月、半年的漲跌幅來看，處于穩(wěn)健增長的水平，半年股價(jià)增長0.68%；三個(gè)月增長38%。

江南春對記者表示，外界所認(rèn)為的“清倉式”存在誤讀，“公告說大股東要減，實(shí)際上減持股東為財(cái)務(wù)投資人，股東們分步減持，有序穩(wěn)定地進(jìn)行。”江南春表示，私有化之后，開場壓力會(huì)比較大，現(xiàn)在投資者回到正常心態(tài)，股價(jià)陸續(xù)回暖。不過，從之前公告來看，股東的分批次減持還未結(jié)束。

入股數(shù)禾科技為財(cái)務(wù)投資

分眾傳媒11月18日披露稱，其全資子公司上海時(shí)眾將以1.2億元轉(zhuǎn)讓其所持有的上海數(shù)禾信息科技有限公司（以下簡稱數(shù)禾科技）12.9167%股權(quán)。交易完成后，分眾傳媒持有數(shù)禾科技的股權(quán)比例為41.98%，其將不再納入公司的合并報(bào)表范圍。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，數(shù)禾科技一直處于虧損狀態(tài)，今年前9個(gè)月，數(shù)禾科技虧損4041.66萬元，截至去年末及今年9月底，負(fù)債總額從1.18億元升至5.67億元。記者梳理發(fā)現(xiàn)，分眾傳媒曾于2016年3月以1億元入股數(shù)禾科技，獲得70%股權(quán)。按照1.2億元對應(yīng)12.9167%的股權(quán)測算，數(shù)禾科技一年半之后估值大增。

公告中，分眾傳媒表示對數(shù)禾投資的初始投資成本約為4.36億元，此次交易公司將合計(jì)獲得約4.55億元，且由于公司對數(shù)禾科技的剩余股權(quán)將按喪失控制權(quán)之日的公允價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量，故預(yù)計(jì)交易完成后，可實(shí)現(xiàn)稅前投資收益約為7.1億，扣除所得稅后，對公司凈利潤的影響約為5.3億。

記者注意到，除了主業(yè)廣告之外，分眾傳媒在投資領(lǐng)域的腳步愈加頻繁，通過參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式投資文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目，通過資本運(yùn)作尋找新的造血能力。

去年7月分眾傳媒對外宣布，擬分別與清科投資、沸點(diǎn)資產(chǎn)、匯添富醫(yī)健及達(dá)晨投資設(shè)立四個(gè)投資基金，每只基金規(guī)模均不超過5億元，分眾傳媒對每只基金的認(rèn)購總額均不高于50%或2.5億元，并表示通過整合并購優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，為公司未來利潤成長儲(chǔ)蓄強(qiáng)大的動(dòng)能。2016年8月，分眾傳媒出資3億元領(lǐng)投英雄體育，進(jìn)入電競領(lǐng)域，此后又投資了運(yùn)動(dòng)社交平臺(tái)“咕咚體育”等企業(yè)。

江南春對記者表示，成立基金的邏輯是當(dāng)做資本投資來運(yùn)作。作為財(cái)務(wù)投資人來看，用分眾的資源和能力，培養(yǎng)一批公司，發(fā)展到一定程度獲取受益。對于標(biāo)的公司的選擇上面，江南春表示，主要集中于互聯(lián)網(wǎng)和文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)升級產(chǎn)業(yè)，面對人群為新的中等收入人群階級。