每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

對(duì)于2017年的港股大牛市，不少投資者記憶猶新，也正是2017年的大漲讓他們對(duì)2018年充滿期待。然而，恒生指數(shù)在1月底創(chuàng)出33484點(diǎn)的歷史新高后，便持續(xù)震蕩下行至今。

不過(guò)就在市場(chǎng)一片疲軟的時(shí)候，市場(chǎng)上出現(xiàn)了“三季度的這段反彈是下半年最值得做多的時(shí)間窗口”的聲音。多家基金機(jī)構(gòu)也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，基本同意上述說(shuō)法。

具體從板塊來(lái)看，低估值藍(lán)籌、消費(fèi)龍頭也再次被看好。

反彈條件已具備

從今年1月初的33484點(diǎn)一路下跌至本月最低的27746點(diǎn)，恒生指數(shù)最大跌幅達(dá)到了14.87%，眾多知名個(gè)股也出現(xiàn)了較大下跌。雖然目前港股市場(chǎng)行情還不算明朗，但不少機(jī)構(gòu)對(duì)反彈的預(yù)期還是比較一致的。

興業(yè)證券張憶東就表示，港股反彈的條件已經(jīng)具備。第一，近期終于等到“去杠桿”的執(zhí)行力度和節(jié)奏明顯優(yōu)化，這將緩解當(dāng)前信用驟然緊縮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，社融增速有望企穩(wěn)甚至反彈，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)概率大大下降。第二，港股的估值重新回到歷史底部區(qū)域，股息回報(bào)率顯著提升，低估值和高股息重新開(kāi)始吸引內(nèi)地資金南下。第三是，港股公司繼續(xù)大舉回購(gòu)，7月回購(gòu)將創(chuàng)2007年以來(lái)的歷史記錄。不過(guò)，張憶東仍維持“反彈”判斷，政策改善并非“去杠桿”結(jié)束，中期風(fēng)險(xiǎn)仍在。

萬(wàn)家基金海外投資部總監(jiān)郭成東也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們整體認(rèn)為下半年港股消化負(fù)面因素沖擊之后，伴隨貨幣政策和財(cái)政政策改善，市場(chǎng)估值有望回到合理水平，判斷下半年港股市場(chǎng)是先抑后揚(yáng)。”

一大型基金國(guó)際業(yè)務(wù)投資總監(jiān)也向記者表示，從估值、資金流入、企業(yè)預(yù)增等多方面來(lái)看，基本贊同三季度港股有較好機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)加倉(cāng)迎接反彈

面對(duì)預(yù)期中的反彈行情，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？

興業(yè)證券表示，今年二季度末三季度初是港股的“至暗時(shí)刻”，也是三季度反彈的加倉(cāng)期，8月初提升倉(cāng)位到中性略偏高即可。不過(guò)，港股調(diào)整期仍未結(jié)束，倉(cāng)位也不必激進(jìn)。

對(duì)于具體板塊，張憶東指出，保險(xiǎn)股（低估值+業(yè)績(jī)改善+中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性好）、銀行股（低估值+悲觀預(yù)期修復(fù)+高股息率）、石油產(chǎn)業(yè)鏈等低估值藍(lán)籌值得關(guān)注。其次，在消費(fèi)、教育、博彩、科技等行業(yè)，可以圍繞中報(bào)業(yè)績(jī)和分紅，進(jìn)一步優(yōu)選性價(jià)比高的龍頭。再次，低估值的地產(chǎn)及周期龍頭有博弈性反彈機(jī)會(huì)。但中期來(lái)看，仍需提防全球流動(dòng)性收縮等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，郭成東也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，建議關(guān)注估值提升的周期股及集中度提升的消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等成長(zhǎng)股。

此外，記者也從市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，雖然港股大市此前較為沉悶，但也不乏亮眼的個(gè)股、板塊，比如教育板塊等。