每經記者｜袁園    每經編輯｜廖丹    

隨著中國人保保費數據的披露，A股五大上市險企2018年的保費已悉數出爐。據統計，2018年中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險五大上市險企共實現保費收入21940.92億元，同比增長10.81%，相當于日賺保費60億元左右。

對比日前銀保監會發布的“2018年保險行業原保險保費收入3.8萬億元，同比增長3.9%”，可以看出，五大上市險企的保費增速遠遠優于行業。此外，上市險企的壽險新單和續期保費的占比也在逐步增加。有業內人士預測，2019年上市險企整體新單增速為8.0%，續期業務占比71%，整體原保費增長17.4%。

五大上市險企保費增速跑贏行業

1月11日，銀保監會通報了2018年保險業發展的有關情況和有關工作。根據初步統計，2018年，原保險保費收入3.8萬億元，同比增長3.9%，行業全年個位數增長水平基本確定了。

不同的是，行業個位數增長的態勢不代表個體。作為行業的巨頭，上市險企在行業增長乏力的當下，依舊氣勢如虹。據《每日經濟新聞》記者統計，A股五大上市險企中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保和新華保險2018年共實現保費收入21940.92億元，同比增長10.81%，遠遠高于行業3.9%的增速。

其中，新華保險、中國平安、中國太保保費增速最為明顯，均呈現出兩位數增長。具體來看，新華保險2018年保費收入為1222.86億元，同比增長11.9%；中國平安2018年保費收入為7191.44億元，同比增長18.9%，其中平安人壽保費收入為4468.85億元，平安財險保費收入為2474.44億元，平安健康保費收入為37.03億元，平安養老保費收入為211.12億元；中國太保2018年保費收入為3199.44億元，同比增長14.6%，其中太保壽險保費收入為2013.43億元，太保財險保費收入為1186.01億元。

中國人壽和中國人保的保費收入增速雖然也高于行業，但卻低于上述三家，僅為個位數增長。其中，中國人壽2018年保費收入為5362億元，同比增長4.7%；中國人保2018年保費收入為4965.18億元，同比增長4.6%，其中人保壽險保費收入為937.17億元，人保財險保費收入為3880.03億元，人保健康保費收入為147.98億元。

“2018年，各家保費增速呈前低后高趨勢，改善幅度超市場預期。”天風證券分析稱，預估2018年平安、國壽、太保、新華、太平NBV分別同比增速分別為+5%、-16%、-1%、+1%、+10%。預計2019年新單保費與NBV同比增長情況開始逐步改善。目前平安、國壽、新華已轉向長期保障型產品銷售，預計這三家NBV已實現正增長。

預計2019年保費將平穩增長

雖然五大上市險企的的保費均實現增長，但落實到壽險業務和財險業上卻也有所不同。

壽險方面，新單保費逐季抬頭，但仍普遍承壓。國信證券分析稱，中國太保和中國平安個人客戶業務中，代理人渠道的新增保單承壓，分別同比下滑6%和增長1.3%，其中中國太保的期繳保單同比下滑10%；個人業務保費分別同比上漲15%和21%，其中中國太保的代理人渠道的保費占比進一步提升，分別提升從2018年的91.5%提升至2019年的94%。

而財險方面，車險增長乏力，非車險業務增長明顯。申萬宏源分析，人保財險全年保費同比增長11.1%至3880.0億元，預計市占率較去年小幅下滑0.2個百分點至33.0%。平安車險、非車業務全年累計增速為6.6%和44.4%，非車業務占比提升5.5個百分點至26.5%。太保產險2018年保費增速為12.8%，車險和非車業務分別同比增長7.5%和34.3%。

“預計2019年非車險業務保費和利潤貢獻將持續提升，龍頭公司的機構業務（非車險業務）優勢進一步凸顯，同時監管將強化對于手續費的管控，產險行業利潤情況有望顯著改善，保費和利潤的集中度也將進一步提升。”天風證券表示。

保險行業處于估值低位，若預期改善有較大修復空間。“4家壽險主業的上市險企PEV估值處于歷史低位，分別為0.74倍（中國人壽）、0.74倍（新華保險）、0.8倍（中國太保）、1.13倍（中國平安）。”華創證券認為，中國人壽、新華保險、中國太保都已處于歷史低值。后續負債端預期或其他因素若有改善，估值則具備較大的修復空間。

國信證券也表示，壽險公司及業務的估值普遍較低，與向好的基本面出現了持續的背離。“預期2019全年保費平穩增長。我們預計平安壽、國壽、太保壽和新華2018年全年NBV同比增速分別為7.5%、-15.0%、-3.0%和-2.8%。”申萬宏源表示。

封面圖片來源：攝圖網