即便是創(chuàng)投最大的風(fēng)口之一，但是消費(fèi)行業(yè)也正在經(jīng)歷整個(gè)大環(huán)境的“折磨”。

據(jù)投中研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，中國(guó)消費(fèi)服務(wù)市場(chǎng)融資數(shù)量和融資規(guī)模均出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，在機(jī)構(gòu)募資難的大環(huán)境下，VC/PE機(jī)構(gòu)投資趨于謹(jǐn)慎。

VC/PE投資趨于謹(jǐn)慎，投資數(shù)量與規(guī)模雙降

2019年第二季度，中國(guó)消費(fèi)服務(wù)市場(chǎng)融資數(shù)量和融資規(guī)模均出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，在機(jī)構(gòu)募資難的大環(huán)境下，VC/PE機(jī)構(gòu)投資趨于謹(jǐn)慎，更加注重風(fēng)險(xiǎn)因素，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)融資案例日漸減少。

2019年第二季度消費(fèi)服務(wù)行業(yè)共有135起融資案例，融資金額達(dá)17.9億美元。2019年二季度消費(fèi)服務(wù)行業(yè)VCPE融資市場(chǎng)和去年同期相比融資數(shù)量減少，融資金額下降，VC/PE投資市場(chǎng)趨于謹(jǐn)慎。

2019年第二季度，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的融資占比中，教育培訓(xùn)行業(yè)融資數(shù)量占比過(guò)半，旅游行業(yè)融資數(shù)量雖然占比平平，但融資規(guī)模居首位，其助推力在于馬蜂窩與客路單筆戰(zhàn)略融資數(shù)目可觀，融資金額均超2億美元。

2019年第二季度融資案例規(guī)模TOP5項(xiàng)目中，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花，旅游業(yè)、教育培訓(xùn)及消費(fèi)升級(jí)均獲得各大投資機(jī)構(gòu)的青睞。

基于旅游社交的新型自由行服務(wù)平臺(tái)馬蜂窩獲得騰訊領(lǐng)投的E輪融資，本輪融資后，馬蜂窩將繼續(xù)強(qiáng)化“旅游消費(fèi)決策”的內(nèi)容壁壘，構(gòu)建以AI和數(shù)據(jù)算法為驅(qū)動(dòng)的新型一站式旅游服務(wù)平臺(tái)，期望在未來(lái)1-2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)IPO上市。

致力于為師生提供移動(dòng)作業(yè)工具的小盒科技獲得阿里巴巴領(lǐng)投的D輪融資，未來(lái)將繼續(xù)著力打造行業(yè)領(lǐng)先的AI教育產(chǎn)品，建設(shè)以AI為驅(qū)動(dòng)的全鏈條人機(jī)混合教育服務(wù)生態(tài)，為校內(nèi)教學(xué)和家庭輔導(dǎo)提供全新范式的解決方案。

即便如此，消費(fèi)行業(yè)仍被長(zhǎng)期看好。在投資人看來(lái)，在當(dāng)前，消費(fèi)行業(yè)投資的核心理念是，抓住有審美、有態(tài)度的年輕人，圍繞他們衣食住行里的一些主要偏好去做布局，同時(shí)借助于品牌化和科技化兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力，包括一些重要的跨界融合的手段，去推動(dòng)這些企業(yè)成長(zhǎng)，成為行業(yè)頭部乃至世界級(jí)的企業(yè)。

華安安信消費(fèi)基金經(jīng)理王斌認(rèn)為，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)中的子行業(yè)擁有千億元甚至萬(wàn)億元規(guī)模以上的市場(chǎng)，市場(chǎng)空間足夠廣闊。現(xiàn)階段，最終消費(fèi)支出在GDP中的占比已經(jīng)超過(guò)50%，且逐年遞增，這說(shuō)明消費(fèi)支出的增長(zhǎng)速度要高于GDP的增長(zhǎng)速度。從上市公司的微觀維度看，行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)十幾年的比比皆是，例如白酒、乳制品、調(diào)味品、空調(diào)、小家電等行業(yè)均是如此。

并購(gòu)交易不溫不火，IPO規(guī)模大幅增長(zhǎng)

2019年第二季度，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)案例規(guī)模同比2018年二季度出現(xiàn)較大回落，從細(xì)分領(lǐng)域看，消費(fèi)升級(jí)行業(yè)并購(gòu)交易市場(chǎng)略顯活躍，而紡織服裝業(yè)在單筆交易金額上獨(dú)占鰲頭。

2019年第二季度，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)共有142起并購(gòu)宣布案例和61起并購(gòu)?fù)瓿砂咐c去年同期相比均有較小上升。2019年二季度，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)宣布并購(gòu)金額為68.49億美元，同比下降36.44%；完成并購(gòu)金額為18.50億美元，同比減少86.47%，并購(gòu)規(guī)模總體收縮。

2019年第二季度，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，消費(fèi)升級(jí)行業(yè)和紡織服裝業(yè)在并購(gòu)交易中占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)跑地位，其中教育培訓(xùn)行業(yè)在并購(gòu)數(shù)量上遙遙領(lǐng)先，而紡織服裝業(yè)在并購(gòu)規(guī)模上拔得頭籌。

2019年5月10日，浙建集團(tuán)以12.53億元的價(jià)格完成收購(gòu)自然人持有的多喜愛(ài)29.83%股權(quán)，成為公司第一大股東。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，多喜愛(ài)發(fā)布公告，擬通過(guò)資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式吸收合并浙建集團(tuán)，浙建集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)重組上市。

本次交易的設(shè)計(jì)是浙建集團(tuán)先買殼、后借殼。上述交易前，多喜愛(ài)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為家紡用品的研發(fā)設(shè)計(jì)生產(chǎn)、委托加工、品牌推廣、渠道建設(shè)和銷售業(yè)務(wù)，以及新材料面料的應(yīng)用研發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務(wù)；交易完成后，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為建筑施工、基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)、工業(yè)制造及工程服務(wù)業(yè)等。

2019年第二季度，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)IPO案例數(shù)量達(dá)14起，其中11家在港交所上市，赴港上市依舊是消費(fèi)服務(wù)行業(yè)企業(yè)首選，IPO融資規(guī)模同比去年大比例上漲，主要得益于中國(guó)東方教育和瑞幸咖啡均獲得超6億美元募資總額。

2019年二季度消費(fèi)服務(wù)行業(yè)IPO企業(yè)共有14家，同比去年增長(zhǎng)40%。2019年二季度消費(fèi)服務(wù)行業(yè)IPO融資金額20.10億美元，同比上季度增幅明顯，其中IPO募資金額超億美元的企業(yè)高達(dá)6家，數(shù)量占比近半數(shù)。

2019年二季度IPO上市的14家消費(fèi)服務(wù)IPO重點(diǎn)企業(yè)，其中11家赴港上市，另外3家分別在納斯達(dá)克和紐約上市。從細(xì)分領(lǐng)域分布看，教育培訓(xùn)行業(yè)在數(shù)量與規(guī)模上位列第一；旅游業(yè)和消費(fèi)升級(jí)行業(yè)在數(shù)量上并列第二，但在IPO規(guī)模上，消費(fèi)升級(jí)行業(yè)僅次于教育培訓(xùn)行業(yè)，旅游業(yè)融資規(guī)模較低。

2019年6月12日，中國(guó)東方教育集團(tuán)在聯(lián)交所敲鑼上市，成為港股教育板塊唯一一家職業(yè)技能培訓(xùn)企業(yè)，發(fā)行價(jià)格11.25港元，募資49億港元。作為中國(guó)最大的職業(yè)技能教育提供商，中國(guó)東方教育集團(tuán)業(yè)務(wù)包括烹飪技術(shù)、汽車維修及信息技術(shù)等領(lǐng)域。

2019年05月17日，瑞幸咖啡正式登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，從注冊(cè)到掛牌上市歷時(shí)僅18個(gè)月，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)企業(yè)從創(chuàng)立到上市的最快記錄。瑞幸咖啡IPO發(fā)行價(jià)定于17美元/股，位于定價(jià)區(qū)間的上端，募資6.12億美元，公司市值也達(dá)到40億美元。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)