每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜文多    

日前，濟(jì)南恒譽(yù)環(huán)保科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱恒譽(yù)環(huán)保）的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理。這家公司的主要業(yè)務(wù)為處理有“黑色污染”之稱的廢輪胎等廢舊品。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在新三板掛牌期間，恒譽(yù)環(huán)保曾出現(xiàn)過會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。

而有過會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整問題的企業(yè)，之前在申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的過程中，曾被上交所問詢過。當(dāng)然，受這種舊事的影響程度，市場(chǎng)人士表示主要還得看調(diào)整金額的大小。

收入依賴大客戶

近日，恒譽(yù)環(huán)保科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已獲受理，欲發(fā)行不超過2000.27萬(wàn)股。恒譽(yù)環(huán)保選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)是“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近兩年凈利潤(rùn)為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”。

恒譽(yù)環(huán)保是一家專業(yè)從事熱分解（裂解）技術(shù)研發(fā)和裝備生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)的公司，該技術(shù)主要應(yīng)用于廢輪胎、廢塑料、污油泥的無(wú)害化處理。

一直以來(lái)，廢舊輪胎在業(yè)內(nèi)被稱為“黑色污染”，其回收和處理一直是道難題，而恒譽(yù)環(huán)保正因?yàn)榻獯疬@道難題獲利頗豐（如下圖）。

圖片來(lái)源：恒譽(yù)環(huán)保招股說明書（申報(bào)稿）

從業(yè)績(jī)來(lái)看，盡管營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模不大，但恒譽(yù)環(huán)保的成長(zhǎng)性也比較明顯。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，恒譽(yù)環(huán)保“污油泥裂解生產(chǎn)線”和“廢輪胎裂解生產(chǎn)線”兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入可謂突飛猛進(jìn)。2017年，二者收入分別為3459.83萬(wàn)元、601.4萬(wàn)元；2018年，這兩項(xiàng)數(shù)字迅速飛升至1.6億元、6215.7萬(wàn)元。

但另一方面，恒譽(yù)環(huán)保報(bào)告期內(nèi)（指2016年~2018年各年度以及2019年上半年，下同）的主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率卻在逐年下降（如下圖）。

圖片來(lái)源：恒譽(yù)環(huán)保招股說明書（申報(bào)稿）

對(duì)此，恒譽(yù)環(huán)保的解釋是：公司重點(diǎn)發(fā)展大客戶，對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目或大型項(xiàng)目給予更高的資源和成本投入。

恒譽(yù)環(huán)保還存在主要客戶集中的情況。去年，恒譽(yù)環(huán)保對(duì)前五大客戶實(shí)現(xiàn)的銷售收入為2.5億元，占營(yíng)收比為98.47%。

“大客戶集中是科創(chuàng)板關(guān)注的重點(diǎn)。”長(zhǎng)期關(guān)注IPO的上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，保薦機(jī)構(gòu)需考慮該單一大客戶是否為關(guān)聯(lián)方，或者存在重大不確定性的客戶是否會(huì)導(dǎo)致公司未來(lái)存在隱患。

與客戶相關(guān)的另一情況是，公司的應(yīng)收賬款占公司總資產(chǎn)比例較高。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3511.2萬(wàn)元、2672.96萬(wàn)元、4891.48萬(wàn)元以及2814.94萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為31.51%、18.96%、16.2%、9.65%。

2017年12月，公司控股股東及其他兩位股東向豐創(chuàng)生物轉(zhuǎn)讓了部分股份，并簽署了補(bǔ)充協(xié)議。補(bǔ)充協(xié)議中涉及部分對(duì)賭約定，其中一條是恒譽(yù)環(huán)保若未能在今年12月31日前完成資產(chǎn)證券化，豐創(chuàng)生物持有股份將被贖回。目前已臨近11月，距離上述對(duì)賭約定的時(shí)間僅剩兩個(gè)月。

會(huì)計(jì)差錯(cuò)問題重點(diǎn)還要看金額大小

恒譽(yù)環(huán)保此前曾在新三板掛牌。不過自2018年10月11日起，公司終止了股份掛牌轉(zhuǎn)讓。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在新三板掛牌期間，恒譽(yù)環(huán)保曾出現(xiàn)了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。

根據(jù)恒譽(yù)環(huán)保2017年年度報(bào)告披露，截至2016年12月31日，新疆油泥綜合利用項(xiàng)目完工進(jìn)度為50%，按照合同約定，應(yīng)結(jié)算合同總金額60%進(jìn)度款。因公司對(duì)該項(xiàng)目結(jié)算進(jìn)度理解存在偏差，造成該項(xiàng)目下的工程結(jié)算金額錯(cuò)誤，從而導(dǎo)致2016年12月31日應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款及存貨金額列報(bào)錯(cuò)誤。

實(shí)際上，就會(huì)計(jì)差錯(cuò)類問題，上交所也曾問詢過其他申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)。譬如北京安博通科技股份有限公司就在第二輪問詢中被問及會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整問題。

“要看差錯(cuò)金額影響凈利潤(rùn)或凈資產(chǎn)的程度。”王懷濤律師、武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新以及一名頭部券商的保薦人，都表達(dá)了相同的觀點(diǎn)——重點(diǎn)還是差錯(cuò)金額的大小。

值得一提的是，恒譽(yù)環(huán)保會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后的數(shù)字，看起來(lái)像是同此次招股說明書（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱申報(bào)稿）中的數(shù)字出現(xiàn)“打架”的情況。

如前所述，恒譽(yù)環(huán)保對(duì)應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)收賬款進(jìn)行了調(diào)整。其中，恒譽(yù)環(huán)保2016年調(diào)整后的應(yīng)收賬款為3696萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：恒譽(yù)環(huán)保2017年年報(bào)截圖。

然而在申報(bào)稿中，恒譽(yù)環(huán)保2016年的應(yīng)收賬款為3511.2萬(wàn)元，二者差值為184.8萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：恒譽(yù)環(huán)保招股說明書（申報(bào)稿）

同樣在2017年，恒譽(yù)環(huán)保在申報(bào)稿列出的應(yīng)收賬款為2672.96萬(wàn)元。然而在恒譽(yù)環(huán)保2017年年報(bào)的數(shù)字為2813.6萬(wàn)元，二者差值為140.6萬(wàn)元。

二者數(shù)據(jù)為何有差異？這和公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提有關(guān)。

恒譽(yù)環(huán)保相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)道：“在本次公司IPO申報(bào)過程中，基于謹(jǐn)慎性考慮，對(duì)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例進(jìn)行了調(diào)整，公司2016年末補(bǔ)提壞賬準(zhǔn)備184.40萬(wàn)元。公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的相關(guān)調(diào)整已反映在申報(bào)文件之中，且符合相關(guān)規(guī)定，該數(shù)據(jù)以招股說明書中披露數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。”

而從申報(bào)稿來(lái)看，“應(yīng)收賬款余額”項(xiàng)下的數(shù)字，與恒譽(yù)環(huán)保2016年和2017年的年報(bào)披露的數(shù)據(jù)一致。

“應(yīng)收賬款余額”項(xiàng)下，則與往年年報(bào)數(shù)據(jù)一致。

圖片來(lái)源：恒譽(yù)環(huán)保招股說明書（申報(bào)稿）

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孫嘉夏 攝