每經記者｜姚亞楠    每經編輯｜肖芮冬    

今日（11月8日），由每日經濟新聞主辦的“2019中國企業創新風投高峰論壇”重磅舉行，40余位國內領先的CVC機構負責人齊聚成都，與現場百余位創新創業領袖、投資人一道，深度解析CVC投資邏輯與理念，共話中國CVC黃金時代。

企業風險投資（Corporate Venture Capital）是一種創新的投資組織形式，即企業通過其設立專業的投資機構，或戰略投資部門對外進行直接投資。歷經20余年發展，我國CVC已頗具規模，成為私募股權市場中不可或缺的中堅力量。隨著我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展，在企業技術與創新的強力驅動下，CVC行業正在迎來發展的黃金時代。

每日經濟新聞副總編輯李凱表示，作為國內主流財經媒體的代表，《每日經濟新聞》長期對CVC機構保持高度的關注和深入的報道，基于此，每日經濟新聞發起“2019中國企業創新風投高峰論壇”暨“2019中國CVC TOP25”評選，旨在推動行業交流與智慧碰撞，尋找更多CVC領域的杰出代表。

CVC負責人暢談投資理念和邏輯

在論壇上，螞蟻金服投資部總監黃海在談及CVC機構的投資邏輯時表示，戰略投資團隊更多是把自己定位為用投資的手段幫助公司做業務，因此要充分理解公司的戰略及業務，緊貼公司戰略做投資。如果只是在資本層面成為股東，而缺少雙方的互動，就很難給背后公司和戰略投資團隊帶來價值。同時，他強調投后管理的重要性，“戰略投資要更看重的是三分投七分管，做好投后能使戰略投資為企業創造更大的價值”。黃海指出，螞蟻金服的主航道是金融支付能力、金融場景能力、基礎技術能力和全球化能力，過往投資都是圍繞主航道來進行布局，也基本囊括了日常開展戰略投資的四個主要方向。

圖片來源：每日經濟新聞，下同

平安創投合伙人季俊東在演講中表示，CVC近年來投資愈發活躍、在中國增長迅猛，其背后的原因與我們世界級企業誕生有很大關系，“對于CVC投資來講，企業在這個行業深耕多年，在業務領域和市場積累方面比較深，而且在很多專業的垂直領域當中，要比泛行業的VC具有更強的項目挖掘、篩選和深度評估的能力。在產業資源賦能方面也有很強的優勢。此外，季俊東指出，目前CVC行業能夠實現財務收益、戰略、業務三個目標同時達成的項目占比不高，仍然是少數。

聯想創投董事總經理王光熙表示，“從我們的風格來講，一定是助力為主，幫忙不添亂。作為CVC，我們跟其他投資的區別可能在于我們更懂行業，更了解趨勢，更理解行業內的創業者，我們其實更有長期的戰略耐心，與被投公司風雨同舟，能真正在關鍵的時候做好協同，打造這樣一種共生共贏、共同扶持發展的開放道路”。

此外，蘇州艾吉威機器人有限公司創始人劉勝明、當紅齊天集團副總裁馬子涵、疊云（北京）科技股份有限公司董事長范世生等與會嘉賓，從被投企業角度暢談了CVC與其所投資企業的戰略協同和相互補充。

投資人熱議下一個千億市值投資方向

在股權投資市場，CVC扮演的角色越來越重要、話語權也越來越大，這類機構究竟在關注哪些賽道？下一個千億市值投資方向將從哪里誕生？

對此，成都交子金融控股集團投資總監付劍峰表示，“最大的風口還是要看每次產業革命的浪潮。第五次產業革命中的量子通信技術、生命科學、新能源等都是細分市場的機會。”他認為，中國具有龐大的人口基數，最大的紅利就是人口紅利，而在精神層面的需求和文化層面的需求方面，也會有越來越大的機會。

在建信股權首席投資官李瑞看來，TMT、工業和大健康領域在未來的一段時間內仍是集聚千億估值企業的主要行業；同時，在李瑞看來，不論哪個行業，成長為千億估值的企業，往往具有一些共同的特征：一、身處大賽道；二、具有內生與外延相結合的發展模式；三、主業具有壟斷性優勢且對上下游有較強的吸附和賦能能力；四、在國際化、融資、并購整合、人力資本、內部創新等方面能力非常突出。

而為來資本合伙人趙陽認為，在醫療健康領域，消費醫療是比較容易能產生千億級市值公司的細分賽道，從支付端創新的企業將最先跑出來，緊跟在支付端出來之后的創新場景端企業同樣有很大價值。

八戒基金副總經理、合伙人梁峰認為，企業服務從內生性的管理和增長的角度來看，會逐漸依賴科技，通過技術和科技創新替代原來內部管理上粗放性的瑕疵，盡量節約人工的成本，從而有較大概率會產生一些千億市值的項目。而啟信寶首席技術官洪光則表示，智慧醫療、智慧企業服務將是未來有很大可能產生千億市值的賽道。

此外，在當天的論壇上，四川發展資產管理公司總經理蒙宇針對地方資管機構如何促進金融風險化解、助力資本市場紓困等問題進行了主題分享，他表示，“我們要求商業可持續、市場化的紓困。具體原則是，不介入產能過剩行業，不進入僵尸企業。‘扶傷’不‘救死’，‘救急’不‘救窮’，實控人專業、誠信。具體而言，第一是紓緩流動性困難，流動性風險很多時候是一種新的投資機會。第二，就資產而言，資產沒有‘良’與‘不良’之分，只是受制于受限與錯配的困境，真正的底層資產有一部分是非常優質的。”

值得注意的是，論壇最后，由每經國際文創金融路演中心推薦的凡拓創意、聲娛麥聲等精品文創項目還進行了路演。每經傳媒有限公司副總經理、天府文創股權投資基金管理有限公司董事長章勁松表示，文化加金融融合會催生更多的千億級機會，每經國際文創金融路演中心將打造一個平臺、兩個中心、三個功能、四個支撐、五個集群，為文創企業提供全周期一站式的文創金融服務。目前每經國際文創金融路演中心已與超過100家國內外知名投資機構、文創產業平臺建立戰略合作，儲備超過200個國內外優質文創項目，聘任超過100名行業專家導師。

封面圖片來源：每日經濟新聞