每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

近日，碧桂園創(chuàng)投“圍獵”家居建材的投資備受關(guān)注——其在過(guò)去一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，對(duì)包括惠達(dá)衛(wèi)浴、蒙娜麗莎等龍頭家居建材企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，斥資總計(jì)已超過(guò)15億元人民幣。

有市場(chǎng)人士介紹道，由于后疫情期間蘊(yùn)含“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”的可能性大，因此在精裝房領(lǐng)域，出于對(duì)定制家居的材料配置與儲(chǔ)備需求，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商與供應(yīng)商開(kāi)始謀求深度綁定。

有數(shù)據(jù)顯示，目前精裝房在市場(chǎng)的滲透率仍未過(guò)半，且在單位使用面積成本趨高的背景下，消費(fèi)者對(duì)此需求巨大，B端高毛利家居企業(yè)或?qū)⑽顿Y機(jī)構(gòu)深度布局。

地產(chǎn)商頻頻搶占家居市場(chǎng)

在一個(gè)多月的時(shí)間里，深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱碧桂園創(chuàng)投）已經(jīng)向包括帝歐家居在內(nèi)的3家家居企業(yè)投資超過(guò)15億元，且相互之間都有深度戰(zhàn)略合作之意。

市場(chǎng)不禁在問(wèn)：碧桂園到底在下一盤(pán)什么棋？

“廣義來(lái)說(shuō)，這些都屬于工程渠道的投資布局，相比臨時(shí)選取供應(yīng)商，以股權(quán)綁定形式參與經(jīng)營(yíng)，能夠?qū)⒐こ糖赖睦麧?rùn)做到最大化。”東北證券分析稱，開(kāi)發(fā)商以精裝項(xiàng)目拓展經(jīng)營(yíng)的案例日趨增多，通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金的方式，對(duì)建材及家具用料進(jìn)行整合，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)充以及降低成本的有效路徑。

5月20日晚間，惠達(dá)衛(wèi)?。?03385.SH）披露定增預(yù)案。該公司擬向包括碧桂園創(chuàng)投、王惠文、王彥慶和王彥偉等4名特定投資對(duì)象，非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)6097.56萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)5億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，碧桂園創(chuàng)投計(jì)劃認(rèn)購(gòu)不超過(guò)4.15億元。

記者發(fā)現(xiàn)，由于近期股市走勢(shì)疲弱，輪動(dòng)資金開(kāi)始向有業(yè)績(jī)爆發(fā)預(yù)期的板塊集中，包括家電、智能家居及建材等企業(yè)，外界對(duì)其“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”預(yù)期信心十足。

5月24日，國(guó)家發(fā)改委副主任寧吉喆對(duì)城鎮(zhèn)化推進(jìn)更新目標(biāo)數(shù)據(jù)，其中提到將推動(dòng)完成1億人城市落戶；并表示，根據(jù)測(cè)算，“恢復(fù)性消費(fèi)”具有確定性趨勢(shì)。

亦有私募人士表示，剛需經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)投融資效率較高，特別是對(duì)于“地產(chǎn)+”投資組合，一些因受疫情影響而短期需求被抑制的行業(yè)，“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”將會(huì)出現(xiàn)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年5月25日，中信家居指數(shù)在過(guò)去20天內(nèi)漲幅超過(guò)3.5%，而同期上證指數(shù)跌幅為1.09%。

對(duì)此，來(lái)自華金證券的研報(bào)分析指出，家具建材企業(yè)已陸續(xù)通過(guò)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商聯(lián)手進(jìn)行銷(xiāo)售。“與碧桂園投資相仿，包括萬(wàn)科、恒大、雅居樂(lè)、華潤(rùn)置地等，未來(lái)大格局將是地產(chǎn)商與建筑材料供應(yīng)鏈的聯(lián)合演繹。在此期間，地產(chǎn)商、建筑材料及家居供應(yīng)鏈企業(yè)將攜手對(duì)C端進(jìn)行多元化布局，全面搶占流量入口。”

精裝房用料投資再現(xiàn)機(jī)遇

有分析人士指出，由于家居、建材品牌的競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，即便是傳統(tǒng)家裝向現(xiàn)代化智能家裝演進(jìn)，已有的市場(chǎng)格局很難被打破，這給投資于此的資金提供了方向性引導(dǎo)。

前述私募人士告訴記者，隨著居住空間單位面積價(jià)格的提升，消費(fèi)者對(duì)精裝用料的標(biāo)準(zhǔn)和覆蓋度日趨挑剔。“以統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行家裝物料的供應(yīng)，可促使精裝標(biāo)準(zhǔn)在功能、風(fēng)格乃至服務(wù)上高度統(tǒng)一，降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也能縮短竣工周期。”

事實(shí)上，目前我國(guó)精裝房的滲透率依然較低。相對(duì)于毛坯房而言，中信建投的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019全年，精裝房在市場(chǎng)的占比僅為32%，但與此同時(shí)，精裝房開(kāi)盤(pán)的數(shù)量卻在顯著增長(zhǎng)——2019年精裝商品住宅開(kāi)盤(pán)規(guī)模同比增長(zhǎng)近30%，已突破300萬(wàn)套。

可見(jiàn)，消費(fèi)者購(gòu)置精裝房的意愿助推包括開(kāi)發(fā)商、家居及建材企業(yè)的擴(kuò)張與融資。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，家居類(lèi)企業(yè)的融資動(dòng)態(tài)頻繁，僅智能家居類(lèi)的融資在2019年就有14起，其中包括阿里巴巴、小米、順為資本等機(jī)構(gòu)的強(qiáng)勢(shì)注資。

如阿里巴巴在去年就對(duì)美凱龍和三維家分別投資43.59億元、5億元人民幣，幫助各自完成債權(quán)融資和C輪投資計(jì)劃。需要指出的是，這兩家均與地產(chǎn)及周邊企業(yè)開(kāi)展深度合作。

在此前已披露定增方案的上市公司中，碧桂園創(chuàng)投計(jì)劃分別出資不超過(guò)5億元參與帝歐家居（002798.SZ）和蒙娜麗莎（002918.SZ）的非公開(kāi)發(fā)行。若三筆定增足額完成，碧桂園創(chuàng)投將合計(jì)耗資14.15億元。

可見(jiàn)，家居類(lèi)企業(yè)的功能性創(chuàng)新不斷演進(jìn)，與之相伴的智能一體化精裝解決方案也被各大開(kāi)發(fā)商和地產(chǎn)公司所吸納，個(gè)中利益盡顯，除了概念化營(yíng)銷(xiāo)，更重要的是營(yíng)收雙贏。

公告數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年，帝歐家居來(lái)自于碧桂園的銷(xiāo)售收入分別為20.41億元、13.28億元，占公司各期營(yíng)業(yè)收入的47.4%、23.84%。同期，蒙娜麗莎向碧桂園銷(xiāo)售瓷磚帶來(lái)的銷(xiāo)售收入分別為4.31億元、3.72億元，占公司各期營(yíng)收的比例分別為13.4%、9.8%。碧桂園的同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也分別為742億元、915億元，同比增長(zhǎng)78%、23%。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2019年，我國(guó)精裝修項(xiàng)目累計(jì)覆蓋全國(guó)231個(gè)城市，規(guī)模已達(dá)到322.8萬(wàn)套，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)精裝房開(kāi)盤(pán)數(shù)量將達(dá)到360萬(wàn)~400萬(wàn)套、增速為20%~33%，2029年精裝房滲透率將達(dá)到80%，精裝房市場(chǎng)將保持持續(xù)增長(zhǎng)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)