每經記者｜李蕾    每經編輯｜肖芮冬    

醫療健康在資本市場一直都是熱點，而今年的新冠疫情更是讓社會公眾對醫療健康的關注度達到了一個歷史峰值，相關領域也迎來了快速發展的機會，大量資本和資源都在向這個賽道集中。與此同時，資本市場源源不斷的改革措施也令機構的退出渠道變得更加通暢，投資成果快速顯現的時期已經到來。

8月24日，創業板注冊制下首批18家公司上市。其中，醫療器械公司康泰醫學上市首日漲幅一度超過30倍，截至目前康泰醫學總市值超過300億元。8月28日，圣湘生物成功登陸科創板，公開信息顯示其半年凈利增長近147倍。這兩家公司都為投資者創造了可觀的回報，而翻開其背后的投資人名單，赫然發現有同一家機構的身影——毅達資本。事實上，今年以來毅達資本已經收獲了8個IPO，其中就包括康泰醫學、圣湘生物、艾迪藥業等3家大健康領域的明星企業。

對此，毅達資本創始合伙人史云中在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，著實不易但也在情理之中。成績單只是結果，背后最令他自豪的是這幾年用心打造的毅達資本大健康團隊，這才是長期發展的根本。他為我們詳解了這家資本管理規模過千億的本土VC，在大健康產業的投資邏輯。

圖片來源：受訪者供圖

“人才為本、機制為器、文化為魂”的聚變效應

回顧歷史，1992年江蘇省委省政府為以股權和創業投資方式支持創新創業，成立了江蘇高科技投資集團（以下簡稱高投集團）的前身江蘇省高新技術風險投資公司。2014年，高投集團決定在內部實施混合所有制改革，毅達資本應運而生。在股權投資行業已有20多年從業經驗的史云中被委以重任，接管毅達的大健康投資事業部，開啟了“一位行業老兵的新征程”。

他笑言，自己一開始“心里其實有點打鼓，因為不是科班出身，也沒有健康產業的長期浸泡，對自己對團隊都是一種全新的挑戰”，而他首先做的兩件事就是選人和用人。

眾所周知，醫療健康是專業化程度非常高的投資領域，不少在大健康領域知名度較高的機構首先是人員背景相當專業，其次在行業內也潛心耕耘了多年、積累了大量資源。因此在組建投資團隊時，史云中選人的第一個標準就是專業背景要過硬，目前成員100%具有大健康產業的學術專業背景，70%以上還在健康產業中有過工作經驗。其次，要對投資行業充滿熱情，因為“投資是一門藝術，具備潛質、充滿熱情，才有可能成長為優秀的投資人”。在團隊內部，史云中大力提倡合伙文化、艦隊文化和利他文化，同時也構建了良好的團隊與企業共同成長的市場化機制。

在這樣的理念指導下，毅達資本目前已經打造了一支專業、穩定的健康產業投資團隊，團隊伙伴中一起合作時間最少的也已經有4年。也正是因為有了深厚的產業背景，“從產業里找項目”就成為了毅達大健康團隊較為突出的優勢。正如史云中所介紹的，在醫療健康投資中強調行業研究，研究產業、熟悉產業，從產業發展的邏輯和從產業維度里判斷優劣，沿著產業鏈拓展案源，這些都是毅達資本醫療健康投資“做大做強的法寶”。

沉淀三大投資邏輯，核心在于投人

眾所周知，大健康產業細分領域眾多，并且每個領域都有著非常高的門檻。彼時正是基于這樣的實際情況，對于一個上任后剛剛重組不久的大健康團隊來說，史云中決定要“有所為有所不為”，相對聚焦在一兩個關鍵領域，集中資源和火力采取飽和攻擊。

毅達選擇了兩個細分領域作為切入點，一是創新藥及其高端原料藥，二是IVD尤其是分子診斷領域；后期又拓展到了高端醫療服務和貼合臨床需要的、具有進口替代機會的高端醫療器械這兩個新領域。截至目前，毅達資本已經累計投資了60余家大健康企業，其中不乏行業龍頭企業和明星公司。

史云中介紹道，在該領域，毅達資本主要有三大投資邏輯。首先，注重對技術前瞻性的判斷。他表示，從宏觀來看，科技必將改變現有產業，帶來新一輪產業變革甚至是革命；微觀而言，技術已經成為企業鑄造長期競爭門檻最有力的工具，“大健康產業更是如此”。其次，企業產品是否充分結合臨床需求。第三，注重對企業長期價值的判斷。

在這其中，史云中格外強調“投人”的重要性。在他看來，優秀的創業者是社會最稀缺的資源，大健康行業雖然很專業，但最終的核心還是人。而要符合“優秀”的標準，往往要具備一些特質，例如企業家要有夢想、具備前瞻性、保持專注、有胸懷有格局等。

以毅達資本被投企業兆維科技為例，這家成立于2001年的公司一直堅定看好基因藥物的技術路徑，沉下心專注做研發，并且與客戶形成了很深的綁定關系。在疫情期間，兆維生產的DNTP是檢測試劑盒需要用的核酸原料，在原料基本獨家壟斷的情況下，該公司不但沒有漲價還主動向客戶免費贈送相關原料開發疫苗，突顯了企業家的長線思維和社會責任感。種種跡象均符合毅達資本對大健康領域公司的投資標準，再加上投資團隊連續3年的深度追蹤與互動，在雙方的高度認可下最終實施投資。

將繼續加大硬科技投入力度，投資階段進一步前移

據史云中透露，從今年開始，毅達資本大健康領域每年收獲5家以上IPO將有望成為常態。目前其在會狀態的被投項目還有4家，準備報會的預計達15家以上。

而史云中已經開始關注后疫情時代的投資機會。在他看來，疫情和全球大流行，揭開了公共衛生、傳染病防治領域的欠缺，創新藥、疫苗等方面整體質量提升還有很長的路要走。

其次，資本市場利好政策給大健康產業帶來了非常大的促進作用。“從科創板開板到創業板注冊制改革，受益最大的就是生物醫藥板塊，行業融資的速度在加快，資本對早期項目的扶持力度在增加，創業的難度在降低，退出渠道變得更加通暢。”

第三，中美產業鏈重構等會對世界格局產生重大影響，關鍵科技領域自主創新、進口替代迫在眉睫。

他坦言，堅守長線思維、讓時間收獲價值是成長的基石。未來毅達資本的策略會繼續加大對硬科技的投入力度，投資階段會進一步前移，并持續加大對進口替代、關鍵產業鏈完善的項目，以及對創新藥尤其是疫苗和核心原料藥的投資。

“醫療健康產業的完善與否與每個人的健康福祉息息相關。作為一家頭部機構的醫療健康投資人，這次疫情的發生給我們帶來很多啟示和思考，也進一步激發了我們的責任感、使命感。大健康產業投資，在金融屬性之外賦予了投資更多的價值，是值得堅持一輩子的事業。”史云中總結道。

封面圖片來源：受訪者供圖