每經記者｜袁東    每經編輯｜吳永久    

對于年青一代來說，B站（嗶哩嗶哩）早已成為他們娛樂、獲取知識的“基地”。早就在2018年，嗶哩嗶哩（嗶哩嗶哩股份有限公司）已經登陸了美股納斯達克，進軍了資本市場。而今日（3月16日）嗶哩嗶哩也已經通過了港交所的聆訊，在進軍港股市場的道路上又進了一步。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然嗶哩嗶哩近年來發展速度很快（凈營業額連續增長），但是公司過去三年的虧損也不可小覷，累計達到了近50億元人民幣。需要注意的是，嗶哩嗶哩的主要股東中也是臥虎藏龍，騰訊、淘寶分別持股達到了12.4%和6.7%。

移動游戲為最大收入來源

對于中國的年輕一代，嗶哩嗶哩是具有標志性品牌的視頻社區。根據艾瑞咨詢報告，2020年，35歲及以下的用戶占嗶哩嗶哩月活用戶比例超過86%，該比例超過其他中國主要視頻平臺。視頻以直觀、生動且傳遞大量信息的方式連結人與世界，已經迅速成為溝通、娛樂和傳遞信息的主要媒介。

“你感興趣的視頻都在B站”是嗶哩嗶哩的品牌主張。公司圍繞有文化追求的用戶、高質量的內容、有才華的內容創作者以及他們之間的強大情感紐帶，構建了公司的社區。嗶哩嗶哩的商業化模式以用戶為中心。公司是綜合性的視頻社區，嗶哩嗶哩持續增長的內容生態能夠持續滿足著公司的高參與度且忠實用戶們不斷變化的需求，為公司以用戶為中心的商業化提供多種手段。嗶哩嗶哩的收入主要來自移動游戲、增值服務、廣告、電商及其他。

從嗶哩嗶哩的凈營業額來看，移動游戲一直是公司最大的收入來源。在2020年，移動游戲、增值服務、廣告、電商及其他貢獻的凈營業額分別占了總營業額的40%、32%、15.4%和12.6%。不過需要注意的是，移動游戲凈營業額的占比在過去三年是處于下降的狀態，2018年至2020年嗶哩嗶哩移動游戲的凈營業額占比從71.1%下降至53.1%，再下降至了40%。

嗶哩嗶哩表示，公司在平臺上主要為第三方游戲開發商發行移動游戲。用戶可以免費下載并使用嗶哩嗶哩賬號游玩，而可購買游戲中的虛擬物品以獲得更好的游戲體驗，游戲中的虛擬物品銷售是公司移動游戲收入的主要來源。

快速增長背后的巨額虧損

早在2009年，嗶哩嗶哩便創建了網站，隨后在2012年推出嗶哩嗶哩移動端應用，進入2014年推出線上直播服務并開始在平臺上為第三方開發商發布移動游戲。進入2017年，嗶哩嗶哩推出了電商業務，而在2018年，對于嗶哩嗶哩來說是具有重要意義的一年。在2018年，嗶哩嗶哩美國存托股開始在納斯達克交易，代碼“BILI”。來到2021年，嗶哩嗶哩又開始進軍港股市場。

從過去三年的凈營業額來講，嗶哩嗶哩的凈營業額從2018年的41.29億元人民幣增長至2019年的67.78億元人民幣，進一步增至了2020年的120億元人民幣。嗶哩嗶哩表示，營業額的快速增長主要源于快速的用戶增長。在2020年第四季度，嗶哩嗶哩平均擁有2.02億月活用戶，較2019年同期增長55%。在2019年及2020年，嗶哩嗶哩單個活躍用戶平均每天花在公司的移動端應用上的時間保持在80分鐘以上。

不過值得注意的是，在快速的增長背后，嗶哩嗶哩仍舊背負著龐大的虧損。嗶哩嗶哩于2018年、2019年及2020年分別產生凈虧損人民幣5.65億元、人民幣13.04億元及人民幣30.54億元。

面對虧損，嗶哩嗶哩表示，公司于2020年產生經營虧損人民幣31.41億元，而2019年的經營虧損為人民幣14.95億元，主要由于公司投入資金擴展用戶群及增長業務的管理戰略，導致銷售及營銷開支以及研發開支大增所致。

兩大互聯網巨頭坐鎮身后

此次嗶哩嗶哩擬在港股市場上市，其實對于公司董事會主席兼首席執行官陳睿來說并不陌生，他曾在2001年至2008年擔任金山軟件有限公司互聯網安全研發總經理，該公司為港股上市公司。

而在中國的互聯網江湖中，自然少不了與三大互聯網巨頭發生關系。在2018年，本來已經是嗶哩嗶哩主要股東的騰訊進一步投資該公司，并訂立戰略合作安排。而在2019年，阿里巴巴集團也進一步投資了嗶哩嗶哩并且成為了主要股東。根據最新的數據，騰訊、阿里巴巴持股嗶哩嗶哩的占比分別為12.4%和6.7%。而陳睿的持股占比達到了14.2%。不過陳睿的投票權占比達到了44.6%。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次嗶哩嗶哩擬在港上市，雖然目前還沒有披露募集資金的數量，但是公司計劃將募資用于：公司的內容，以支持公司的健康和高質量的用戶增長，不斷增長的內容生態和公司的社區發展；用于改善公司的用戶體驗和加強公司以用戶為中心的商業化能力；用于銷售及營銷，旨在促進公司的用戶增長及提升公司的品牌知名度等等。

封面圖片來源：攝圖網