踩雷北汽銀翔、6年無(wú)新增發(fā)明專(zhuān)利內(nèi)燃機(jī)零部件供應(yīng)商恒勃股份沖刺創(chuàng)業(yè)板

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2021-12-11 17:48:16

◎恒勃股份2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.32億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2518.90萬(wàn)元。也就是說(shuō)，其在2018年下半年收入正常的情況下，歸母凈利潤(rùn)卻虧損了1666.66萬(wàn)元。

◎在空濾器需求量和公司空濾器銷(xiāo)量整體下滑的同時(shí)，恒勃股份仍計(jì)劃通過(guò)IPO募資擴(kuò)產(chǎn)，其中臺(tái)州擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目為年產(chǎn)150萬(wàn)套汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及100萬(wàn)套燃油蒸發(fā)污染物控制系統(tǒng)，重慶擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目為年產(chǎn)130萬(wàn)套汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)。

每經(jīng)記者｜張明雙每經(jīng)編輯｜張海妮

在新三板摘牌兩年多后，恒勃控股股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱恒勃股份)向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起了沖擊，擬通過(guò)IPO募集資金5.28億元用于臺(tái)州擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、重慶擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等，目前審核狀態(tài)為已問(wèn)詢。

恒勃股份主營(yíng)產(chǎn)品為內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件，應(yīng)用于汽車(chē)、摩托車(chē)、通用機(jī)械等領(lǐng)域。2018年，恒勃股份踩雷北汽銀翔汽車(chē)有限公司(以下簡(jiǎn)稱北汽銀翔)、重慶幻速汽車(chē)配件有限公司及其關(guān)聯(lián)方(以下簡(jiǎn)稱重慶幻速)，對(duì)兩家客戶單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1724.89萬(wàn)元，成為當(dāng)年凈利潤(rùn)下滑73.21%的重要原因。

此外，由于電動(dòng)汽車(chē)不存在進(jìn)氣系統(tǒng)和碳罐，恒勃股份的產(chǎn)品主要應(yīng)用于燃油車(chē)及混動(dòng)車(chē)，其生產(chǎn)和銷(xiāo)售的主要零部件空氣濾清器銷(xiāo)量持續(xù)下滑，在此情況下公司仍擬通過(guò)募投項(xiàng)目擴(kuò)大空濾器產(chǎn)能，能否順利消化仍是未知之?dāng)?shù)。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

2018年凈利潤(rùn)驟降七成

近幾年，恒勃股份的營(yíng)收處于持續(xù)增長(zhǎng)階段。2018年~2020年及2021年上半年，恒勃股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.70億元、4.95億元、5.73億元和2.96億元，歸母凈利潤(rùn)分別為852.24萬(wàn)元、3589.79萬(wàn)元、6474.05萬(wàn)元和4862.39萬(wàn)元。

恒勃股份于2019年1月份從新三板摘牌，其披露的最新定期報(bào)告為2018年半年報(bào)。2017年恒勃股份營(yíng)業(yè)收入為4.70億元，歸母凈利潤(rùn)為3181.49萬(wàn)元。通過(guò)對(duì)比，恒勃股份2018年?duì)I業(yè)收入與2017年幾乎相同，但歸母凈利潤(rùn)卻同比驟降73.21%。

此外，恒勃股份2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.32億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2518.90萬(wàn)元。也就是說(shuō)，其在2018年下半年收入正常的情況下，歸母凈利潤(rùn)卻虧損了1666.66萬(wàn)元。

在招股書(shū)(申報(bào)稿)內(nèi)，恒勃股份并未提及2018年凈利潤(rùn)下降的相關(guān)情況，公司回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，2018年受客戶北汽銀翔以及重慶幻速陷入債務(wù)危機(jī)的影響，公司對(duì)其應(yīng)收賬款全額單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1724.89萬(wàn)元，導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所下滑。

公開(kāi)信息顯示，北汽銀翔是北京汽車(chē)集團(tuán)與重慶銀翔實(shí)業(yè)集團(tuán)合資組建的汽車(chē)整車(chē)企業(yè)，旗下品牌主要為北汽幻速。2018年，北汽銀翔陷入債務(wù)危機(jī)，并于當(dāng)年7月全面停產(chǎn)，其供應(yīng)商也受到影響，天永智能(603895，SH)、伯特利(603596，SH)等上市公司均因此計(jì)提了資產(chǎn)減值。由于資不抵債，2021年3月，法院批準(zhǔn)了北汽銀翔的重整計(jì)劃草案，如能成功實(shí)施，北汽銀翔將在重整計(jì)劃六年執(zhí)行期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

根據(jù)部分招聘及企業(yè)簡(jiǎn)介網(wǎng)站，重慶幻速為北汽銀翔最大的部件一級(jí)供應(yīng)商。啟信寶信息顯示，目前重慶幻速也陷入多起司法糾紛，被列入被執(zhí)行人，在部分案件中與北汽銀翔一起被列為被告。

然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，恒勃股份2018年凈利潤(rùn)下滑，不僅僅由壞賬計(jì)提造成，其在2018年下半年幾乎沒(méi)有凈利潤(rùn)進(jìn)賬，甚至呈現(xiàn)虧損狀況。

2018年6月末恒勃股份計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額729.34萬(wàn)元，2018年末計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額為2224.36萬(wàn)元，由此計(jì)算2018年下半年計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額為1495.02萬(wàn)元，彌補(bǔ)不了2018年下半年的歸母凈利潤(rùn)虧損金額。

對(duì)于2018年下半年的經(jīng)營(yíng)情況，恒勃股份在回復(fù)記者采訪時(shí)并沒(méi)有進(jìn)一步說(shuō)明。

值得一提的是，恒勃股份對(duì)應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提幾乎還在持續(xù)上升。2018年~2020年及2021年1~6月各期末，壞賬準(zhǔn)備余額分別為2224.36萬(wàn)元、2435.79萬(wàn)元、3498.41萬(wàn)元和3407.66萬(wàn)元。

空濾器銷(xiāo)量整體呈下滑趨勢(shì)

恒勃股份主營(yíng)產(chǎn)品為內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)及其配件，代表性產(chǎn)品為空氣濾清器，此外進(jìn)氣系統(tǒng)總成產(chǎn)品還包括多種類(lèi)、型號(hào)的通氣管路及其他零配件。目前，恒勃股份生產(chǎn)的空濾器產(chǎn)品主要應(yīng)用于乘用車(chē)以及兩輪摩托車(chē)。

但過(guò)去幾年，乘用車(chē)、摩托車(chē)空濾器需求量，以及恒勃股份的空濾器銷(xiāo)量整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。招股書(shū)(申報(bào)稿)引用中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年~2020年及2021年上半年，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)空濾器需求量(估算)分別為2254.30萬(wàn)件、2034.00萬(wàn)件、1888.90萬(wàn)件和881.80萬(wàn)件，恒勃股份汽車(chē)空濾器銷(xiāo)量為185.61萬(wàn)件、167.52萬(wàn)件、150.58萬(wàn)件和74.53萬(wàn)件；兩輪摩托車(chē)空濾器需求量(估算)分別為1396.67萬(wàn)件、1543.02萬(wàn)件、1480.34萬(wàn)件和872.85萬(wàn)件，恒勃股份摩托車(chē)空濾器銷(xiāo)量為396.17萬(wàn)件、390.30萬(wàn)件、387.82萬(wàn)件和239.44萬(wàn)件。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

然而在空濾器需求量和公司空濾器銷(xiāo)量整體下滑的同時(shí)，恒勃股份仍計(jì)劃通過(guò)IPO募資擴(kuò)產(chǎn)，其中臺(tái)州擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目為年產(chǎn)150萬(wàn)套汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及100萬(wàn)套燃油蒸發(fā)污染物控制系統(tǒng)，重慶擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目為年產(chǎn)130萬(wàn)套汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)。在項(xiàng)目實(shí)施的必要性方面，恒勃股份表示募投項(xiàng)目將“擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模”、“擴(kuò)大空氣濾清器產(chǎn)能”。

繼續(xù)擴(kuò)大空濾器的產(chǎn)能是否合理？恒勃股份回復(fù)記者稱，根據(jù)國(guó)家燃油消耗法規(guī)，到2025年乘用車(chē)平均燃料消耗量需降到4L/100KM，進(jìn)氣系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)在滿足油耗要求的同時(shí)能夠提升汽車(chē)駕駛性能，因此，未來(lái)幾年我國(guó)汽車(chē)對(duì)良好的進(jìn)氣系統(tǒng)的要求會(huì)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

當(dāng)然，恒勃股份的主要產(chǎn)品不僅僅只有空濾器，受產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，過(guò)去幾年恒勃股份主要產(chǎn)品的銷(xiāo)量有升有跌。2018年~2020年及2021年上半年，汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件銷(xiāo)量分別為858.80萬(wàn)件、838.54萬(wàn)件、856.94萬(wàn)件和454.62萬(wàn)件，摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件銷(xiāo)量為1997.02萬(wàn)件、2000.40萬(wàn)件、1874.24萬(wàn)件和1086.90萬(wàn)件。

雖然空濾器銷(xiāo)量下滑，進(jìn)氣系統(tǒng)及配件銷(xiāo)量有升有降，但恒勃股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)，2018年~2020年分別為4.43億元、4.63億元和4.72億元。恒勃股份表示，汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件收入增長(zhǎng)主要系平均銷(xiāo)售單價(jià)增長(zhǎng)所致，摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件收入波動(dòng)主要系主要產(chǎn)品銷(xiāo)量及平均銷(xiāo)售單價(jià)變動(dòng)的影響。

平均銷(xiāo)售單價(jià)對(duì)公司主營(yíng)收入增長(zhǎng)影響較大。2018年~2020年，恒勃股份汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的平均銷(xiāo)售單價(jià)分別為25.50元/件、27.59元/件和29.51元/件，摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的平均銷(xiāo)售單價(jià)分別為9.25元/件、9.70元/件和9.96元/件，平均銷(xiāo)售單價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)。

招股書(shū)(申報(bào)稿)分析稱，汽車(chē)、摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的銷(xiāo)售單價(jià)上漲，均是由于首次形成銷(xiāo)售的產(chǎn)品(以下簡(jiǎn)稱“新產(chǎn)品”)銷(xiāo)售占比提高所致。汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)新產(chǎn)品的銷(xiāo)量增長(zhǎng)“抵消了客戶對(duì)產(chǎn)品價(jià)格‘年降’的不利影響，帶動(dòng)了當(dāng)期及以后年度汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件整體平均銷(xiāo)售單價(jià)的提升”。摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件新產(chǎn)品平均單價(jià)較高，“銷(xiāo)量的增長(zhǎng)對(duì)報(bào)告期內(nèi)摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件整體平均銷(xiāo)售單價(jià)的提升帶來(lái)積極影響”。

但是，整車(chē)廠在其產(chǎn)品生命周期中一般采取前高后低的定價(jià)策略，要求其供應(yīng)商逐年適當(dāng)下調(diào)供貨價(jià)格。因此恒勃股份表示，如果公司不能做好生命周期管理和成本管控，積極開(kāi)拓新客戶新產(chǎn)品，將面臨產(chǎn)品平均售價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，恒勃股份的產(chǎn)品主要面向燃油車(chē)市場(chǎng)，正受到新能源汽車(chē)的沖擊。恒勃股份也在新能源車(chē)領(lǐng)域取得了一些訂單。“公司已量產(chǎn)應(yīng)用于PHEV(插電式混合動(dòng)力汽車(chē))車(chē)型的進(jìn)氣系統(tǒng)及配件，并獲得客戶電動(dòng)汽車(chē)?yán)鋮s系統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)”。但這些訂單貢獻(xiàn)的收入具體有多大，能否成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)，恒勃股份并沒(méi)有進(jìn)一步說(shuō)明。

僅有1項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)

恒勃股份在介紹競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，明確表示其優(yōu)勢(shì)包括研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、實(shí)驗(yàn)室測(cè)試優(yōu)勢(shì)、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至招股書(shū)(申報(bào)稿)簽署日，公司已獲得授權(quán)保護(hù)的專(zhuān)利共79項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利3項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利76項(xiàng)。

3項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)日期為2013年至2015年，申請(qǐng)日最近的發(fā)明專(zhuān)利為“通用機(jī)小流量空濾進(jìn)氣阻力的檢測(cè)設(shè)備”，申請(qǐng)日期為2015年9月25日。也就是說(shuō)，恒勃股份已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)6年沒(méi)有新增取得發(fā)明專(zhuān)利了。

此外，3項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利中，其中1項(xiàng)的專(zhuān)利權(quán)人為恒勃股份，另外2項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利的專(zhuān)利權(quán)人為浙江格林雅科技有限公司，該公司為恒勃股份全資子公司，主要從事園林機(jī)械產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，屬于恒勃股份的其他業(yè)務(wù)，系主營(yíng)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。

按照營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成，恒勃股份的收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，其他業(yè)務(wù)收入來(lái)源于醫(yī)療器械及園林機(jī)械產(chǎn)品銷(xiāo)售、模具收入、房租收入等。

為什么長(zhǎng)達(dá)6年時(shí)間沒(méi)有形成新的發(fā)明專(zhuān)利？恒勃股份回復(fù)記者稱，公司在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝等方面形成了豐富的技術(shù)創(chuàng)新成果，掌握了一系列核心技術(shù)，并已授權(quán)多項(xiàng)專(zhuān)利，同時(shí)公司目前還有多項(xiàng)正在申請(qǐng)中的專(zhuān)利。

恒勃股份將業(yè)務(wù)相對(duì)接近的公眾公司——天普股份（605255，SH）、浙江仙通（603239，SH）、安徽鳳凰（832000，NQ）和華原股份（838837，NQ），作為可比公司。恒勃股份曾在新三板掛牌，同為新三板公司的安徽鳳凰2020年年報(bào)顯示，2020年公司擁有的發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量為65項(xiàng)。華原股份則未在定期報(bào)告內(nèi)披露發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量。至于上市公司天普股份、浙江仙通，2020年發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量分別為16項(xiàng)、6項(xiàng)。

不過(guò)，恒勃股份的研發(fā)費(fèi)用率相對(duì)較高。2018年~2020年及2021年上半年，恒勃股份研發(fā)投入分別為3296.80萬(wàn)元、3801.56萬(wàn)元、3043.81萬(wàn)元和1650.28萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為7.01%、7.68%、5.31%和5.58%，而同行業(yè)可比公司平均研發(fā)費(fèi)用率為4.03%、4.57%、4.87%和5.17%。