每經評論員 王珊

在過去一年，“風水炒股”、預測寧德時代40年后業績、預測貴州茅臺股價能上3000元等新奇研報頻頻“出圈”。2022年新年伊始，魔幻預測再現，1月5日，中信建投發布研報，預計東方財富2030年的收入可達723.3億元，2020~2030年的復合增長率為24.2%；歸母凈利潤可達到474.5億元，2020~2030年的復合增長率為25.8%。

稱其魔幻，有人必定不能接受，前有分析師“開天眼”預測40年后的“寧王”業績，預測9年算什么大事？更何況，東方財富發展勢頭確實迅猛，9年后收入超700億元，未必沒有可能。

需要指出的是，上市公司未來的實際發展和分析師的長期預測是兩碼事，無論東方財富是否延續優秀選手的特質，分析師都應以客觀、審慎、嚴格的標準進行預測，為投資者提供準確的企業業績、市場變化和投資風向信息。

在中信建投的研報中，分析師表示在同口徑的基礎上對中美情況進行對比，對中國GDP增速與資本化率情況、中國的基金滲透率情況、市場換手率與公司證券業務市場份額、公司的基金保有量占比與認申購情況等進行分析的情況下，得出預測結論。

然而，研報既未標注明確的資料和數據來源，也沒有公布記錄演算方法和過程的底稿，只有幾個多年后的數據，很難不讓人質疑。不僅如此，既然進行長期預測，分析師應側重為企業提供長期規劃服務，而非短期的投資指引，以長期預測的帽子來撬動短期預測的市場，自然顯得另類，也難以令人信服。

在業內，有一段話流傳度頗高：分析師預測一年的準確率最高，能預測三年的是高手，能預測五年的是大師，再往后預測，不能說完全不可能，但就是以騙子居多了。曾有分析師笑稱，不知道自己是在做預測還是算命，因為在實際工作中，許多小白分析師把自己拉低到了算命先生的水平。

但筆者發現，此次研報的分析師并非小白，而是中信建投的明星分析師，曾獲多項分析師榮譽，按道理來說，不應出現這種失誤。而且，這也不是中信建投第一次出現類似情況，2021年8月，該公司旗下一位首席分析師稱要持續推薦巨星科技，不料引來巨星科技董秘吐槽“業績預測太激進，公司做不到。”

筆者認為，要減少類似尷尬，既需要證監部門及時介入，采取相應的行政監管措施，也要分析師愛惜羽毛，對自己嚴格要求，還要各大券商加強合規審查和內部管理，補齊長期缺乏的人才內部培養短板。更重要的是，投資者要認識到研報的局限性，不過度依賴研報，學習之余，還應多一份警惕。

一份合格的研報，應以事實、數據、調研信息為依據，再加上分析師的專業分析。一份優秀的研報，不僅要避免被市場打臉，更應引導市場良性發展。不把分析師當命理師，是對分析師的要求，也是對投資者的勸誡。