圖片來源：視覺中國 從公開表示對推特的不滿，到成為推特最大外部股東，全球首富馬斯克只用了半個月時間。而從馬斯克公開擬430億美元全面收購推特，到推特醞釀采用“毒丸策略”抵御，到大股東沙特王子拒絕收購提議，再到馬斯克承認不確定能否收購，也僅僅過去了幾天時間。 在這過去的短短幾天時間內，馬斯克和推特的股權爭奪戰正在地球的另一端激烈上演。然而，消息公布后，首先感到緊張的竟然是特斯拉廣大投資者——馬斯克若要收購推特，或需套現大量特斯拉股票以籌得資金。 那么為何全球首富馬斯克會看上推特這塊資產并砸巨資收購？推特與其他社交媒體平臺相比有何特別之處？馬斯克收購推特的最終目的又是什么？ 跌宕起伏的股權爭奪戰 美東時間4月14日，美國社交媒體巨頭推特在提交給美國證券交易委員會（SEC）的一份文件顯示，特斯拉CEO馬斯克于4月13日向公司提交了一份非約束性私有化建議，擬以每股54.20美元的現金收購其尚未持有的推特全部已發行普通股。 而就在上述監管文件披露前的兩周，馬斯克還發布數條推文，甚至就推特內容的編輯功能對廣大網友發起投票，不斷暗示他對推特某些功能的不滿。3月26日，他還發推稱，“（我們）需要一個新的社交平臺嗎？”對馬斯克發起的該投票，網友反應激烈，有網友建議馬斯克要么直接把推特買下來，要么自己建立一個新平臺。 然而，短短半個多月時間，馬斯克便成為推特最大股東，SEC4月4日公布的13G文件顯示，截至3月14日，馬斯克通過“馬斯克可撤銷信托”持有推特7348.6938萬股，相當于推特已發行普通股的9.1%。這表明馬斯克在發起上述投票之前，已經在大舉買入推特股票。 另外，SEC文件還顯示，早在今年1月31日，馬斯克就以低于36.83美元/股的價格購買了推特62萬股的股票。也就是說，至少在兩個月之前，馬斯克就已經謀劃買進推特股票了。 推特提交給SEC的文件稱，馬斯克的提案不具約束力，即使雙方達成一致，交易還要取決于諸多其他因素。推特表示，公司董事會將審查馬斯克的收購提議，并稱任何回應都將符合“所有推特（現有）股東”的最佳利益。 馬斯克“野蠻人”似的私有化要約，也立即遭到了推特股東沙特王子AlWaleedbinTalalAlSaud的拒絕。Waleed認為，馬斯克的出價低估了推特的價值。他在推文中稱，“考慮到推特的增長前景，我認為，馬斯克的54.2美元收購價提議并未接近推特的內在價值。作為推特的最大長線股東之一，我和我的投資公司KingdomHoldingCompany(KHC)拒絕這一提議。” 馬斯克隨后也承認表示，從技術角度講，他可能買得起推特，但又稱，不確定未來是否真正能收購推特，他根本就不關心收購的經濟利益。北京時間4月16日凌晨，推特公布了阻擊馬斯克收購的“毒丸”計劃細節。根據計劃，如果馬斯克收購超過15%的推特股票，其他股東將能夠以折扣價額外買進新股，使得馬斯克的股權被稀釋、收購代價更高昂。這項計劃的有效期為364天。需要指出的是，“毒丸計劃”針對的是防范未經請求的惡意收購行為，不影響董事會談判或接受符合公司和股東利益的收購方案。 本周四推特確認馬斯克邀約收購后，華爾街分析師給出的反饋褒貶不一，有人認為馬斯克的收購價太低，有人認為合理。多家投行更新了對推特的評級及目標價。 PiperSandler給予推特中性評級、目標價45美元。該機構認為，現在形勢進入了未知的領域，但還價是不可能的，這個收購價看來合理；Wedbush給予推特中性評級，目標價42美元，該機構認為推特的收購不會在馬斯克提出的這個價位完成，公司董事會不會考慮收購提議、認為馬斯克領導公司的改革不是最符合公司和股東的利益；美國財務研究與分析中心（CFRA）則將推特的評級從買入下調至持有，稱馬斯克的報價應該對股東有吸引力。還需要指出的是，本月稍早，推特請來評估馬斯克收購的高盛給推特的目標價只有30美元，而且是賣出的評級。 據《華爾街日報》數據，整體來看，在所有覆蓋推特的投行、機構中，有7家給予“買入”評級、有1家給予“增持”評級、有27家給予“持有”評級、有3家給予“賣出”評級。截至美東時間4月15日周五收盤，推特報45.08美元。 ThirdBridge高級分析師ScottKessler在發給《每日經濟新聞》的一份置評請求中表示，“馬斯克的行為可能會推動推特尋求其他可能的收購選擇。就在幾年前，推特還是一些激進的買家尋求的標的。杰克·多西去年年底卸任CEO，但新上任的CEO帕拉格·阿格拉瓦爾尚未證明其能勝任。也同樣是在幾年前，迪士尼和Salesforce等公司也似乎表達了對收購推特的興趣，但這些收購交易都未實現。我們從多個專家訪談中了解到，多年來，公司治理和創新一直是推特面臨的挑戰。” 推特連續兩年虧損、月活排名全球第15 《每日經濟新聞》記者注意到，與目前全球社交媒體巨頭相比，推特的規模相對較小。 多年來，投資者也一直批評推特未能充分發揮其潛力。推特無法像Facebook一樣獲得數十億用戶（Facebook的日活是推特的11倍還多），也無法像YouTube那樣發展龐大的廣告業務（YouTube上一季度的收入是推特的5倍還多）。 根據Statista的數據，截至2022年1月，在全球所有社交媒體的月活（MAU）排名中，Facebook以29.1億穩居第一，第二為YouTube（25.62億）、第三為WhatApp（20億）、第四為Instagram（14.78億）、第五為微信（12.63億）。而推特在該榜單上的排名為15名，僅4.36億。 圖片來源：Statista 然而，馬斯克提出的以430億美元收購推特的想法——不管是否可行，都表明了推特的重要性。數據顯示作為推特的深度用戶，他已發出超過1.7萬條推文，粉絲數量超過8000萬。因此有觀點認為，鑒于馬斯克過去在推特上發布的大量推文，他已經成為一名“網紅”，且影響力還越來越大。馬斯克的一條關于特斯拉、比特幣或狗狗幣的推文，便能讓相關資產大漲或大跌。 不過，馬斯克也曾因為在推特上發布關于特斯拉的內容而遭到麻煩。據報道，4月17日，因馬斯克在2018年發布“對特斯拉私有化”的推文，特斯拉股東對其提起了集體訴訟，并贏得了關鍵裁決，這可能會導致特斯拉和馬斯克面臨數十億美元的賠償金。 起訴者認為，由于馬斯克發布“虛假推文”，特斯拉股價大幅波動，導致投資者受損。特斯拉股東公布的法庭文件顯示，本案的主審法官愛德華·M·陳表示，“任何理性的陪審團都不會認為馬斯克2018年8月7日的推文準確或不具有誤導性”。愛德華·M·陳裁定，馬斯克明知故犯。 媒體報道稱，如果馬斯克對于這項裁決不上訴，將使他在5月底的陪審團審判中處于不利地位。 有觀點認為，對于政治家、商業領袖、名人和知名記者來說，推特是放大他們信息和控制他們個人言論的一個關鍵平臺。馬斯克4月14日在溫哥華舉行的2022年TED會議上被問及為何想收購推特時，他的回答是：“我強烈的直覺是，擁有一個最受信任、廣泛包容的公眾平臺，對人類文明的未來極其重要，但我一點也不關心（收購推特所能帶來的）經濟效益。” 還需要指出的是，推特已經連續兩年錄得虧損——2020年虧了11.36億，2021年虧損收窄至2.21億。在過去7年里，推特有5年未能實現盈利。自2021年2月25日盤中創下80.75美元的歷史高點以來，推特至今的股價一度腰斬，不過在今年2月末見底后已反彈近40%。按照馬斯克每股54.20美元的收購報價，也較80.75美元的高點少了近1/3——現有股東顯然不愿意在這個價位就出售股份。 在4月14日馬斯克提交給SEC的材料中，他還附上了一封寫給推特獨立董事長、Salesforce聯席CEO泰勒（BretTylor）的收購邀約信。這封信非常簡短，但信息量卻極大。 圖片來源：SEC官網 “在投資推特之后，我意識到推特在當前的機制下既無法繁榮，也無法履行這一使命。推特需要轉型為一家私有公司。因此，我計劃以每股54.2美元的價格現金收購推特所有股份，這一報價較我開始投資之前的股價溢價54%，較我公開披露投資之前的股價溢價38%。這是我最高也是最后報價，如果沒有被接受，我會重新考慮自己作為股東的地位。” 收購推特如何籌集資金？ 根據福布斯數據，馬斯克身家超過2600億美元，目前是世界首富。然而，《每日經濟新聞》記者注意到，馬斯克雖然身家超2600億美元，但幾乎都是所持特斯拉和SpaceX的股份，并沒有多少現金資產。據彭博社報道，馬斯克有兩條路來為收購推特籌集現金，一種是直接出售大量其所持特斯拉股份進行套現，另一種是以其所持的特斯拉股份進行質押融資，后者可能與外部的合作伙伴進行。據彭博社估算，馬斯克目前擁有30億美元現金或其他流動性較強的資產，距離馬斯克430億美元的報價差距甚遠。 通過第一種方式，馬斯克想要籌集足夠的現金來收購推特的剩余股權，需要出售大約3650萬股特斯拉股票，這相當于馬斯克目前所持特斯拉股份的1/5以上，但這種做法可能會導致特斯拉股價下挫，更不用說還可能會引發人們對馬斯克作為特斯拉CEO在財務和其他方面承諾的質疑。 通過第二種方式則需要質押特斯拉和SpaceX股份融資。截至2021年6月30日，馬斯克已將其52%的特斯拉股票質押。而根據特斯拉的政策，質押股票最多可以借款其價值的25%。從那以后，馬斯克通過行使期權增加了他的股票數量。他的1.726億股股票價值1700億美元，這意味著他理論上可以通過全部質押來借款425億美元。推特上，有網友戲稱如今的特斯拉仿佛已經被馬斯克拋棄。 圖片來源：推特 此外，馬斯克在2019年12月份曾表示，他已將所持SpaceX股份中一部分質押。根據2021年10月SpaceX的最新一輪融資數據，馬斯克在SpaceX的股份對應價值約475億美元。如果SpaceX也有像特斯拉一樣的最高上限政策，那么馬斯克可以通過全部質押所持SpaceX股份再籌集120億美元。然而，由于SpaceX并未上市，因此馬斯克所持SpaceX股份相對缺乏流動性，導致銀行給私人的融資要謹慎得多。 除此之外，馬斯克擁有價值541億美元的特斯拉期權，他也可以以此為抵押貸款。 要搞自己的Web3.0? 那么，馬斯克430億美元對推特的收購提案的背后究竟賣的什么藥？馬斯克目前還沒有為推特愿景制定任何形式的總體計劃，但他表示，他將為該平臺帶來“重大改進”。上周在溫哥華舉行的TED2022會議上，馬斯克還公開表示，他希望使用“開源算法”，以努力提高公眾對推特的信任。 馬斯克補充稱，他相信自己仍能夠完成這筆收購交易，并將該交易與其他一些社交媒體和科技媒體相比，稱例如馬克·扎克伯格已經擁有Facebook、Instagram和WhatsApp，并且擁有一個共享的所有權結構。 有分析認為，元宇宙、NFT和Web3.0這三塊或是馬斯克想利用推特進行下一步布局的領域。分析指出，上述三大板塊的核心思想是將生產和所有權交還給參與生態、使用平臺的用戶，而不是由互聯網平臺或者說控制互聯網平臺公司的少數人擁有。和NFT一樣，Web3.0也由區塊鏈技術支持得以展望和實踐，不過目前仍處于早期萌芽階段。 在Web3.0的概念里，未來每位用戶都將是參與經營互聯網環境的締造者，而不是現在作為平臺產生流量賺取廣告費的“工具人”。未來Web3.0的社群平臺中，創作者可以用他創造的內容和影響直接獲得收入，甚至可以對平臺發展方向、內容監管有投票權。Web3.0最特別的就是，用戶所創造的數字內容，所有權和控制權都歸屬于用戶，用戶所創造的價值可以由用戶自主選擇與他人簽訂協議進行分配。 圖片來源：geeksforgeeks.org 聽起來Web3.0和馬斯克的觀點不謀而合，而且馬斯克是推動包括比特幣在內的加密貨幣發展的關鍵人物，馬斯克理應支持這個平等對待每位互聯網用戶的新技術概念。但是2021年底，馬斯克在推特上對當前的Web3.0冷嘲熱諷，和Web3.0的支持者舌戰。 從馬斯克此前的一系列推文可以看出，馬斯克或許已經在搭建他心中的未來互聯網。雖然馬斯克也曾一而再、再而三地“批判”Web3.0，但并沒有完全否認這一概念，都是針對當前發展中與Web3.0本質出現背離的現象進行批判。 除此之外，外界對于馬斯克未來的布局也還有猜測。有了一個擁有大量用戶的社交平臺，馬斯克可以有很多種方式的嘗試。例如，推特和特斯拉之間的代幣（可能是狗狗幣DOGE），抑或未來用戶在推特上打賞可以使用代幣，賺到代幣后可以直接用其購買特斯拉。 “鋼鐵俠”商業帝國已覆蓋六大領域 無論馬斯克以什么樣的方式去融資，收購推特都將是對他旗下資產的一次明顯的多元化。馬斯克上周首次披露收購推特9.2%的股份，標志著他在除特斯拉和SpaceX之外的首個重大領域布局。 “我不是在來來回回地玩游戲，我已經徑直走向了終點。54.2美元是一個高價，推特的股東會喜歡這個報價。如果這個報價無法達成交易，鑒于我對推特目前的管理層沒有信心，并且我也不相信能夠在公開市場上推動推特進行必要的改革，那么我將需要重新考慮我作為（推特）股東的立場。” 《每日經濟新聞》記者注意到，馬斯克并非隨意選擇公司并提出收購。最近幾年，馬斯克也在努力精簡旗下的一些資產。在2020年發誓“不用有任何房產”后，馬斯克出售了他位于加州的多處豪宅。馬斯克目前住在得州，去年也把特斯拉總部遷到了該州。 如果馬斯克收購推特成功，那么推特將成為馬斯克手里僅次于特斯拉的第二大股票資產。如果收購成功，那么馬斯克將擁有特斯拉股份（1700億美元）、特斯拉期權（540億美元）、推特（430億美元）、SpaceX（400億美元）、BoringCompany（1.01億美元）。 圖片來源：彭博社 當然，上圖并不能說明馬斯克的整個商業帝國。馬斯克之所以被稱為“現實世界的鋼鐵俠”，在于他一向敢想敢做，頻頻跨界、腦洞大開，致力于把每個瘋狂的想法變成現實。具體來看，馬斯克旗下擁有眾多頂級公司，橫跨電動汽車（無人駕駛）、衛星互聯網、腦機接口、地下隧道、光伏發電和超級高鐵。 接下來簡單盤點一下馬斯克商業帝國的各家公司： 特斯拉： 特斯拉是美國最大的電動汽車及太陽能板公司，并與松下合作電池業務，產銷電動汽車、車載計算機，太陽能板及儲能設備與系統解決方案。特斯拉是世界上最早的自動駕駛汽車生產商，至2018年，特斯拉汽車已經成為世界最暢銷充電式汽車公司。2021年10月，成為第六家市值破1萬億美元的巨頭企業。截至2022年4月15日收盤市值為1.02萬億美元。 SpaceX： SpaceX（太空探索技術公司）是美國一家民營航天制造商和太空運輸公司，總部位于美國加利福尼亞州霍桑。SpaceX由馬斯克于2002年創辦，目標是降低太空運輸的成本，并進行火星移民。SpaceX現開發出獵鷹系列運載火箭及龍系列飛船，用于運送荷載至地心軌道。SpaceX達成了許多國家航天機構都未曾達成的成就。2021年10月完成最新一輪融資后估值1000億美元。 SpaceX推出的星鏈是一項通過近地軌道衛星群，提供覆蓋全球的高速互聯網接入服務。2019年10月22日，SpaceX首席執行官伊隆·馬斯克成功通過星鏈發送推特，并表示星鏈已能提供天基互聯網服務。 Neuralink： Neuralink是一個美國神經科技和腦機接口公司，由馬斯克和八名其他聯合創辦者創辦，負責研發植入式腦機界面技術。Neuralink于2016年成立，并于2017年3月公之于眾。2016年6月，馬斯克曾經探討過一個科幻小說概念“neurallace”，即人腦與機器交互。2019年7月17日，Neuralink對外宣布該公司研發的一款腦機接口系統。2020年8月29日，Neuralink展示了一頭被植入Neuralink設備的豬，Neuralink設備成功讀取豬大腦活動。2021年6月完成最新一輪融資后估值5億~10億美元。 BoringCompany： TheBoringCompany（無聊公司），“Boring”語帶雙關，既有“無聊的”又有“鉆孔”的意思，是由馬斯克于2016年年末創立的美國基礎設施和隧道建設公司。盡管其目前的項目是為城市內部交通系統而設計，但公司表示，霍桑的試驗隧道可以用于超級高鐵研發，而目前在建的隧道也支持最終過渡到城際超級高鐵。無聊公司已在洛杉磯縣完成了一條用于測試超級高鐵和以特斯拉電動車為載具的隧道，還正在拉斯維加斯建設另一條可以運行特斯拉電動車的隧道。 SolarCity： SolarCity是全美國最大的太陽能發電公司，專門發展家用及商業光伏發電項目。由馬斯克、LyndonRive、PeterRive三人于2006年創辦。SolarCity為美國太陽能發電系統供應商龍頭，提供系統設計、安裝以及融資、施工監督等全面的太陽能服務，以低于電力公司的價格向客戶供電。2016年11月17日，特斯拉汽車以26億美元收購SolarCity，為太陽能業史上最龐大的交易，SolarCity亦正式成為特斯拉汽車旗下的公司。 Hyperloop： 即超級高鐵，是一種以“真空鋼管運輸”為理論核心的交通工具，具有超高速、高安全、低能耗、噪聲小、污染小等特點，目前該科技還處于研發階段。這套系統的運輸艙運行于減壓、近真空的管路中，在磁懸浮原理的軌道中行駛，運輸艙則使用線性感應電動機和空氣壓縮機推進，因此能大幅降低阻力，期望能使列車加速達每小時1080公里。