每經記者｜劉嘉魁    每經實習編輯｜馬子卿    

近日，據京東拍賣平臺顯示，深圳市冠欣投資有限公司（下稱“冠欣投資”）持有的青海銀行0.8213%（2100萬股）股權拍賣，再次流拍。

值得注意的是，這筆“屢戰屢敗、屢敗屢戰”的股權，已經是今年第3次登上該拍賣臺了。

近年來，不少中小銀行股權登上網絡拍賣平臺，股東們用盡各類花式操作。“花1塊錢就能當銀行股東”、“購買銀行股權當董事”……

然而，花樣多，成交情況卻不理想，“流拍、折價、變賣”三連發屢見不鮮，甚至沖刺IPO的股份制銀行也不例外。為何中小銀行股權難覓“接盤俠”？為何銀行股東持股意愿和投資熱情降低？《每日經濟新聞》記者就針對此現象展開了調查和采訪。

股權拍賣遭冷遇屢次折價無人問

近日，記者發現這樣一筆股權拍賣，其持有人為深圳市冠欣投資有限公司，標的物為冠欣投資所持有全部青海銀行股份，持股比例0.8213%，全部2100萬股分拆為21部分，每部分100萬股。該股權拍賣屬于“破產清算拍賣”，起拍價為4972.8萬元，加價幅度24.87萬元，競價周期1天，于2022年8月6日至8月7日進行公開競價活動，雖有3000余人圍觀，但卻無人報名，最終流拍。據悉，這是該筆股權本輪第三次拍賣。

資料來源：京東拍賣平臺

記者查閱了京東拍賣平臺，該筆股權于今年5月27日以7770萬元起拍價進行一拍，折合每股3.7元。雖拆分為21個標的，每個標的圍觀人數約500余人，但最終因無人出價而流拍。而后，又折價20%，于6月23日以6216萬元的價格再次拍賣，仍無人問津。

此次拍賣在第二次拍賣的基礎上再折價20%，相當于每股2.37元，然而幾番折價，均以流拍告終。

“打三次折以后就會變賣。”一位司法部門人士向記者介紹，司法拍賣標的物第一次起拍基本以原價值相當的價格起拍，流拍后以大概20％的降幅繼續拍，降三次價之后就不限于20%幅度了，有可能會“賤賣”。

其實，早在去年12月，冠欣投資持有的青海銀行0.8213%的股權就已接連進行過兩次拍賣。京東拍賣平臺顯示，去年12月3日，該筆股權以7770萬元的起拍價進行第一次公開拍賣，共有3108人圍觀，3人關注提醒，但最終無人報名而流拍。緊接著，同月30日，又以折價20%、6216萬元上架第二次拍賣，有4136人圍觀，2人關注提醒，卻同樣無人垂青。

去年兩次拍賣的價格、結果，與今年5、6月份兩次拆分拍賣相同切均以流拍告終，只是彼時未進行第三次拍賣。

據公開資料顯示，冠欣投資于2002年6月在深圳市市場監督管理局福田局登記成立，法定代表人梅平，注冊資本2億人民幣，經營范圍包括興辦實業（具體項目另行申報）；經濟信息咨詢（不含證券）等。

中國執行信息公開網顯示，冠欣投資自2016年以來，因“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務”、“違反財產報告制度”、“其他規避執行”等失信行為，先后13次成為失信被執行人，履行情況均為“全部未履行”。

根據《股權標的調查情況表》，按照認繳出資額順序，冠欣投資在青海銀行股東中排序第21位，是該行為數不多的注冊地非青海的股東。

資料來源：京東拍賣平臺《股權標的調查情況表》

縱觀過往，青海銀行的股權在公開拍賣中遇冷并非首次。

2020年11月1日，一筆青海銀行5900萬元股權拍賣流拍。涉及股東為德正資源控股有限公司，為該行第12大股東（據2021年報），持股比例為2.42%，所持股份盡數上了拍賣臺。《拍賣公告》顯示，該筆股權評估價為1.46億元，起拍價僅為1.09億元，即起拍價相當于評估價打了75折。然而雖有8392人圍觀，6人關注提醒，此次拍賣仍以流拍告終。

不僅如此，冠欣投資所持該行股權的2020年派送紅股2764618股也在拍賣之列。2021年8月25日首次以478萬元現身拍賣臺，流拍后又于次月17日，以382.4萬元的八折價進行二拍，再遭冷遇，無人出價。

在阿里司法拍賣平臺搜索，青海銀行的股權同樣不受待見。

2020年10月，青海青業石化有限公司持有青海銀行4045.79萬股股權，拆分為5筆，共1.52億元上架拍賣，流拍后又以8折價合計1.22億元進行二拍，依然未能成功拍出。

原董事長入刑

據官網公開信息顯示，青海銀行原名西寧市商業銀行，成立于1997年12月30日，2008年11月經原中國銀監會批準更名為青海銀行，是青海省首家地方法人股份制商業銀行、唯一一家城市商業銀行。目前，該行共有營業網點83家，職工1676人。

根據青海銀行2021年年報顯示，該行資產總額1057.56億元，同比微增0.92%，存款總額715.14億元，貸款總額610.57億元，均同比增長1.49%。

資料來源：青海銀行2021年年報

該行2021年年報還提到，該行前十大股東中，有一半存在股權質押情況，且質押比例均較高。其中最高的是第七大股東蘇州市相城區江南化纖集團有限公司，質押比例高達46.67%。第一大股東青海省國有資產投資管理有限公司的質押比例也達到了39.68%。

資料來源：青海銀行2021年年報

值得注意的是，縱觀該行近五年年報，不良貸款率偏高。特別是2018年，該行不良率突然大幅攀升至4.31%，較上年猛增2.36個百分點。此后三年該行不良貸款率分別為2.49%、3.24%、2.95%。

但根據銀保監會發布《2021年四季度銀行業保險業主要監管指標數據情況》顯示，截至2021年4季度末，全國商業銀行平均不良貸款率為1.73%。相較之下，青海銀行的不良率顯著高于行業平均水平。

今年2月，海東市中級人民法院依法公開對海東市人民檢察院提起公訴的青海省地方金融監督管理局原巡視員、副局長王麗貪污、受賄、挪用公款、濫用職權、巨額財產來源不明罪一案作出一審判決，決定對王麗執行有期徒刑18年，并處罰金110萬元；涉案贓款、贓物依法沒收，上繳國庫。據悉，王麗在2009年至2018年曾擔任青海銀行董事長、行長等職務。

根據青海省紀委監委網站相關信息顯示，王麗在任職青海銀行董事長、行長期間，理想信念喪失，背離初心，背棄職責，政治上不盡責、不擔責，作風上自行其是，工作上無視組織原則，生活上自我放縱，經濟上貪欲膨脹，濫用職權，利用職務便利在貸款發放、工程項目建設、職工招錄等方面，大搞權錢交易、以權謀私，非法收受巨額財物，嚴重污染破壞了青海銀行的政治生態和發展環境。

中小銀行股權流拍屢見不鮮

《每日經濟新聞》記者發現，青海銀行股權拍賣遇冷并非孤例，這在當下中小銀行股權拍賣行情中，并不鮮見。

近年來，多家中小銀行股權上架司法拍賣平臺，在阿里拍賣平臺搜索“銀行股權”詞條，顯示近5000條信息，其中狀態為“即將開始”的拍賣信息有近400條；京東拍賣平臺的銀行股權拍賣信息則高達8000余條，即使剔除重復數據，涉及的農商行、城商行、民營銀行等中小銀行仍不在少數。

然而，標的物雖多，競拍結果卻不理想，流拍如家常便飯，有的銀行股權甚至被迫進入變賣程序。

在拍賣平臺上逛一圈，近日流拍的銀行股權標的比比皆是。8月8日，江西蓮花農村商業銀行863.15萬股股權上架拍賣，1650萬元的起拍價相較于2356.4萬元的評估價已經打了7折，但仍因無人出價，于8月10日宣告流拍。浙江長興農村商業銀行491.73萬股法人股權，起拍價1721.05萬元，僅有400余人圍觀而無人問津，于8月7日一拍告吹……時間線再前溯，流拍案例更是不勝枚舉。

流拍“大軍”中，既有不計其數的地方法人銀行，也有蘭州銀行、中原銀行等上市銀行，甚至以往具有較高吸引力、沖擊IPO的股份制銀行，亦未能擺脫慘遭流拍的窘境。

以征戰IPO數年的廣發銀行為例，該行一筆2236.27萬股股權標的物，在今年6月至7月間，先后三次登上拍賣臺，卻無一例外流拍，三次起拍價分別為2.15億元、1.72億元、1.38億元，依次折價2成。

資料來源：阿里拍賣平臺

8月6日，該筆股權再以第三次拍賣的8折價現身阿里平臺，起拍價已降至1.1億元，相當于初始價的5成，可謂打了“骨折”，但無人問津的結局仍未改分毫。四次拍賣，圍觀的“吃瓜群眾”從五千余人降至七百余人，價格一跌再跌，“氛圍組”卻散了又散。廣發銀行有發達地區、IPO種子選手等Buff加成，“大佬”的股權卻仍然難覓“接盤俠”，這般愁云慘淡的景象，顯得青海銀行并不“孤單”。

花1塊錢當銀行股東？買股權送董事會席位？中小銀行股東花式轉讓股權

在實務中，一些金額較大的股權拍賣會采取分割成多份的方式來降低單份金額，從而吸引投資者，這屬于常規操作。除此之外，銀行股權拍賣還有哪些“特殊操作”呢？

資料來源：阿里拍賣平臺

記者發現，今年4月，河源紫金農商銀行8萬普通股、廉江農商銀行16萬普通股以“特價股金”的名義，起拍價1元現身阿里拍賣平臺?；?塊錢就有可能成為銀行股東，真有這種好事？

但隨后記者又發現，這兩筆拍賣起拍價雖低，卻分別需要繳納2萬元、3萬元的保證金，加價幅度也均為1000元。最終，這兩場拍賣也都以委托人要求撤回而告終。類似的情形，不在少數。

有望沖刺IPO的廣東順德農商銀行，其37718股自然人股權，也將于9月5日以1元起拍價在阿里平臺拍賣。該筆股權評估價為64.12萬元，需繳納保證金38000元，加價幅度為2000元。截至記者發稿，有935次圍觀，98人設置提醒。

資料來源：阿里拍賣平臺

當然，中小銀行股權轉讓潮催生的奇招不止如此，還有銀行將董事會席位作為股權轉讓的“贈品”。

據上海聯合產權交易所網站顯示，今年3月，昆侖銀行第三大股東中海投資擬轉讓其持有的該行3.85億股股權，“資產亮點”部分注明，此次轉讓為“帶席位轉讓”，包含1名董事任職權。

資料來源：上海聯合產權交易所網站

不過根據相關法規，董事任職并不是一次股權轉讓就能決定的，需要股東大會批準，金融機構董事的任職資格更是需要監管部門核準。因此，這筆股權轉讓具有一定的“合規風險”；而該股權轉讓附帶的“贈品”誘惑力有多大，還需市場檢驗。

不過，無論前述股權是否順利易主，中小銀行股東們的花式操作，也一定程度上折射出股權脫手的不易。

“幕后”——部分中小銀行監管指標不及格，分紅受阻

中小銀行股權為何流拍成常態，難覓“接盤俠”？要厘清這個問題，須從中小銀行自身及其“幕后”——身后的股東兩方面說起。

當前經濟周期下行，在疫情反復、內外因素復雜多變、競爭壓力日趨加大等因素影響下，中小銀行的抵御風險能力、合規經營水平經受著重大考驗。

“部分中小銀行機構呈現不良資產增加、經營風險上升的趨勢，甚至有些高風險機構因為監管指標不達標，從而不能分紅，股權買了可能貶值，而且沒有股權收益，因此在拍賣市場遇冷。”一位銀保監中小銀行金融人士對記者分析稱，銀行股權不像以前那么具有優勢了，部分銀行也存在股權價值虛高的情形。

關于中小銀行的討論，不絕于耳，但涉及“分紅”的卻不多見。

中小銀行高速發展的浪潮滋生了些許違規分紅的亂象，監管部門對此漏洞予以封鎖。去年10月，銀保監會發布了《銀行保險機構大股東行為監管辦法（試行）》（下稱《監管辦法》），支持資本不足、風險較大的銀行保險機構減少或不進行現金分紅。

《監管辦法》指出，銀行保險機構大股東應當支持銀行保險機構根據自身經營狀況、風險狀況、資本規劃以及市場環境調整利潤分配政策，平衡好現金分紅和資本補充的關系。銀行保險機構存在資本充足率不符合監管要求或償付能力不達標、公司治理評估結果低于C級或監管評級低于3級、貸款損失準備低于監管要求或不良貸款率顯著高于行業平均水平、存在重大風險事件、重大違法違規等情形之一的，大股東應支持其減少或不進行現金分紅。

還需說明的是，銀行股權被拍賣一定程度上反映了銀行股權質押所帶來的風險。《監管辦法》同時規定，銀行保險機構大股東股權質押比例超過50%時，大股東及其所提名董事不得行使在股東（大）會和董事會上的表決權。前文提及的青海銀行大股東的較高質押率，就需引起投資者注意。

“由于大環境影響，各類中小銀行案件頻發，導致投資人對此類投資還是相對謹慎。”一位國有銀行從業人士認為，中小銀行不像國有銀行，對于有些突發事件沒有完善的應對方式，而這些會影響投資者的收益和權益。

經營風險的突出、重要監管指標不及格等因素，也使得銀行股權投資價值隨之下降。

以青海銀行為例，記者查閱該行年報發現，在評價商業銀行經營管理業績最常用的重要指標——資產利潤率方面，該行2018年至2021年的表現如下：分別為0.19%、0.44%、0.46%、0.5%，均低于監管要求0.6%，亦低于監管披露的行業均值。資產利潤率已連續四年不達標。

資料來源：青海銀行2021年年報

除此之外，該行2021年中間業務收入4352萬元，較上年減少4611萬元，降幅高達51.44%；利息凈收入連續三年下降，手續費及傭金凈收入亦連續三年為負……

除了以上案例，部分上市銀行的股價表現平平，對于未上市的銀行來說，股權流動性更低，回報慢、周期長，預期收益的降低也在使投資者的熱情降溫。

清理問題股東，嚴管關聯交易

“有些可能不符合資質的問題股東，需要進行清理。”前文銀保監中小銀行監管部門相關人士向記者采訪分析道，“按照《行政許可辦法》審核，有股東主動或者被動退出的原因，還有穿透實質的原因，部分股東穿透后可能持股比例超標。”

該人士所稱的《行政許可辦法》，即為《中資商業銀行行政許可事項實施辦法》，其中對商業銀行的股東資質做了明確要求。

按照《行政許可辦法》要求，境內非金融機構作為中資商業銀行法人機構發起人，須滿足良好的誠信記錄和納稅記錄，能按期足額償還本息，具有較長的發展期和穩定的經營狀況，最近3個會計年度連續盈利，入股資金為自有資金，不得以委托資金、債務資金等非自有資金入股等審慎條件。對于關聯交易頻繁且異常、公司治理存缺陷、核心主業不突出、現金流量波動大的企業，則不具備商業銀行發起人的資格條件。

可見，商業銀行股東準入門檻較高，且隨著監管政策的完善，“清理問題股東”或成為下一個階段銀行工作重點之一。

在此背景下，部分瑕疵股東不得不讓位，但一些有意愿的投資者可能不符合股東資質條件。如此一來，“想出的出不去，想進的進不來”，市場供需關系失衡，中小銀行股權存在“供大于求”的情形。

另外，內外部環境的復雜性也影響著銀行身后的股東。部分行業、企業面臨經營困難，出于流動性等原因，拍賣手中持有的中小銀行股份。

近年來，監管部門對于關聯交易的管理趨嚴。今年初，銀保監會1號令即為《銀行保險機構關聯交易管理辦法》，要求銀行保險機構控制關聯交易的數量和規模，避免多層嵌套等復雜安排，重點防范向股東及其關聯方進行利益輸送的風險。銀行股東在補充資本等方面的責任和壓力加大，而自銀行獲取關聯貸款等方面的限制更嚴格了，這或在一定程度上降低了股東的持股意愿。

資料來源：中國銀保監會官網《銀行保險機構關聯交易管理辦法》

中小銀行的股東，進入和退出的雙向渠道都在收窄。由于中小銀行自身業績下滑、內控薄弱、案件多發等原因，疊加環境影響、股東股權與關聯交易管理趨嚴等嵌套因素，催生出一系列問題，使其股權投資吸引力下降，難覓“接盤俠”。要在市場重煥光彩，中小銀行還需苦練內功，補強短板，方能在博弈中穩住陣腳，讓股權價格逐步回歸內在價值。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖