每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜文多    

近日，江蘇凱普特動(dòng)力機(jī)械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱凱普特）申報(bào)掛牌新三板相關(guān)事宜取得新進(jìn)展，公司已收到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌審查部第二次反饋意見。

凱普特主營(yíng)業(yè)務(wù)為通用動(dòng)力機(jī)械及產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品以出口為主，2020年、2021年，外銷收入占比分別為72.62%、76.43%。

由于出口銷售比重較高，凱普特也存在國(guó)際貿(mào)易政策及環(huán)境變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年，凱普特實(shí)控人為公司引入兩名國(guó)外客戶作為外資股東，但在2019年，兩名外資股東由于所在國(guó)局勢(shì)震蕩，收縮業(yè)務(wù)，選擇了退出。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國(guó)圖 楊靖制圖

行業(yè)毛利率普遍不高

2020年、2021年，凱普特分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9896.33萬元、1.02億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)188.57萬元、259.98萬元，凈資產(chǎn)收益率分別為8.45%、11.01%。

實(shí)際上，“行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)利潤(rùn)率不高”是通用動(dòng)力機(jī)械的行業(yè)特點(diǎn)之一。凱普特公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報(bào)稿)列舉行業(yè)的“不利因素”顯示，行業(yè)下游終端客戶對(duì)價(jià)格敏感度較高，同時(shí)行業(yè)集中率相對(duì)較低，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品毛利率普遍不高。

2020年、2021年，凱普特毛利率分別為11.75%、12.22%，波動(dòng)較小而略有上升，主要原因?yàn)楣径▋r(jià)政策主要為成本加成方式，公司在向客戶報(bào)價(jià)時(shí)，已將主要原材料的價(jià)格變動(dòng)等因素考慮在內(nèi)，2021年度公司收入增長(zhǎng)率大于成本增長(zhǎng)率，因此毛利率略有上升。

與此同時(shí)，同行業(yè)可比公司的毛利率均在2021年出現(xiàn)下滑，玉柴動(dòng)力毛利率由14.52%下降到14.00%，閩東電機(jī)毛利率由11.45%下降到9.19%。凱普特表示，公司與可比公司的毛利率變化符合各自實(shí)際情況。

凱普特具備向下游客戶轉(zhuǎn)嫁原材料成本上漲的能力，2021年平均銷售單價(jià)有所上升，這也是公司營(yíng)業(yè)收入保持相對(duì)穩(wěn)定且有所增長(zhǎng)的原因。但公司2021年主要產(chǎn)品銷量出現(xiàn)下降，以收入居于前三的產(chǎn)品——發(fā)電機(jī)組、機(jī)械設(shè)備、水泵為例，2021年銷量下降比例分別為5.61%、6.37%、19.66%。

對(duì)于銷量下降的原因，凱普特表示，最近一期受海內(nèi)外疫情影響，物流不及時(shí)，向部分客戶發(fā)貨周期有所延長(zhǎng)，銷量有所減少；另外因海運(yùn)集裝箱陷入“一柜難求”及國(guó)內(nèi)貨運(yùn)物流不暢的影響，外加部分客戶更換其主要供貨商，更多是向公司采購配件類產(chǎn)品，因此公司發(fā)電機(jī)組、機(jī)械設(shè)備、水泵、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)等主要產(chǎn)品銷售數(shù)量均同比出現(xiàn)下降情況。

銷量下滑、銷售單價(jià)上漲的情況是否會(huì)影響到收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性？按照凱普特披露的期后經(jīng)營(yíng)情況，2022年1~5月，公司實(shí)現(xiàn)收入共計(jì)5140.77萬元，占2021年度營(yíng)業(yè)收入比例為50.52%。凱普特稱，公司報(bào)告期末在手訂單及期后營(yíng)業(yè)收入均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定上升是可持續(xù)的。

出口區(qū)域以亞非為主

凱普特的產(chǎn)品以出口為主，2020年、2021年外銷收入占比均超過70%。從銷售區(qū)域來看，凱普特出口的地區(qū)和國(guó)家主要有非洲（埃及）、西亞（阿聯(lián)酋、沙特、伊拉克）、東南亞（菲律賓、新加坡）、俄羅斯等地。

凱普特在上述部分國(guó)家的業(yè)務(wù)曾受到當(dāng)?shù)鼐謩?shì)的影響。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需要，2016年5月，凱普特實(shí)際控制人之一袁界馳選擇引入兩名國(guó)外客戶作為外資股東，兩名股東分別為伊拉克籍、埃及籍。2019年5月，由于所在國(guó)伊拉克和埃及局勢(shì)震蕩，收縮業(yè)務(wù)，兩名外資股東選擇了退出。

2022年2月以來的俄烏沖突背景下，凱普特對(duì)俄羅斯客戶的銷售是否會(huì)受到不利影響？凱普特表示，2020年、2021年及2022年1~5月，公司俄羅斯客戶銷售額分別為821.22萬元、670.05萬元、455.14萬元，銷售占比分別為8.30%、6.59%、8.85%，占比較小，俄烏沖突對(duì)公司外銷的影響有限，不會(huì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成重大不利影響。

記者還注意到，凱普特主要出口區(qū)域?yàn)閬喼蕖⒎侵薜劝l(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，對(duì)歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的出口占比則較小。

按照公司公開轉(zhuǎn)讓說明書（申報(bào)稿）對(duì)市場(chǎng)前景的描述，通用動(dòng)力機(jī)械產(chǎn)品市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的主要因素之一，便是保有量較高的歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)每年更新?lián)Q代所帶來的穩(wěn)定需求。在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)，通用小型柴油機(jī)配套終端產(chǎn)品已廣泛進(jìn)入家庭，成為家庭消費(fèi)類工具產(chǎn)品，“產(chǎn)品需求量大、更換周期短，市場(chǎng)需求較為穩(wěn)定”。

雖然目前凱普特對(duì)歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的出口銷售較少，但公司也提出了相應(yīng)的“經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和計(jì)劃”：不斷加大產(chǎn)品及技術(shù)的研發(fā)投入力度，以國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)品及市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)為參考，通過技術(shù)研發(fā)及創(chuàng)新，使公司產(chǎn)品達(dá)到并超過歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，以更好地打入歐洲及北美市場(chǎng)。

對(duì)于申報(bào)掛牌新三板相關(guān)事宜，2022年8月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電凱普特并發(fā)送了采訪郵件，但公司所留電話為空號(hào)，截至發(fā)稿郵件也未獲回復(fù)。

封面圖片來源：視覺中國(guó)