每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

10年，放在歷史長(zhǎng)河以及時(shí)代發(fā)展的進(jìn)程中，都只是很小的一個(gè)時(shí)間刻度。但是，10年對(duì)于一個(gè)高速發(fā)展的行業(yè)而言，可能就會(huì)發(fā)生翻天覆地的變化。

攝圖網(wǎng)圖

過(guò)去10年，公募基金行業(yè)管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)了從2.19萬(wàn)億元到27萬(wàn)億元的飛躍式增長(zhǎng)。作為普惠金融的代表，公募基金近年來(lái)越來(lái)越深入人心。

回看過(guò)往，展望未來(lái)，公募基金從27萬(wàn)億元再起步，雖然還有一些不足，但在全民理財(cái)以及資管產(chǎn)品凈值化趨勢(shì)的大背景下，前景依然非常廣闊。新的階段，新的機(jī)遇，公募基金正在從高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展。

公募產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)10倍

作為踐行普惠金融，門檻最低的大眾理財(cái)工具，公募基金自誕生之日起就備受關(guān)注，特別是近十年的突飛猛進(jìn)，令人矚目。

黨的十八大以來(lái)，公募行業(yè)不管是在管理規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)量，還是在基金投資者的人數(shù)上，都發(fā)生了巨大的變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年初，公募基金的管理規(guī)模約為2.19萬(wàn)億元，產(chǎn)品數(shù)量還不到千只；到了2022年7月底，公募基金的管理規(guī)模不僅突破了27萬(wàn)億元，且產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)1萬(wàn)只。

可以看出，10年時(shí)間，公募基金管理規(guī)模從2.19萬(wàn)億元到27萬(wàn)億元，增長(zhǎng)超11倍，產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)了10倍。進(jìn)一步細(xì)分來(lái)看，主動(dòng)股票型基金規(guī)模在這10年間漲幅超30倍。同時(shí)，基金公司以及擁有公募管理資格的機(jī)構(gòu)數(shù)量，也從2012年初的69家發(fā)展到了如今的153家，且出現(xiàn)了多家管理規(guī)模超萬(wàn)億的大型基金公司。

在規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，基金投資越來(lái)越深入人心，基民數(shù)量也實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年度證券公司投資者服務(wù)與保護(hù)報(bào)告》顯示，截至2021年底，我國(guó)基金投資者超過(guò)7.2億。而在2012年初時(shí)，基金賬戶的開戶總數(shù)還不到4000萬(wàn)戶。10年時(shí)間，公募基金投資者數(shù)量增加了17倍。

而且從2012年到今年上半年，公募基金的累計(jì)分紅超過(guò)1.28萬(wàn)億元。

此外，公募基金在為大眾管理好公募產(chǎn)品的同時(shí)，還深度參與到社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)（職業(yè)）年金的投資管理中，社保、養(yǎng)老金、年金，背后的管理人也少不了公募基金公司的身影。

深度參與資本市場(chǎng)改革

10年時(shí)間，公募基金的發(fā)展，也與資本市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)。

嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷回憶道：“2012年至今，中國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，發(fā)生了很多積極變化，公募行業(yè)充分享受到改革紅利。2014年，滬港通正式開通，開啟跨境證券投資的新模式。2016年，深港通正式啟動(dòng)。2019年，科創(chuàng)板正式開板，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系進(jìn)一步完善。2021年北交所成立，則使中國(guó)資本市場(chǎng)體系更加完善，功能更加健全，補(bǔ)足了資本市場(chǎng)在支持中小民營(yíng)企業(yè)方面的不足，為公募基金參與優(yōu)秀中小企業(yè)投資提供了豐富的市場(chǎng)環(huán)境。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近10年來(lái)，公募基金產(chǎn)品類型不斷豐富，從早期的只有貨幣、固收、權(quán)益、QDII等，發(fā)展到擁有商品期貨、公募REITs等多個(gè)不同類型的公募產(chǎn)品。

其中從一些細(xì)分賽道、相關(guān)領(lǐng)域的基金產(chǎn)品的推出，比如滬港深主題基金、科創(chuàng)主題基金、保障性租賃住房REITs等，也能看出公募基金與資本市場(chǎng)發(fā)展的緊密結(jié)合，在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的深度參與。

經(jīng)雷表示：“這十年，我國(guó)資本市場(chǎng)形成了主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，以及新三板等在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)，公募基金也迎來(lái)不斷創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)會(huì)，無(wú)論是滬港通、深港通、科創(chuàng)板、北交所主題基金，還是公募REITs、個(gè)人養(yǎng)老目標(biāo)基金等，都成為資本市場(chǎng)改革的重要見證者、參與者，也是受益者。”

“這十年來(lái)，受益于資本市場(chǎng)的不斷改革與頂層制度設(shè)計(jì)的不斷完善,以及監(jiān)管政策的規(guī)范引導(dǎo)，公募基金行業(yè)的發(fā)展更具質(zhì)量，無(wú)論是助力居民財(cái)富保值增值，還是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)都發(fā)揮出應(yīng)有之義。”經(jīng)雷進(jìn)一步表示。

創(chuàng)金合信基金蘇彥祝也指出：“從設(shè)立科創(chuàng)板、試點(diǎn)注冊(cè)制，再到創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，越來(lái)越多的戰(zhàn)略新興行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，進(jìn)而極大改善了上市公司的結(jié)構(gòu)。公募基金行業(yè)植根于資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，在資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定中發(fā)揮著日益重要的作用。公募基金通過(guò)將資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)質(zhì)上市公司，為其科技創(chuàng)新提供動(dòng)力，同時(shí)讓更多的普通老百姓分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的紅利。”

數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度，公募基金持有A股5.95萬(wàn)億，占流通市值的比例為8.93%。截至今年6月底，公募主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模約4.88萬(wàn)億元，相比10年前增長(zhǎng)了近5倍。

直面問(wèn)題，探討解決方案

如今，公募行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)擁有公募牌照超過(guò)150家機(jī)構(gòu)、管理規(guī)模超過(guò)27萬(wàn)億、基金數(shù)量超過(guò)1萬(wàn)只的資管行業(yè)。

伴隨著行業(yè)的發(fā)展，公募基金越來(lái)越被投資者所認(rèn)可，不僅是公募基金的長(zhǎng)期收益越來(lái)越受到關(guān)注，而且公募產(chǎn)品的合規(guī)性、透明度也是很多理財(cái)產(chǎn)品所無(wú)法比擬的。

當(dāng)然，隨著行業(yè)的發(fā)展，公募行業(yè)也還是存在一些挑戰(zhàn)。比如上市公司數(shù)量的不斷增多，科技的不斷發(fā)展，產(chǎn)業(yè)的不斷升級(jí)，對(duì)基金公司的研究提出了更高的要求，特別是隨著資產(chǎn)類別的擴(kuò)充，資產(chǎn)的定價(jià)越來(lái)越復(fù)雜，差異化越來(lái)越明顯，這對(duì)基金公司以及基金經(jīng)理的管理能力都提出了更高的要求。

另外，“風(fēng)格漂移”“高換手率”等追求短期收益的行為，蹭熱點(diǎn)、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”等依然存在，還有“老鼠倉(cāng)”、利益輸送、非公平交易等損害基金持有人利益的違法違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生。

而在人才方面，行業(yè)高速發(fā)展，需要越來(lái)越多專業(yè)人才的參與，不過(guò)優(yōu)秀人才流失以及優(yōu)秀基金經(jīng)理離職等情況也很常見。雖然人才流動(dòng)屬于正常現(xiàn)象，但從另一方面來(lái)看，各家基金公司怎么更好地留住優(yōu)秀的人才也是行業(yè)共同難題。

此外，“基金賺錢，基民不賺錢”也是經(jīng)常被提及的話題，基金公司、行業(yè)機(jī)構(gòu)在增加基民的獲得感方面，也還有很多陪伴性和引導(dǎo)性的工作需要完善。

對(duì)此，博時(shí)基金認(rèn)為：“首先，在產(chǎn)品供應(yīng)、客戶陪伴和投資者教育上要講究豐富性。一方面，要將投資的理念、觀點(diǎn)、研究結(jié)論通過(guò)文字、音頻、視頻等立體多元的方式進(jìn)行輸出；另一方面，要圍繞打造全球視角下的大類資產(chǎn)配置產(chǎn)品體系和細(xì)分資產(chǎn)和風(fēng)格的全產(chǎn)品鏈供應(yīng)體系，完善產(chǎn)品布局，優(yōu)化產(chǎn)品風(fēng)格，建立與產(chǎn)品體系相適應(yīng)的綜合服務(wù)體系。”

“其次，在投顧業(yè)務(wù)上要講究差異性。在‘投’這個(gè)環(huán)節(jié)，要借助公募公司強(qiáng)大的投研能力，為客戶提供可交易、可跟蹤、可評(píng)價(jià)的專業(yè)資產(chǎn)配置解決方案，幫助更多的普通投資者實(shí)現(xiàn)良好的盈利體驗(yàn)。在‘顧’這個(gè)環(huán)節(jié)，要幫助客戶解析賬戶收益和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，并輔以投資者教育和專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)，著眼長(zhǎng)期，改善客戶的投資行為模式，幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。”

“再次，在合作伙伴服務(wù)上要講究專業(yè)性。針對(duì)銀行、互聯(lián)網(wǎng)、券商這三類基金公司重要的核心零售渠道，我們要變革打法，升級(jí)核心能力，建立戰(zhàn)略合作伙伴導(dǎo)向的關(guān)系；針對(duì)銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)等重要機(jī)構(gòu)客戶，基金公司要從單一機(jī)構(gòu)銷售向圍繞重點(diǎn)客戶的團(tuán)隊(duì)式服務(wù)模式轉(zhuǎn)變；從產(chǎn)品提供商向資產(chǎn)管理解決方案顧問(wèn)轉(zhuǎn)變。”博時(shí)基金進(jìn)一步表示。

從高速發(fā)展到高質(zhì)量發(fā)展

雖然行業(yè)的發(fā)展中還有一些不足，但是展望未來(lái)，在打破剛兌、資管產(chǎn)品凈值化的趨勢(shì)下，公募基金的優(yōu)勢(shì)還是非常明顯。

特別是隨著公募基金提供的產(chǎn)品越來(lái)越多樣化，不管是機(jī)構(gòu)投資者，還是個(gè)人投資者，都能夠在公募行業(yè)實(shí)現(xiàn)有效的資產(chǎn)配置。

多位基金公司管理者對(duì)此也信心滿滿。蘇彥祝表示：“近年來(lái)，資本市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)改善，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)長(zhǎng)期健康運(yùn)行的信心，也在持續(xù)增強(qiáng)。在資管新規(guī)等大方向下，居民資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是大勢(shì)所趨。而在大資管行業(yè)里，公募基金發(fā)展歷史最長(zhǎng)，是發(fā)展得最為規(guī)范的投資主體，公募基金行業(yè)將迎來(lái)黃金發(fā)展期。”

“雖然過(guò)去兩三年公募基金行業(yè)已獲得長(zhǎng)足發(fā)展，但這或許只是未來(lái)10年發(fā)展的一個(gè)預(yù)演，財(cái)富管理行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展期，每一個(gè)市場(chǎng)參與者都面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)”。蘇彥祝進(jìn)一步說(shuō)道。

此外，公募行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展也受到監(jiān)管的關(guān)注。今年4月，《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》發(fā)布，其中就提及站在新發(fā)展階段，要緊緊圍繞促進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展這一主線，進(jìn)一步堅(jiān)定深化改革，扎實(shí)推動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。

其中更是具體提及多項(xiàng)意見，比如支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，促進(jìn)形成綜合性大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與特色化專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展、良性競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)生態(tài)。支持符合條件的基金管理公司“走出去”，依法設(shè)立境外子公司，提升服務(wù)境外投資者及全球資產(chǎn)配置的能力。繼續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大QDII額度，拓寬公募基金海外市場(chǎng)投資渠道。

上投摩根表示：“從海外資管公司的發(fā)展路徑可以看到，各家資管公司通過(guò)差異化、特色化的發(fā)展路徑打造自己的品牌。一方面，領(lǐng)先的資管機(jī)構(gòu)會(huì)積極洞察和把握趨勢(shì)、順勢(shì)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。另一方面，領(lǐng)先的資管機(jī)構(gòu)在具備完善產(chǎn)品體系的同時(shí)，致力于著重打造差異化的特色產(chǎn)品和服務(wù)，力爭(zhēng)在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，建立先發(fā)優(yōu)勢(shì)或者品牌效應(yīng)。”

“目前國(guó)內(nèi)公募產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，現(xiàn)金管理類規(guī)模占比仍較高，各資管機(jī)構(gòu)也在積極推進(jìn)權(quán)益類、多資產(chǎn)策略以及另類投資的產(chǎn)品創(chuàng)新及嘗試。此外，投顧業(yè)務(wù)也在不斷拓展。通過(guò)建立差異化、特色化的產(chǎn)品體系和服務(wù)模式，公募基金將更好地服務(wù)于居民理財(cái)需求，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。”上投摩根進(jìn)一步指出。

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