每經記者｜陳星    每經編輯｜文多    

10月26日，河北省醫用藥品器械集中采購中心發布了《關于開展20種集采醫用耗材產品信息填報工作的通知》，其中出現了“角膜塑形硬性透氣接觸鏡”——也就是用于延緩青少年近視的OK鏡。

由于高價、定制化等特點，OK鏡一直被認為處于消費賽道，此次納入省集采有點“意外”，也讓投資者關心起OK鏡生產銷售企業未來的業績。

國家藥監局官網信息顯示，目前國內有五家企業生產OK鏡，涉及的上市公司為歐普康視和愛博醫療。其余10家均為進口廠商。

OK鏡納入集采后，相關上市公司均發表回應。其中，愛爾眼科稱，視光業務占公司約五分之一，OK鏡只是其中之一，公司的回旋余地大。歐普康視則無法給出確定性回復。

但需明確的是，納入集采后，OK鏡的部分溢價將被擠出。且對于OK鏡而言，醫院渠道一直是兵家必爭之地，如果集采進一步鋪開，這一渠道的競爭將更加公開透明化。

圖片來源：河北省醫療保障局網頁截圖

概念股紛紛表示：OK鏡還OK

受OK鏡或將納入省集采消息影響，10月27日早盤，歐普康視（SZ300595，股價33.49元，市值299.68億元）開盤不久即跌停，愛爾眼科（SZ300015，股價25.65元，市值1841億元）一度重挫約15%，愛博醫療（SH688050，股價210.15元，市值221.03億元）一度跌超10%。截至收盤時，歐普康視的跌停仍未打開，愛博醫療跌5.76%，愛爾眼科收跌13.08%。

股價重挫后，上市公司緊急發聲“自救”。

日前，愛爾眼科董秘吳士君曾發文表示，從去年開始就有很多投資者顧慮OK鏡是否將納入集采的問題，“當時我們就認為這不是一個大問題，并且在互動易上公開表示‘即使未來集采，也可以實現以價換量，讓更多孩子用上OK鏡’”。

吳士君的依據在于中國OK鏡滲透率。他引用東吳證券數據稱，2020年，我國兒童青少年總體近視率為52.7%，青少年近視總人數達到1.07億；與此同時，同年我中國角膜塑形鏡滲透率僅為1.26%，市場規模為20.92億元；相比于美國3.5%的滲透率，中國OK鏡滲透率有望持續提升。

另一方面，對于愛爾眼科來說，OK鏡只是視光業務的其中一種，而視光業務占公司總業務規模的五分之一。“我們的回旋余地比較大。”吳士君說，“從最嚴峻的預期考慮，市場格局可能會因集采而改變，但近視防控的需求將越來越大”。

相比愛爾眼科，歐普康視和愛博醫療等對OK鏡的依賴更顯著。

相關數據顯示，在國產OK鏡市場，歐普康視占據了市占率第一的位置。Wind數據顯示，2019年至2021年，歐普康視的硬性角膜接觸鏡業務分別實現銷售收入6.47億元、8.08億元和11.18億元，占公司總營收的比重分別為100%、92.76%和86.33%。

歐普康視在互動平臺表示，河北省的上述通知是讓企業填報信息，是否實施帶量集中采購及招投標細則均待確定。公司致電河北省醫保局未能接通，將繼續聯系。

歐普康視方面還表示，帶量采購正常的結果是量升價降，如全面實施，對為公立醫院提供產品的經銷機構可能產生較明顯的影響。對于廠家，則要看量升的影響和價降的影響綜合后之效果，目前無法判斷。

對于歐普康視而言，其大量OK鏡產品及服務是通過自建或合作的視光中心——即非公立醫院提供，公立醫院一旦執行集采是否影響院外的價格體系？對此，歐普康視方面表示，公立醫院集采后非公立眼科和視光服務機構的收益是否將降低，目前無法給出確定性回復。

據媒體報道，愛博醫療方面則稱，公司目前對該事件沒有作出判斷，具體還要看這個政策后續如何發展。

OK鏡價格不OK 行業希望保留合理收費

長期以來，由于高價、定制化等原因，OK鏡被看作屬于消費賽道。

國盛證券研報顯示，OK鏡產品有定制化、個性化的特點，其渠道利潤遠大于工業端利潤。

據媒體援引的招銀國際研報截圖顯示，一副成本為400元的OK鏡最終到消費者手中的價格演變到了10000元/副，這還不包含沖洗液、護理液等附加費用。算上OK鏡有更換周期，連續佩戴OK鏡的價格不菲。

高昂的價格造就了相關上市公司的高利潤率。以歐普康視為例，2019年至2021年，歐普康視的硬性角膜接觸鏡業務毛利率分別為78.41%、80.54%、77.38%。

此外，高價也給了中間環節以灰色收入的空間。據中新網報道，裁判文書網發布的一則判決顯示，2013年，時任荊州市某醫院眼科主任陳荊生與某國產OK鏡廠家的代理商張某達成合作意向，由供應商給予醫院銷售額15%比例的利潤，但此后陳荊生將回扣比例一再提高，從15%漲到30%，后又提高至50%，最后雙方矛盾爆發以致東窗事發。

一旦集采降臨，上述灰色地帶的費用有望被擠出，OK鏡的價格回落是大概率事件。

但與種植牙的邏輯類似，針對OK鏡的收費有相當一部分是對醫療服務的收費。吳士君就表示，OK鏡不是太陽鏡，驗配高度個性化，產品和相應的醫療服務多元化，包含了初檢、試戴、調整、定制、每月復查、鏡片維護以及萬一出現并發癥后的及時診治處理，在集采和競爭中收費模式必然會趨于更合理。醫生的技術價值、全程的勞務價值、醫院的品牌價值，都會得到應有的體現。

“以前是打包收費，以后會不會分開定價？都不清楚，但無論如何，肯定讓醫患雙方的利益都得到合理維護，因為只有合理的模式才能可持續。”吳士君還說。

院外體系恐受波及 后進者迎機遇

對于愛爾眼科來說，公司認為自己業務多元，回旋余地較大。

對于歐普康視和愛博醫療來說，一旦OK鏡納入集采意味著什么？

記者拆解歐普康視財報發現，公司收入高度依賴OK鏡產品，但近年來，歐普康視將業務拓展的重心放在自建和合作視光終端上。

2021年，歐普康視新增的合作終端有300多家。截至2021年末，歐普康視已建立合作關系的終端總數超過1400家，其中參股和控股的終端超過350家。仍以2021年為例，歐普康視合并報表的營收增長較上年同期增長了4.24億元，母公司的營收增長了1.76億元。這就是說，歐普康視有超2億元的增長是由合并報表內的子公司貢獻。

從近年來納入合并報表的子公司數量來看，歐普康視2018年~2021年納入報表的子公司分別為65家、115家、204家和290家，除少量子公司并表是非同一控制下企業合并外，大部分子公司均為投資設立。

2021年7月，歐普康視還發起近22億元定增，擬投入17.79億元，在60個月內新建眼視光終端1348個。這意味著，歐普康視在接下來的五年內，每年平均要新增200家以上服務終端。

也即是說，歐普康視的大量終端存在于院外市場，而集采主要針對的是公立醫院渠道，這是否意味著歐普康視受到的集采沖擊將較小？但借助過去集采藥物的經驗來看，一旦某品種的院內市場價格下調，院外價格體系也無法獨立存在。加之OK鏡屬于第三類醫療器械，有嚴格的驗配服務、機構資質等要求，如果疊加院內價格優勢，消費者將大量涌向院內市場，歐普康視的院外體系也無法獨善其身。

但如果OK鏡集采進一步鋪開，此前已經被“分食”的院內渠道將重新洗牌。記者注意到，近年來，國產和進口ok鏡廠家為搶占渠道展開一番爭奪。以早期進入國內的進口品牌歐幾里得為例，其通過公立醫院渠道，市場份額一度僅次于歐普康視。如果國產品牌借助價格優勢中標集采，其將擴大在院內市場的份額。

對于“后進者”愛博醫療而言，集采如果帶來洗牌，則也是一次增長市占率的機會。據東吳證券6月梳理，從2021年銷量來看，目前歐普康視市場份額保持在20%～25%，第二梯隊有阿爾法、歐幾里德、CRT、露晰得，市占率約10%～15%。

今年上半年，愛博醫療人工晶狀體和角膜塑形鏡分別實現收入1.78億元和7593萬元，前者憑借超七成的貢獻仍然擔當公司的營收主力；但從增速看，“普諾瞳”角膜塑形鏡收入同比增長71.70%，增長勢頭更加顯著，在總收入中占比也從上年同期的21.44%升至27.82%。

 

注：

博視頓視光 指 北京博視頓視光科技有限責任公司

天津視達佳 指 天津視達佳科技有限公司

浙江天瞳 指 浙江天瞳醫療器械有限公司

封面圖片來源：歐普康視官網截圖