每經記者｜楊卉  王晶    每經編輯｜文多    

11月2日，中國聯通午后漲停。消息面上，中國聯通下屬子公司，聯通創新創業投資有限公司（以下簡稱“聯通創投”）與深圳市騰訊產業創投有限公司（以下簡稱“騰訊產投”）新設合營企業案獲批，審結時間為10月18日。

由于騰訊方面此前就是聯通“混改”的戰略投資者，此消息引來市場矚目。11月2日晚間，中國聯通也就此發布說明公告：合營公司是與騰訊開展的正常業務合作，組建正在推進中。該消息排除了網傳的“混改續集”猜測。多位行業分析師及從業者也指出，中國聯通“混改”早已落定，A股漲停屬于“過度反應”。

從業務方向上看，新設合營企業主要從事內容分發網絡（CDN）和邊緣計算業務。在Strategy Analytics無線通信領域高級分析師楊光看來，此次聯通和騰訊的合作是雙向選擇。一方面，邊緣云逐漸成為公有云的延伸，而在國內三大運營商中，電信和移動的云業務發展較快，有“單打”的想法，但聯通相對比較弱，合作是更理性的選擇。另一方面，從騰訊的角度出發，看中的則是運營商的邊緣計算基礎設施。

“漲停是過度反應”

11月2日，中國聯通（SH600050，股價3.75元，市值1161億元）午后漲停，通信設備板塊跟漲。和A股的“狂歡”不同，11月2日，港股受臺風影響于接近下午1點55分時暫停交易，中國聯通（HK00762，股價3.38港元，市值1034億港元）漲幅為1.20%。

市場熱議的焦點落在對“混改”的延伸想象上。2017年，中國聯通正式開啟“混改”之路，彼時騰訊就以戰略投資者身份入股。

另外，此次消息發酵也與近期市場消息有關。近日，“中信集團正組團與Naspers談判以收購其持有的全部騰訊股份”引發網絡熱議。11月1日，據媒體報道，雙方同步澄清：“傳聞不實。”在此之前，還有傳言稱中國移動要收購騰訊，但隨后也被火速辟謠。

在多位行業分析師看來，中國聯通的“混改”早已落定，此次只是成立合資公司，中國聯通A股漲停屬于“過度反應”。

11月2日下午，《每日經濟新聞》記者多次通過微信及電話聯系中國聯通、騰訊方面了解情況，但截至發稿未獲回應。好在當日晚間，中國聯通的一封公告終于給出了答案：合營公司是基于中國聯通全面挺進數字經濟的戰略需要，為中國聯通與騰訊開展的正常業務合作，合營企業的組建正在推進過程中，尚未完成設立登記，對其當前生產經營無重大影響。

排除了“混改”這一說法，專家及業內對此次獲批的合營公司看法也略有不同。

在獨立電信分析師付亮的印象里，聯通和騰訊要成立合資公司一事，已經是三年前的事情。最近一年也未聽到騰訊和聯通在這方面有進一步的動作。

“目前中國三大電信運營商的股價、騰訊的股價都明顯低估，通過相互間的資本運作實現價值提升，是多贏的選擇，但大環境下實施起來也并不容易。”付亮11月2日下午通過微信接受《每日經濟新聞》記者采訪時說道。

付亮提到的“大環境”，與當前的投資形勢有關。據中國信息通信研究院近期發布的相關報告，今年第三季度，全球互聯網投融資明顯下降，我國互聯網投融資繼續下探，案例數環比下跌25.2%，同比下跌39.2%；披露金額環比下跌42.5%，同比下跌74.3%。

不過，也有深耕通信的業內人士自11月2日通過采訪微信指出，合營公司的模式可以將某一項業務更靈活地開展，未來中國聯通亦可借此在融資上探索更多空間，為業務研發的拓展開路。

圖片來源：騰訊云首個5G邊緣計算中心T-BLOCK（每日經濟新聞 資料圖）

合營公司的邊緣計算業務受關注

投資者在意股價，從業者操心業務。

根據前述業內人士的說法，合營公司的方向值得細究。中國聯通在晚間公告中介紹，上述新設合營企業主要從事內容分發網絡（CDN）和邊緣計算業務，立足于自主研發，形成完整的CDN/MEC平臺能力、運營能力和產品創新能力。

11月2日下午，Strategy Analytics無線通信領域高級分析師楊光通過微信對《每日經濟新聞》記者分析稱，CDN并不是新話題，因此大家這次更看重的是應該是邊緣計算業務。“這方面運營商有‘邊緣’機房、網絡連接等基礎設施資源；公有云廠商有技術和生態優勢，理論上是個優勢互補的合作。”楊光認為。

細數運營商和公有云廠商的發展歷程，近年來既有競爭又有合作。

隨著傳統移動通信業務增速放緩，運營商扎堆云計算，雖然從“玩家”數量來看，中國云計算市場還是以頭部互聯網企業為主。如IDC此前的數據就顯示，中國2021年上半年公有云IaaS＋PaaS市場中，阿里云、騰訊云、華為云總計市場份額達60%；今年6月，騰訊云宣布其所有內部業務（包括QQ和微信）已經完全遷移到云端，大大降低了其內部IT成本。

不過，三大運營商的實力和增速也不容小覷，且各有側重。中國移動（SH600941，股價68.92元，市值1.5萬億元）有移動云計算，中國聯通主要借力阿里云；今年7月，由中國電信（SH601728，股價4.03元，市值3688億元）牽頭的“國資監管云”項目正式上線。

從最新業績來看，2022年前三季度，電信天翼云收入翻番。中國聯通半年報也提到了新戰略——“圍繞大聯接、大計算、大數據、大應用、大安全五大主責主業，全面發力數字經濟主航道”。中國聯通提到的其中三個主責業務，都與云服務及邊緣計算掛鉤。

在楊光看來，此次聯通和騰訊雙方能達成合作，一方面，運營商有基礎設施資源獨立做邊緣計算，但企業客戶往往希望將邊緣計算平臺與自己在用的公有云平臺統一，而不是分別部署兩套系統，使得“邊緣”云成為公有云的延伸，所以運營商也愿意選擇與公有云大廠合作。

另一方面，國內三大運營商中，電信和移動的云業務發展較快，有“單打”的想法。而聯通相對比較弱，采取合作的方式可能會是更理性的選擇。從騰訊的角度出發，看中的則是運營商的邊緣基礎設施。

云業務未來市場競爭格局值得期待

兩方最初的交集還是那次“混改”。2017年8月，中國聯通宣布非公開發行A股股票90.37億股，發行價格為6.83元/股。深圳市騰訊信達有限合伙企業（有限合伙）認購了16.105億股，花費近110億元。

圖源：中國聯通公告截圖

值得一提的是，聯通與騰訊的“交集”還不只是當年的“混改”和此次的合營公司。

今年3月，中國聯通在發布日常關聯交易時曾提到，其間接控股子公司中國聯合網絡通信有限公司（以下簡稱“聯通運營公司”）與深圳市騰訊計算機系統有限公司（以下簡稱“騰訊科技”）之間的關聯交易。

根據當時的公告，騰訊科技成立于1998年，是一家以互聯網為基礎的科技與文化公司，法定代表人為馬化騰，截至今年3月12日，中國聯通董事盧山在騰訊科技擔任董事職務，騰訊科技構成中國聯通的關聯法人。

圖源：中國聯通公告截圖

從交易金額及業務方向來看，2021年雙方日常關聯交易的發生額為中國聯通收入28.84億元，支出15.86億元；交易內容包括但不限于聯通運營公司向騰訊科技提供電信及相關增值服務，向騰訊科技購買權益類產品及合作開展一卡充充值業務，騰訊科技向聯通運營公司提供微信支付渠道業務等。

僅從這份關聯交易披露的信息來看，起碼騰訊科技和聯通運營公司之前的合作還未擴展至云業務方面。值得注意的是，《每日經濟新聞》記者注意到，同樣在這份關聯交易公告中還提到另一個公有云大廠——阿里云。

雙方業務范圍包括但不限于，聯通運營公司向阿里云提供電信及相關增值服務，與阿里云合作開展云計算相關業務等。2021年關聯交易中，中國聯通收入15.25億元，支出2.28億元。由此也可看出，中國聯通的云計算業務發展確實與阿里云有聯系。

但正因如此，此次成立合營公司后，中國聯通云業務的展開方式是否會發生改變，與公有云大廠的關系是否會隨之發生變化，將在多大程度上影響市場競爭格局，這也成為業界熱議的焦點。

封面圖片來源：攝圖網-500313526