每經記者｜李可愚    每經編輯｜陳旭    

10月CPI漲幅出現明顯回落，這也超出了市場的預期。

11月9日，國家統計局發布的數據顯示，2022年10月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.1%，漲幅比上月回落0.7個百分點?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，這也創下了年內CPI漲幅回落的最大幅度。此外，2022年10月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.3%，環比上漲0.2%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，這是2021年1月以來PPI同比漲幅首次出現負值。

資料來源：Wind、光大證券 楊靖制圖、視覺中國圖

對于未來的物價走勢，光大證券研報指出，四季度，鑒于國內需求相對偏弱，仍處在緩慢修復進程，國內通脹壓力較小，預計PPI同比小幅轉負、CPI同比回落至2%附近。展望明年，預計國內通脹環境延續溫和，CPI同比大概率前高后低，預計中樞約為2.3%，預計PPI同比中樞在0%左右。

整體價格形勢相對穩定

此次CPI數據最受關注的一個特點就是漲幅出現明顯收縮。

數據顯示，2022年10月份，全國居民消費價格同比上漲2.1%。其中，食品價格上漲7.0%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲3.3%，服務價格上漲0.4%。數據還顯示，10月份，全國居民消費價格環比上漲0.1%。

英大證券研究所所長鄭后成接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，10月CPI漲幅低于預期。雖然10月豬肉價格上漲51.8%，漲幅比上月擴大15.8個百分點，對10月CPI當月同比形成支撐，但是在三大因素的利空作用下，10月CPI同比漲幅仍較前值出現較大幅度回落。

一是2021年10月CPI同比較9月大幅上行0.80個百分點，基數大幅上行是今年10月CPI同比較前值大幅下行的主因之一。二是10月交通工具用燃料同比較前值下行6.60個百分點，也在邊際意義上利空10月CPI數值。三是從絕對讀數上看，10月核心CPI當月同比漲幅錄得0.60%，持平于前值，但是絕對數遠低于10月CPI同比2.1%的漲幅，也對10月CPI當月同比形成利空。

對于CPI數據呈現的當前宏觀經濟形勢，國金證券首席經濟學家趙偉通過微信對《每日經濟新聞》記者分析稱，原材料漲價傳導最快的階段已過，疊加疫情反復對服務價格的干擾等，使得非食品價格回落拖累CPI走勢，年內通脹風險無虞。

上海財經大學公共政策與治理研究院首席經濟學家楊暢接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，總體上看，除中游制造部分行業出廠價格以及豬肉價格出現波動以外，整體價格形勢相對穩定，有利于為政策發力創造良好的前提條件。

供給沖擊已得到一定緩解

在PPI方面，此次發布的數據顯示，從同比看，PPI由上月上漲0.9%轉為下降1.3%。而在環比數據方面，PPI由上月下降0.1%轉為上漲0.2%。

對此，增量研究院院長張奧平接受《每日經濟新聞》記者書面采訪時表示，10月PPI同比由上月上漲0.9%轉為下降1.3%，主要是受去年同期對比基數較高等因素影響。其中，生產資料價格由上漲0.6%轉為下降2.5%；生活資料價格上漲2.2%，漲幅擴大0.4個百分點。

此外，PPI環比小幅上漲，主要是受部分行業需求有所增加等因素影響，如冬季儲煤需求提升，煤炭開采和洗選業價格上漲3.0%，漲幅擴大2.5個百分點。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟結合數據解讀稱，從PPI環比分項數據看，石油相關行業價格繼續下降，其中石油和天然氣開采業價格下降2.2%，化學纖維制造業價格下降0.7%，石油煤炭及其他燃料加工業價格下降0.6%。受水泥價格上漲影響，非金屬礦物制品業價格由下降0.4%轉為上漲0.6%。另外，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降0.4%，降幅收窄1.3個百分點；農副食品加工業價格上漲1.4%，計算機通信和其他電子設備制造業價格上漲0.9%，漲幅均有所擴大。

對于未來PPI走勢，張奧平分析稱，PPI環比將維持小幅上漲，同比在上年同期基數的影響下，降幅或將繼續擴大，去年以來上游輸入型通脹所造成的供給沖擊已得到一定緩解。

展望未來，光大證券研報指出，考慮到內外需表現分化，預計PPI同比處在震蕩磨底階段。一方面，國內需求已呈現企穩跡象，內需定價的工業品價格連續兩個月呈現回暖跡象，10月生活資料價格上漲，顯示終端消費品價格也開始提價；另一方面，隨著美聯儲持續加息抑制通脹，美國房地產投資、商品消費已進入回落通道，明年美國經濟陷入衰退概率較大，預計明年海外大宗商品價格仍處在下行期。

封面圖片來源：資料來源：Wind、光大證券楊靖制圖、視覺中國圖