每經記者｜王海慜    每經編輯｜葉峰    

賣方分析師行業又出“小作文”了。在這篇今日網絡廣為流傳的“小作文”中，東吳電新團隊在深圳發起了“摜蛋活動邀請”，并聲稱“因眾多光伏企業位于江蘇地區，打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一”。

對此，東吳證券方面回應稱，未舉辦相關活動。記者從知情人士了解到，網傳的活動原本是東吳電新團隊在深圳策略會期間的一個活動設想，但還沒有放開邀請，也沒有獲得公司內部審核通過。公開信息顯示，今年2月8日至10日東吳證券在深圳舉行了2023年度策略會。

記者注意到今日這則“小作文”在行業內傳播較廣，并引發了一番熱議。一些業內人士對“小作文”中“打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一”的說法表示疑惑。

東吳證券回應“摜蛋”傳聞

今日有一則據稱由東吳電新團隊發起的活動邀請被當成“小作文”在網絡廣為流傳。

和一般賣方研究團隊發出的常規活動邀請不同的是，據這篇“小作文”顯示，此次東吳電新團隊不是邀請機構去調研、參加會議而是邀請去深圳某茶館“打摜蛋”。

有關此次活動的具體來由，“小作文”中稱，“摜蛋是一種在淮安及周邊地區廣為流傳的撲克游戲，被稱為淮安市非物質文化遺產。因眾多光伏企業位于江蘇地區，打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一。”此外，據稱活動還邀請了天合光能的投資者關系經理陳汪杰來當“特邀摜蛋導師”。

對此傳聞，東吳證券方面今日向記者回應稱，未舉辦相關活動。不過，記者從知情人士了解到，網傳的“打摜蛋”活動原本是東吳電新團隊在深圳策略會期間的一個活動設想，但還沒有放開邀請，也沒有獲得公司內部審批通過。

另外，今日記者還與陳汪杰取得了聯系。他表示，今天自己曾參加東吳證券的策略會，但沒有參與上述“小作文”中所傳的摜蛋活動，“我相信謠言止于智者”。

公開信息顯示，今年2月8日至10日東吳證券在深圳舉行了2023年度策略會。此次策略會東吳證券邀請了近2000名機構投資者以及800多家上市公司。

業內人士質疑“打摜蛋”和光伏研究的關聯

記者注意到，今日上述“小作文”在行業內傳播較廣，包括一些機構人士及新能源相關人士也予以了關注。

某行業分析師在看到這則“小作文”之后向記者表示，這其實從一個側面反映了目前賣方研究行業內卷之嚴重，“我覺得就是因為分析師太多了，大家為了能夠凸顯自己，會用一些夸張的說法，或者通過一些其他的活動等等，來搶占自己的市場份額。問題的核心還是分析師太多，國內光有研究所的券商可能就有近百家，在海外任何一個國家都不可能有這么多的投行有分析師團隊的。所以行業人數一多，為了凸顯自己的與眾不同，就會有一些研究之外的東西滋生。”

在他看來，產生這種現象歸根結底是緣于行業供過于求，“現在國內賣方研究行業，光看電新行業的分析師可能就有幾百人。產生過于內卷這樣一種結果，可能也不是說分析師，或者哪個公司的錯，這就是這個行業的一個性質，導致他們在競爭比較激烈的環境下只能想方設法去凸顯自己。”

另外，多位業內人士對上述“小作文”中“打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一”的說法也表示疑惑。

上述分析師表示，這個說法比較夸張，摜蛋流行的江蘇地區以前算是光伏行業的中心，但現在光伏行業不少重要的企業都已經在別的省份了。

公開信息顯示，目前光伏行業內的兩大巨頭隆基綠能、通威股份，以及產業鏈上的一些重要公司都如福斯特、陽光電源等都不是江蘇地區的上市公司。

此前有多年賣方從業經驗的某機構新能源行業研究人士則表示，光伏的研究還是比較透明的，信息來源也非常豐富，不需要學會“打摜蛋”才能融入光伏圈。他指出，賣方研究行業早已不是單純的比拼研究。

監管要求證券分析師“廉潔從業”

早些年由于行業發展不規范，賣方研究業內充斥著大量不合規的營銷行為，比如前些年每逢新財富投票期間，參評的券商分析師群體就會想方設法的“花式拉票”。隨著監管對這些行為的明令禁止，“花式拉票”已有所收斂。

但相關營銷行為并沒有完全消失，例如，一些券商在舉辦大型策略會期間組織的一些所謂的“活動”現在在業內也并不少見。

對于目前國內賣方研究行業的現狀，某券商研究所所長近期在一次訪談中談了他的觀察，“海外的分析師中，有很多人年紀大了依然在做研究。而國內的現狀是，分析師偏年輕化，且流動性偏高，因為國內的分析師身上兼具了一部分銷售的職能，對綜合能力要求更高，導致工作強度偏大，部分分析師工作幾年后都會遇到體力上的挑戰。”

他表示，海外的分析師相對純粹，他們將更多精力用于做好研究，當然也會路演，但是相對國內目前的競爭態勢，海外對證券分析師的銷售能力要求沒有那么高。但不論海外還是國內，研究能力都是證券分析師從業的基礎，任何東西萬變不離其宗，分析師的核心肯定還是在研究本身。

事實上，近年來，監管部門持續加強對分析師執業行為的規范。例如2020年，中國證券業協會修訂了《發布證券研究報告執業規范》、《證券分析師執業行為準則》。

去年2月，中國證券業協會印發《關于加強行業機構首席經濟學家自律管理的通知》。去年4月，中國證券業協會還向行業發布了加強證券分析師管理有關事項的通報。

值得注意的是，證券業協會2020年5月21日修訂發布的《證券分析師執業行為準則》第18條規定：證券分析師在執業過程中,應按照《證券期貨經營機構及工作人員廉潔從業規定》等要求公平競爭,合規展業,不得向上市公司、證券發行人、基金管理公司、資產管理公司以及其他利益相關者提供、索要或接受禮金、禮品、旅游、紅包、娛樂健身等利益,或者以其它變通的方式進行利益輸送。

根據2018年6月證監會發布的《證券期貨經營機構及其工作人員廉潔從業規定》第9條規定：

證券期貨經營機構及其工作人員在開展證券期貨業務及相關活動中，不得以下列方式向公職人員、客戶、正在洽談的潛在客戶或者其他利益關系人輸送不正當利益：

（一）提供禮金、禮品、房產、汽車、有價證券、股權、傭金返還等財物，或者為上述行為提供代持等便利；

（二）提供旅游、宴請、娛樂健身、工作安排等利益；

（三）安排顯著偏離公允價格的結構化、高收益、保本理財產品等交易；

（四）直接或者間接向他人提供內幕信息、未公開信息、商業秘密和客戶信息，明示或者暗示他人從事相關交易活動；

（五）其他輸送不正當利益的情形。

因此從廉潔從業的角度來看，分析師在執業過程中，任何向機構提供禮品、宴請、旅游、娛樂等利益的行為都屬于不合規之舉。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1205476866