上周，A股沖高回落，上證指數(shù)再次出現(xiàn)“三連陰”。從春節(jié)后第一個交易日到現(xiàn)在，已有20個交易日，就已經(jīng)出現(xiàn)了三次“黑三兵”，疊加春后節(jié)第一個交易日出現(xiàn)的3310點重要壓力位至今未能突破，市場顯得有些壓抑。

上周末，美國PCE指標超預期，美股三大指數(shù)全線下挫，帶動A50期指創(chuàng)下本輪回調(diào)新低，以此來看，2月27日（周一）開盤，A股恐怕“兇多吉少”。

如何看待當前市場？大盤久攻不下，變盤會如何抉擇？盤面機會在哪里？牛博士與達哥就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：達哥，您好！3310點多番嘗試都未能攻破，是否會出現(xiàn)“橫久必跌”？

道達：一般來說，只要A50期指跌幅在0.5%以內(nèi)，對A股開盤影響很小，如果跌幅超過0.5%，難免對A股開盤帶來負面預期。不過，我們也看到，近兩年這種影響其實在逐漸減小。

目前，大盤就是震蕩節(jié)奏，即便沒有外部因素影響，其在正常的運行過程中，也會出現(xiàn)回探箱體震蕩下沿的情況，不必太在意。

震蕩表達出的是投資者普遍謹慎觀望的情緒，這種謹慎主要來源于三個方面：

一是美債收益率的持續(xù)影響，讓北向資金出現(xiàn)了猶豫，上周可以明顯看到北向資金凈流出；二是因為本輪市場的反彈，有些公募基金已經(jīng)解套，贖回壓力自然會反饋到股市；三是私募方面，2月16日，A股接近1.2萬億元的成交金額，大幅下挫，當中大概率有私募資金流出。

在上述三個問題沒有解決之前，市場缺乏大幅向上的拓展能力，能夠維持震蕩已經(jīng)算不錯。從更宏觀的視角來說，要化解目前這種狀況，就得有事件的刺激：要么國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期，從目前來說，社融數(shù)據(jù)超預期并沒有引起市場多大的波瀾，那就得經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅超預期才行，不然暫時難以支撐A股持續(xù)向好；要么就是美國的通脹數(shù)據(jù)趕緊下來，但這不是我們能左右的。

因此，我對市場目前的觀點就是：A股的本輪反彈大概已經(jīng)來到后半程了。操作難度在增加，這就要求我們要控制住倉位，盡量做自己有把握的交易。

再來說短期市場的情況，大盤目前正處于“十字路口”，究竟如何變盤，確切地講我也很難回答。上證指數(shù)目前的震蕩就是強勢箱體震蕩，只要能維持，不排除還有向上拓展的空間；只要結(jié)構(gòu)不破壞，在回調(diào)的過程中仍然當機會看待。

另一種情況就是上周五市場下跌的預演，上周三周四上證指數(shù)在大的震蕩內(nèi)部又做了一個小的震蕩，但是上周五又迅速跌穿，這就非常有意思，給人的感覺就是有一種大箱體將被破壞的預演。這只是一種提前的想象，在指數(shù)走勢未走出來及確認之前，切莫把想象當作交易的規(guī)則。

上周五，兩市出現(xiàn)明顯的量能萎縮，說明市場拋壓逐步衰減，加之上證指數(shù)下方30日、60日、120日三條中期均線多頭排列提供支撐，短線的下跌空間并未打開。換個角度來說，近期的K線形態(tài)，每次的日K線連陰數(shù)量都沒有超過三根，這次又是第三根陰線，還是可以期待一下。總之，在上證指數(shù)有效支撐未跌破之前，都可以謹慎樂觀，耐心一點。

牛博士：從上周盤面的風格來看，除了人工智能、毫米波雷達等題材以外，資金有一種向強周期轉(zhuǎn)移的跡象，比如煤炭、有色、鋼鐵等，如何看待？盤面還有哪些機會？

道達：短線來說，人工智能方向仍然最強，即便上周四出現(xiàn)了一波殺跌，但有資金依然選擇回流這個方向，主要是一些盤子比較大的個股帶動，這些趨勢領(lǐng)漲的“中軍”具有重要的錨定價值，在中期震蕩向上的慣性沒有遭到破壞的時候，人工智能方向仍將反復活躍，但博弈的難度會加大。

毫米波雷達是上周新出現(xiàn)的題材，主要是受特斯拉的影響。相比較來說，本周馬斯克的宏圖第三篇章更值得關(guān)注，市場給予了充分的挖掘，4D毫米波雷達、一體化壓鑄都算是挖掘的題材之一。無論如何，終究是某一方面的技術(shù)提升而已，論重要程度絕非第三篇章所能比。

強周期有所表現(xiàn)，達哥關(guān)注煤炭和鋼鐵較少，提得更多的是有色。煤炭鋼鐵的拉升，更多的是資金避高就低的一種表現(xiàn)，反映的還是謹慎心態(tài)。煤炭板塊因為去年表現(xiàn)相當不錯，當下更多看震蕩。鋼鐵板塊目前問題不大，但要注意上方的壓力。

達哥比較關(guān)注的是種植業(yè)與林業(yè)，在中央一號文件出來以后，板塊出現(xiàn)過一波獲利了結(jié)，但目前走勢比較頑強地收回了不少，這是一個相當不錯的結(jié)構(gòu)，可以繼續(xù)保持關(guān)注。

另外，文娛方向，游戲依然是最強的板塊。前兩年這個板塊洗得夠徹底，該砸的能砸的都清理出去了，再加上已經(jīng)連續(xù)9個季度被機構(gòu)低于標配比例，所以一旦有資金介入的時候拉起來特別輕松。目前整個游戲板塊在經(jīng)歷一波上漲后，并沒有出現(xiàn)明顯的調(diào)整幅度，這就需要有調(diào)整的機會。 （張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。