每經記者｜胥帥    每經編輯｜董興生    

藏格礦業（SZ000408，股價27.66元，市值437.1億元）披露了2022年年報。去年，藏格礦業實現營業收入81.9億元，同比增長126.19%，凈利潤56.5億元，同比增長296.18%。如此計算，藏格礦業利潤率接近70%。

去年，公司實現碳酸鋰產品產量10537噸，同比增長39.51%，對應毛利率高達92.20%。藏格礦業在公告中也披露了產能擴張計劃，集中在西藏鹽湖項目。特別是麻米錯鹽湖首期5萬噸碳酸鋰項目將成為公司今年的重點，其在年報中提到要加快建設、盡早投產。

“麻米錯計劃2024年建成投產，2025年產能全面釋放。”藏格礦業相關人士如此表示。

碳酸鋰毛利率達92.2%

與其他上市公司的常規年報不同，藏格礦業年報有更多創意，細膩不少。

其對營業收入和利潤等主要財務數據采取圖表處理，每個重要章節插入大量察爾汗鹽湖、麻米錯鹽湖的實地圖片，整個財報顯得形象生動。

回到經營情況，去年，藏格礦業營業收入81.9億元，同比增長126.19%；凈利潤56.5億元，同比增長296.18%，經營活動產生的現金流量凈額54.3億元，同比增長166.83%。值得一提的是，公司資產負債率降至10.44%。

報告期內，公司實現氯化鉀產品產量130.67萬噸、同比增長21.24%，銷量110.14萬噸、同比增長3.12%；實現碳酸鋰產品產量10537噸，同比增長39.51%。

從藏格礦業營收貢獻結構看，碳酸鋰營收占比達到52.76%，而在2021年僅有26.12%。從毛利率看，氯化鉀毛利率高達70.93%，碳酸鋰毛利率更是高達92.20%。早于藏格礦業披露2022年報的盛新鋰能（SZ002240，股價36.52元，市值333億元），鋰產品毛利率則為60.07%。

碳酸鋰價格飛漲的2022年，較鋰輝石提鋰相比，成本更低的鹽湖提鋰享有更多利潤分成。通過產量和碳酸鋰3.37億元生產成本計算，藏格礦業鹽湖提鋰成本保持在3萬元/噸以上。

《每日經濟新聞》記者注意到，藏格礦業還對去年的碳酸鋰市場進行了復盤。2022年，我國新能源汽車持續爆發式增長，產銷量同比增長近一倍，帶動了鋰電原材料需求增長與價格上漲。去年1月，電池級碳酸鋰價格達到37.4萬元/噸，隨后一路攀升至3月的52.4萬元/噸，工信部組織召開動力電池上游材料漲價問題座談會，價格有所回落，年中由于高溫限電，市場貨源緊缺、供需失衡，鋰價再度上漲；年底前，終端減產、需求減弱、采購意愿不強，成交量減少，鋰價才有所回落。

藏格礦業還分析了中國鋰資源布局，近十余年來，在柴達木油田鹵水、川東深部鹵水、青藏高原—川東偉晶巖、西藏地熱水及滇黔黏土等相繼發現了大批鋰資源。其中，西藏高原含鋰鹽湖70余個，鎂鋰比普遍較低，品質好，資源量約1600萬噸（LCE）以上，利用前景廣闊。此外，中國其他地區的深部鹵水、粘土型鋰礦等多類型鋰礦具備很好的找礦前景，潛在鋰的資源量達到了1382萬噸以上。

圖片來源：年報截圖

根據藏格礦業2023年計劃，公司計劃生產氯化鉀100萬噸、銷售120萬噸，計劃生產、銷售電池級碳酸鋰12000噸。

但需要注意的是，公司去年氯化鉀產能利用率為65%。去年氯化鉀行情景氣度高，為何產能利用率沒有滿產？

“鉀肥設計產能是200萬噸，產量是130萬噸。”藏格礦業相關人士表示。

麻米錯鹽湖要盡早投產

需要注意的是，藏格礦業碳酸鋰產能是1萬噸，今年計劃1.2萬噸，放量并不明顯，真正的放量節點是何時？

“麻米錯計劃2024年建成投產，2025年產能全面釋放。”藏格礦業相關人士如此表示。

麻米錯鹽湖首期5萬噸碳酸鋰項目也是藏格礦業今年的重點，其在年報里提到，要加快建設、盡早投產。根據麻米錯鹽湖目前制定的開發利用方案，麻米錯礦業總規劃年產碳酸鋰10萬噸，一期工程(2022~2024年)建設5萬噸規模，待條件成熟后再投資興建二期項目(2025~2027年)增加到年產10萬噸。

圖片來源：年報截圖

另外藏格礦業將推進青海省茫崖行委大浪灘黑北鉀鹽礦深層礦詳查等項目。未來公司還將通過委托專業機構對探礦權進行進一步勘查后申請采礦權，以及通過兼并收購取得更多礦權等方式進一步擴充資源儲備。

從目前的資本運作看，藏格礦業還是將鋰資源拓展目標放在熟悉的鹽湖領域。

在2022年年報披露之前，藏格礦業曾披露對外投資公告，通過投資的基金江蘇藏青新能源產業發展基金合伙企業（有限合伙）擬以現金40.8億元向西藏金泰購買其所持西藏國能礦業發展有限公司34%股權。

西藏國能礦業發展有限公司成立于2007年，西藏城市發展投資股份有限公司持有其41%股份，為第一大股東。西藏國能礦業發展有限公司持有日土縣結則茶卡鹽湖礦區采礦權、日土縣松西區龍木錯鹽湖礦區采礦權，均是位于西藏的鹽湖。

同鋰輝石提鋰不同，鹽湖提鋰更加考驗提鋰技術，因為必須完成鋰和其他金屬雜質的分離。

藏格礦業介紹，鹽湖提鋰需要關注的是兩個技術，“超低濃度鹵水提鋰制取電池級碳酸鋰技術產業化研究”以及“新型萃取法提鋰技術研究及產業化應用”。前者可以從更低品位的鹵水提鋰，其研發投入目標是建設1萬噸/a的高純碳酸鋰生產線一條。

此外，藏格礦業年報還提及實際控制人肖永明近況。藏格礦業在去年12月31日通過查詢中國執行信息公開網，發現實際控制人肖永明先生有“限制消費人員”信息，涉及案件三起，立案時間在2019年和2020年。

“限制消費系過去歷史債務形成，目前正在解決中。”藏格礦業相關人士表示。