每經(jīng)記者｜蔡鼎  譚玉涵    每經(jīng)編輯｜譚玉涵    

誰也沒想到，全美前20大的硅谷銀行說垮就垮了。從股價單日暴跌60%進入全球視野，到被加州金融保護和創(chuàng)新部關(guān)閉，并被美國聯(lián)邦存款保險公司接管，這一切僅花了一天時間！這也成為自2008年全球金融危機以來最大的銀行倒閉案。

據(jù)悉，該行與幾乎一半的美國風(fēng)險投資支持的初創(chuàng)公司有業(yè)務(wù)往來。那么，硅谷銀行破產(chǎn)究竟是怎么造成的？《每日經(jīng)濟新聞》連線總部位于硅谷的研究公司Constellation Research首席分析師及創(chuàng)始人王瑞安等解讀。

本周，在拉斯維加斯的美國物理學(xué)會上有團隊宣布已經(jīng)創(chuàng)造出一種可以在室溫條件下實現(xiàn)超導(dǎo)的全新材料，在全球引起軒然大波。本周的“一周人物”帶你走進團隊核心人物迪亞斯教授。

硅谷銀行爆雷24小時：罪魁禍首是美聯(lián)儲？

多米諾骨牌倒下，初創(chuàng)企業(yè)如坐針氈

圖片來源：視覺中國

當(dāng)?shù)貢r間3月9日，一家位于美國西海岸加州的區(qū)域性銀行——硅谷銀行（以下簡稱SVB）以一種極不尋常的方式，進入了全球的視野——股價單日暴跌逾60%，市值蒸發(fā)94億美元。

恐慌瞬間蔓延到了東海岸的華爾街，甚至全球——3月10日，美股基準KBW銀行指數(shù)一度下跌8.1%，創(chuàng)下2020年6月以來的最大盤中跌幅；歐洲STOXX 600指數(shù)的銀行板塊收跌3.78%——盤中一度下跌5.25%創(chuàng)2022年3月4日以來最大盤中跌幅。

正當(dāng)大家還在回味之余，僅一天后，硅谷銀行就被加州監(jiān)管機構(gòu)關(guān)閉，由美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）接管。

一切發(fā)生的如此突然，很多人還第一次聽說這家銀行的名字，它就以這樣一種方式落幕了。這也是自2008年以來，美國金融業(yè)出現(xiàn)的最大倒閉案。

風(fēng)投支柱倒了

事起一則表面上看似“利空出盡”的公告。美東時間3月9日（周四）早間，SVB發(fā)布公告稱，將出售其所有210億美元的可銷售證券，因此遭受了18億美元的虧損，并尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。消息發(fā)布后，SVB股價暴跌60%，創(chuàng)1998年以來最大跌幅，市值迅速蒸發(fā)94億美元，同時債券價格創(chuàng)下歷史新高。

圖片來源：雅虎財經(jīng)

公開資料顯示，總部位于加利福尼亞州圣克拉拉的SVB并不是家喻戶曉的名字，它的規(guī)模可能不足以引發(fā)全美銀行業(yè)危機。在破產(chǎn)前，SVB擁有約2120億美元的資產(chǎn)，不到摩根大通規(guī)模的十分之一。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，事實上，SVB有一個非常小眾的業(yè)務(wù)，主要是為與技術(shù)相關(guān)的初創(chuàng)公司提供融資。

CNBC報道中稱，SVB是科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的一家大行，在其成立的40多年里，與風(fēng)投領(lǐng)域建立了密切聯(lián)系。SVB在提供傳統(tǒng)銀行服務(wù)的同時，還為科技項目提供資金，被認為是美國風(fēng)投領(lǐng)域的支柱。

然而，就是SVB的小眾業(yè)務(wù)為其帶來了巨大麻煩。

令市場感到意外的是，SVB給出的需要籌集資金的原因是：那些在銀行有存款的初創(chuàng)公司正在提取現(xiàn)金。SVB首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾周三在致股東的一封信中還表示：“我們采取這些行動是因為我們預(yù)計利率將持續(xù)走高，公共和私人市場面臨壓力，以及我們的客戶在投資業(yè)務(wù)時的現(xiàn)金消耗水平將升高。” 

據(jù)SVB官網(wǎng)，該行與幾乎一半的美國風(fēng)險投資支持的初創(chuàng)公司以及44%去年上市的美國風(fēng)投支持的技術(shù)和醫(yī)療保健公司有業(yè)務(wù)往來。SVB將Pinterest、Shopify和網(wǎng)絡(luò)安全公司CrowdStrike Holdings等列為其服務(wù)過的較大型公司。然而，隨著美聯(lián)儲加息不斷打擊這類公司的估值并迫使公司尋找現(xiàn)金，這些行業(yè)遭到巨大沖擊。

盡管CEO格雷格·貝克爾迅速與包括風(fēng)投在內(nèi)的銀行客戶舉行了電話會議，呼吁他們“保持冷靜”，以避免出現(xiàn)擠兌，但SVB周四的暴跌仍嚇壞了許多著名的風(fēng)投資本家，其中包括彼得·蒂爾的創(chuàng)始人基金、Coatue Management等。彭博社援引知情人士消息稱，這些風(fēng)投已指示投資組合企業(yè)限制風(fēng)險敞口，并從SVB撤出現(xiàn)金，以避免卷入該行潛在倒閉的風(fēng)險。

CNA報道截圖

在SVB擁有賬戶的初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人匿名接受CNBC采訪時表示，凍結(jié)SVB的資金對一家燒錢的初創(chuàng)公司來說可能是致命的。另據(jù)彭博社，由于擔(dān)心SVB的財務(wù)穩(wěn)定性，一些初創(chuàng)公司正在將他們在SVB的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為短期美債、債券和貨幣市場基金。

SVB的突然破產(chǎn)，甚至還將導(dǎo)致一些初創(chuàng)企業(yè)發(fā)不出工資。例如，薪資服務(wù)提供商Rippling周五通知客戶，由于該公司由SVB代發(fā)工資，一些薪資處理已經(jīng)停止。Rippling的首席執(zhí)行官Parker Conrad在推特上表示，該公司立即加快了轉(zhuǎn)向摩根大通的計劃，但是還不夠快：薪水已經(jīng)“逃離”SVB，尚未支付——該公司仍在試圖理解周五銀行的倒閉對他們意味著什么。

圖片來源：推特截圖

初創(chuàng)公司創(chuàng)始人Brad Hargreaves周五表示，一些公司下周可能無法發(fā)放工資。由于雇傭員工不給工資是違法的，他說：“預(yù)計今天晚些時候會出現(xiàn)大規(guī)模裁員，最晚周一。”

總部位于硅谷的研究公司Constellation Research首席分析師及創(chuàng)始人王瑞安（R “Ray” Wang）在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也指出，“SVB發(fā)生的擠兌是非常真實的。風(fēng)投公司已經(jīng)告訴創(chuàng)始人將其資金撤出，而且這不可能是一兩天的事，另外一些風(fēng)投則已經(jīng)或?qū)⑾蛩麄兺顿Y的公司發(fā)出警告。截至美東時間3月10日，就已經(jīng)有幾家初創(chuàng)公司都提到了他們在SVB賬戶登陸的問題，即使反復(fù)輸入登錄名和賬號都不行。這樣看來，他們的賬戶訪問似乎被凍結(jié)了。即使許多公司試圖在賬戶被凍結(jié)之前到達SVB的分行，但仍無法將資金轉(zhuǎn)移出來。”

據(jù)彭博社，由于SVB的暴跌，做空該股的交易員大賺了5.13億美元的賬面利潤，不過空頭們面臨著一個新的挑戰(zhàn)：如何平倉。S3 Partners預(yù)測分析主管Ihor Dusaniwsky表示：“SVB的破產(chǎn)讓空頭獲得了意外的利潤，但他們現(xiàn)在必須經(jīng)歷一個很困難的過程，即平倉并實現(xiàn)按市值計算的利潤。由于股票借款融資成本每天都在增加，因此即使是休市的周末，空頭的利潤也會持續(xù)減少，直到空頭平倉并歸還借來的股票。”

另外，SVB的沽空期權(quán)在美東時間3月9日暴漲了4599倍，成交量2583張。也就是說如果你有1萬美元本金，一天內(nèi)可以漲到4599萬美元。

圖片來源：東方財富

美聯(lián)儲成罪魁禍首

SVB此次“爆雷”，要從2020年新冠肺炎疫情說起。

雖然2020年下半年新冠肺炎疫情導(dǎo)致的市場擔(dān)憂逐漸褪去，但美聯(lián)儲仍承諾將接近0的利率維持了很長時間，并且繼續(xù)進行量化寬松。在這樣極度寬松的金融環(huán)境下，全球迎來了科技企業(yè)的融資熱潮期，初創(chuàng)企業(yè)貸款和風(fēng)投額度的快速增長使科技初創(chuàng)企業(yè)手里積累的大量的現(xiàn)金和存款，而這些存款很大程度流入了SVB這一硅谷最重要的、也是全美前20大的銀行。2020年6月至2021年12月的一年半期間，SVB的存款由760億美元上升到超過1900億美元，增幅接近2倍。

2020下半年至2021年下半年，美股納斯達克指數(shù)一路上漲。

面對負債端資金的大量流入，SVB資產(chǎn)端可投資資金也快速上升。2020~2021年美聯(lián)儲還沒有開始加息，如果把這些資金放在在美聯(lián)儲的準備金賬戶上，只有低至0.1%的年化利息。在這樣的背景下，SVB選擇夠買大量的美債和抵押貸款支持的證券（MBS）。從SVB提交的10-Q文件來看，2020年年中~2021年末，SVB增持了120億的美債，持有量從40億增長到了160億。

也就是說，該行相當(dāng)于將一半的資產(chǎn)配置在了MBS和美債上，這種資產(chǎn)配置對于任何一家以貸款為主營業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行而言幾乎是難以置信的。

與瘋狂增持的美債和MBS相比，SVB賬上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的增長并不明顯。AJ Bell投資總監(jiān)Russ Mould在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，“具有諷刺意味的是，持有所謂安全的美債導(dǎo)致的損失正在迫使SVB籌集新的資本，這一點并不有趣，尤其是考慮到所有銀行都會在不同程度上持有政府債券，以幫助它們滿足資本充足率的監(jiān)管要求。”

由于SVB的資產(chǎn)購買集中在2020~2021年極度寬松的貨幣政策期間，因此可供出售證券（AFS）和持有至到期投資(HTM）的平均收益率非常低。從10-K文件看，該行AFS的平均收益率只有1.49%，HTM的平均收益率只有1.91%。

然而，伴隨美聯(lián)儲2022年3月開始的40年以來最激進加息周期，這些在貨幣寬松期間購買的AFS資產(chǎn)在2022年給SVB帶來了超過25億美元的未實現(xiàn)損失。更糟的是，如果將1000億以HTM計量的MBS的未實現(xiàn)損失考慮進去，總的未實現(xiàn)損失高達175億美元。

去年3月至今，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)加息8次，為前美聯(lián)儲主席沃爾克在任以來最激進的加息周期。目前，美國聯(lián)邦基金利率已經(jīng)達到4.50%~4.75%區(qū)間，為2008年全球金融危機以來新高。此外，由于美國勞動力市場仍然強勁，目前期貨市場認為美聯(lián)儲還將在本月下旬的會議上加息50個基點。

圖片來源：芝商所

“總結(jié)來看，市場對美聯(lián)儲不斷加息的預(yù)期是此次事件的根本原因。簡單來講，SVB是在押注美聯(lián)儲會降息，但不幸的是他們賭錯了。許多人預(yù)計，市場對SVB的擠兌將持續(xù)下去。”王瑞安對《每日經(jīng)濟新聞》記者補充道。

遭Nature撤稿的“常溫超導(dǎo)”迪亞斯卷土重來，這次會獲得諾貝爾獎嗎？

迪亞斯博士（左）和他的同事在實驗中（圖片來源：羅徹斯特大學(xué)）

日前，轟動全球物理界的“爆炸性”新聞在拉斯維加斯的美國物理學(xué)會（以下簡稱APS）上誕生——羅切斯特大學(xué)的物理學(xué)家蘭加·迪亞斯（Ranga Dias）及其團隊在上述會議上宣布，他們已經(jīng)創(chuàng)造出一種可以在室溫（room temperature）條件下實現(xiàn)超導(dǎo)的全新材料。消息發(fā)布后，在全球引起軒然大波。

發(fā)表實驗結(jié)果的蘭加·迪亞斯何許人也？

公開資料顯示，迪亞斯博士目前是羅徹斯特大學(xué)機械工程系和物理與天文系助理教授，此前曾數(shù)次發(fā)表論文，較為知名的一次是成功造出了世界上首塊金屬氫。

2017年，當(dāng)時在哈佛大學(xué)的迪亞斯和他的導(dǎo)師伊薩克·西維拉在雜志上發(fā)表的一篇同行評議論文中聲稱發(fā)現(xiàn)了金屬氫。據(jù)英國物理學(xué)會《物理世界》報道，他們把金剛石壓砧里的氫壓縮到接近500萬個大氣壓的壓力下，通過光學(xué)顯微鏡觀察，氫樣品有了金屬光澤。由于手頭沒有更好的設(shè)備，他們用iPhone拍下了樣品照片。

2020年10月15日，迪亞斯博士的團隊在《自然》雜志刊文，稱他們在260萬個大氣壓下，成功創(chuàng)造出了臨界溫度約為15℃的室溫超導(dǎo)材料，這也是人類首次實現(xiàn)室溫超導(dǎo)。該文章還成為當(dāng)月《自然》封面文章，引起軒然大波，因為通常來說，超導(dǎo)現(xiàn)象離不開極低的溫度。

然而，由于該論文受到質(zhì)疑，最終導(dǎo)致《自然》在2022年9月十分罕見地不顧該論文所有9名合著者的反對，毅然進行了撤稿，這表明迪亞斯團隊此次的研究成果或?qū)⒚媾R更為嚴格的審查。被撤稿后，迪亞斯博士稱，“我們堅持我們的工作，這已經(jīng)得到了實驗和理論的驗證。”

對于本次制造出常溫超導(dǎo)材料，迪亞斯博士3月9日在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者獨家專訪時表示，自己和團隊對實驗結(jié)果非常有信心。這項工作在羅徹斯特大學(xué)實驗室和其他實驗室都重復(fù)了好幾次，并有第三方觀察和獨立的工作驗證；其次，論文已經(jīng)經(jīng)過了同行審議，并符合該出版物的嚴格標準；最后，團隊還重新提交了2020年的論文供《自然》雜志再次審議，也對2020年當(dāng)時工作和實驗的質(zhì)量充滿信心。

俄稱用“匕首”高超音速導(dǎo)彈等打擊烏能源設(shè)施
烏克蘭：扎波羅熱核電站失去外部電力供應(yīng)

圖片來源：央視新聞

據(jù)CCTV國際時訊9日報道，俄羅斯國防部剛剛發(fā)布最新戰(zhàn)報稱，俄軍動用包括“匕首”高超音速導(dǎo)彈在內(nèi)的高精度武器打擊了一系列烏克蘭重要軍事基礎(chǔ)設(shè)施，所有既定目標均被擊中。

對此，烏方卻稱俄軍當(dāng)天（9日）從多個基地共發(fā)射了81枚不同類型的導(dǎo)彈（包括6枚“匕首”高超音速導(dǎo)彈）及8架攻擊型無人機。據(jù)稱烏克蘭武裝部隊攔截了其中34枚導(dǎo)彈。

據(jù)基輔市軍事管理局發(fā)布消息，“當(dāng)?shù)胤揽站瘓蟪掷m(xù)了6、7個小時”，“俄軍空襲造成當(dāng)?shù)仃P(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施損毀”，約40%居民無法取暖。據(jù)法新社和路透社報道，烏克蘭國家核能公司（Energoatom）9日在一份聲明中說，受導(dǎo)彈襲擊影響，扎波羅熱核電站失去外部電力供應(yīng)。

GPT-4將于下周推出 ChatGPT有望生成視頻

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當(dāng)?shù)貢r間3月9日，據(jù)德國科技媒體報道，在一場名為“AI in Focus - Digital Kickoff”的活動上，微軟德國公司的首席技術(shù)官安德烈亞斯•布勞恩（Andreas Braun）透露了一個重磅消息——GPT-4將于下周正式推出。布勞恩所說，“GPT-4將是一個多模態(tài)模型，它會提供完全不同的可能性——例如視頻。”

此外，谷歌和柏林工業(yè)大學(xué)的團隊也在本周重磅推出了史上最大的視覺語言模型——PaLM-E，參數(shù)量高達5620億（GPT-3的參數(shù)量為1750億）。作為一種多模態(tài)具身視覺語言模型（VLM），PaLM-E不僅可以理解圖像，還能理解、生成語言，可以執(zhí)行各種復(fù)雜的機器人指令而無需重新訓(xùn)練。

美媒：美國今年1-2月裁員人數(shù)創(chuàng)2009年以來同期最高值

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3月10日，《華爾街日報》消息，再就業(yè)安排公司Challenger, Gray & Christmas周四表示，美國今年前兩個月宣布的裁員數(shù)量創(chuàng)2009年以來最高值。雖然2月份宣布的裁員人數(shù)下降24%，至77770人，但比一年前增加410%，是2009年以來同月最高值。美國今年1-2月宣布的180713個裁員人數(shù)也是2009年以來的同期最高值。

據(jù)悉，谷歌、微軟、亞馬遜在年初均已宣布裁員超萬人。此外，F(xiàn)acebook和Instagram的母公司Meta Platforms正準備進行新一輪裁員。

拜登公布新財年6.9萬億美元預(yù)算案，提議對富人加稅

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美東時間3月9日，拜登政府公布了2024財年財政預(yù)算案，提議對富有的美國人征收更高的稅，以幫助覆蓋其2024年財政預(yù)算中的聯(lián)邦醫(yī)療保險計劃和社會安全保險等優(yōu)先事項。從總額來看，白宮為今年10月開始的2024財年提出了近6.88萬億美元的預(yù)算總額，較當(dāng)前財年的6.37萬億美元進一步上升。

該提案要求將個人所得稅的最高稅率從37%提高到39.6%。這將適用于年收入超過40萬美元的單身報稅人和年收入超過45萬美元的已婚夫婦。同時，對資產(chǎn)凈值至少1億美元、占比0.01%的美國最富有國民征收25%的最低所得稅，其中也包括股票等未實現(xiàn)的資產(chǎn)增值部分。

對于華爾街基金經(jīng)理慣用的避稅套路，該提案還旨在對年收入超過100萬美元的人士，以個稅稅率來征收資本利得稅，消除所謂的附帶利益漏洞。　

記者：蔡鼎 譚玉涵

編輯：譚玉涵

視覺：劉青彥

排版：譚玉涵

封面圖片來源：每經(jīng)制圖