每經記者｜黃宗彥    

每經評論員 黃宗彥

股東大會本是上市公司股東表達和行使自己股東權利的場合，但低參與度的股東大會無論是對大股東還是中小股東來說都有失公允。

近日，中青寶（SZ300052，股價18.00元，市值47.13億元）發布2022年度股東大會決議。在提交審議的11項議案中，有兩項未獲通過。由于這兩項議案需要大股東及關聯方回避表決，因此在場的非關聯中小股東起了決定性作用，兩項議案均被合計持有21.93萬股的中小股東否決了。

中青寶總股本約為2.62億股，也就是說，小散僅用0.083%的股份就左右了上市公司重要議案的審議結果。對此結果，中青寶自然難以接受，公司又于5月19日晚間公告稱，將這兩項被否決的議案重新上會審議。

在筆者看來，本次“小散決定上市公司命運”事件，反映出的是上市公司股東大會參與度不高的窘境。本次中青寶的年度股東大會，參與現場和網絡投票的股東僅有16人，占總股東數的0.026%。其中，中小股東為12人，所持股份為22.23萬股，占總股本比例僅為0.085%。

中小股東的意見需要充分表達，上市公司也需要給予他們機會行使權利。但若參與投票的中小股東和持有股份數量過少，也可能對上市公司的經營、治理產生反作用，造成門外漢左右公司經營的現象。

與中青寶情況類似的，還有之前北交所公司美之高。公司在首次臨時股東大會上提交的《購買公司及董監高責任保險》議案，就由兩個各自持有100股的股東分別投出“贊成”和“反對”，結果造成通過率沒達到50%，該項議案直接被否決。

由于長期的認知和觀念束縛，中小股東似乎天生就有一種畏難情緒，認為自己那點股份不值一提，不具備與大股東博弈的資格。并且，多數中小投資者往往以投機為主，只關心短期股價波動，對公司經營、治理漠不關心，這些都是導致A股股東大會股東參與度不高的原因。

回顧中青寶此前的臨時股東大會及年度大會，參與投票的中小投資者長期不足20人，甚至有幾次僅為個位數。這樣的情形就很容易造成大股東“一言堂”，或者個別中小股東左右公司議案的雙輸局面。

當然，隨著制度建立并不斷完善，已經有越來越多的中小投資者參與股東大會，與上市公司董監高對話，就公司發展提出疑問和質疑，并積極行使投票權，發揮股東治理的作用。

筆者建議，上市公司應繼續加大與中小投資者的互動，比如加大在互動平臺的回復、開辟多種溝通渠道、鼓勵中小股東派出股東代表等，讓中小股東逐漸形成“主人翁”意識。其次，在股東大會召開前主動聯系機構投資者以及中小股東代表積極參與股東大會或者投票，保證更多比例的股東能夠知曉并參與公司議案的審議。最后，上市公司可以適當加大分紅力度，讓中小投資者形成長期價投理念。