每經記者｜王海慜    每經編輯｜趙 云    

連續近20個跌停的*ST弘高（SZ002504，股價0.40元，市值4.10億元）觸及面值退市標準已經沒有懸念。在這家準退市公司的最新股東名單里，安信證券、江海證券、東興證券、東方證券等4家券商赫然在列。

據《每日經濟新聞》記者梳理，多達4家券商跟隨上市公司退市一起被“埋”，這還是2021年退市新規實施以來A股首例。

數據來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖

目前，安信證券對*ST弘高的持股比例達到18%，為第一大股東。根據查詢，安信證券所持1.88億股來自大約2年前*ST弘高控股股東股權質押爆雷后的以股抵債。由于這1.88億股一直處于限售狀態，所以這2年來安信證券未能減持。

截至2023年一季度末，*ST弘高的資產負債率高達121%，如果*ST弘高未來出現嚴重資不抵債的情況，不排除面臨破產清算，事實上，退市公司即使到了老三板也存在摘牌的風險。由于宣告破產，2021年從老三板摘牌的海潤光伏就是先例。假如走到這一步，屆時上述4家券商所持有的*ST弘高股份真的就血本無歸。

安信證券為第一大股東

截至2023年一季度末，*ST弘高的股東戶數為2.67萬戶。從公司2023年一季報的十大股東名單來看，《每日經濟新聞》記者發現多達4家券商，其中安信證券持股比例達到18%，為第一大股東；江海證券持股比例達到7.3%，為第三大股東；東興證券持股比例達到3.3%，為第六大股東；東方證券持股比例達到2.82%，為第七大股東。

公開信息顯示，安信證券所持1.88億股*ST弘高股份，來自大約2年前*ST弘高控股股東股權質押違約后的以股抵債。其余券商，如江海證券所持的0.75億股、東興證券所持的0.34億股、東方證券所持的0.29億股也均來自近年*ST弘高控股股東股權質押爆雷后的以股抵債，其中江海證券、東方證券獲取股份的時間與安信證券相近。以股抵債之前，上述券商曾通過拍賣的方式試圖將抵押股份變現，但均告流拍。

事實上，基于股權質押業務風險暴露引發的上述現象并不算罕見。根據退市規則，目前同樣處于準退市狀態的*ST搜特、*ST天潤、*ST文化等A股的十大股東中都有券商，但多達4家券商跟隨退市公司一起被“埋”的情形實屬罕見。

據記者梳理，*ST弘高以一己之力把4家券商一起拖進退市泥潭，這還是2021年退市新規實施以來A股已退市上市公司的首例。上一個紀錄由邦訊退保持，2022年7月邦訊退正式退市，從其退市時的最新季報來看，十大股東里包括東方證券、信達證券、長城國瑞3家券商。

值得注意的是，自2020年四季度安信證券新進*ST弘高十大股東以來，在隨后近2年的時間里安信證券未減持。江海證券、東方證券亦是如此。近幾年，*ST弘高基本面發生了顯著變化，從2019年開始，公司一直處于虧損狀態。

*ST弘高現在的股價較2年前已大幅折價（2023年以來已暴跌近75%），一旦退市，其市值不排除會進一步縮水。現在回頭來看，如果安信證券在2年前拿到抵押的股票后直接在二級市場拋售應該能減少不少損失。

4家券商所持均為限售股

令人驚訝的是，不缺風控意識的券商這幾年吃這種“啞巴虧”的情況竟不在少數，例如*ST金洲、騰邦退、北訊退等已退市個股的10大股東中都能發現一些“站崗”多時的券商。

對此現象，某從業多年的券商行業人士向《每日經濟新聞》記者分析指出，造成這類情況主要有兩種原因：一是質押的股票受限，比如是限售股，導致券商無法在二級市場拋售；二是持股量大，券商拋售會引發崩盤。

*ST弘高的券商股東選擇“站崗”的原因為前者。據Choice數據統計，2020年四季度以來的各個季度，上述4家券商所持有的*ST弘高股份狀態均為“限售流通A股”。

2023年6月9日，記者致電*ST弘高，公司有關人士表示，這些券商是被動持有的原股東的限售股，這些股份之所以一直是限售狀態，是因為*ST弘高當年借殼上市的業績補償承諾沒有完成。上述券商當時在做股權質押的時候，其實都知道質押物為限售股。

上述券商行業人士表示：“股權質押融資是股東借款，正常情況下是不會出問題的，所以前些年很多限售股的質押業務券商也會做，畢竟上市公司是稀缺資源。只是這些年上市公司特別是民營的爆雷稍多，導致相關風險暴露。”

公開信息顯示，2014年*ST弘高借殼上市，初期，*ST弘高業績也風光過，2014年至2016年，公司歸母凈利潤均超2億元。據Choice數據統計，*ST弘高控股股東發起的股權質押大多發生在那幾年。然而好景不長，從2017年開始*ST弘高業績開始掉頭向下。

6月8日下午，就公司是否對*ST弘高退市造成的損失作過測算，相關損失是否已得到充分計提，*ST弘高退市后公司所持股份將怎么處理等問題，記者向安信證券方面發去了采訪函，而截至發稿未獲回復。

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