每經記者｜王海慜    每經編輯｜葉峰    

昨日政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，今日市場應聲大漲，多個核心指數的漲幅都超過了2%。全天主力資金流入超300億元，與此同時，北向資金也積極入市。據統(tǒng)計，今日全天北向資金凈流入190億元，創(chuàng)出年內新高。

而與資本市場相關的券商行業(yè)也對此重磅消息火速做出反應。昨晚今晨，各券商研究所密集召開多行業(yè)首席聯合電話會解讀政治局會議 ，其中不少券商紛紛選擇在今日清晨召開電話會，這在以往比較罕見。隨著今日市場的大幅反彈，券商召開電話會的熱情延續(xù)到盤后，某券商今日盤后召開電話會，主題為“夢回99年5.19行情”，引發(fā)了不少關注。

全天北向資金“跑步入場”

一石激起千層浪，政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重磅消息引發(fā)了各券商研究所的集體關注。中信建投策略首席陳果最新點評指出，當前市場底部特征明顯，此次政治局會議可謂是一場政策“及時雨”，有利于強化市場信心，吸引增量資金流入。

他表示，在此前歷次中央政治局會議中，鮮有直接提及“資本市場”的政策表達。去年4月會議表述為“保持資本市場平穩(wěn)運行”，而此次定調“活躍資本市場，提振投資者信心”，表現出中央最高層對于資本市場的關注，這也意味著當前市場的長期低迷并不符合國家戰(zhàn)略需求。

國泰君安策略團隊在今天凌晨發(fā)布的政治局會議點評中指出，以往政治局會議對資本市場相關的表述主要是制度建設和關注中長期問題，強調資本市場改革和關鍵制度創(chuàng)新。但此次會議著重強調“要活躍資本市場，提振投資者信心”，更直面的是短期問題和當下投資者信心不足、資本市場成交低迷。表述和關注點的變化，或意味著更寬容的市場環(huán)境，有助于投資者情緒和交投的改善。

今日市場概況 截圖自：某券商APP

如不少券商所預期的一樣，今日A股市場果然出現了大幅反彈。A股多個核心指數漲幅都超過了2%，且無論是大盤指數還是中小盤指數均出現上漲。

全天市場呈現普漲格局，有4320只個股上漲，705只個股下跌。從行業(yè)上來看，全天房地產、非銀、建筑建材、家電、食品飲料、汽車、有色等周期、消費性行業(yè)漲幅居前，其中房地產行業(yè)全天大漲超6%。

今日領漲概念板塊 截圖自：某券商APP

而從概念板塊來看，房地產、汽車產業(yè)鏈處于領漲的狀態(tài)，其中定制家居、一體化壓鑄、房屋租賃板塊分別大漲6.12%、5.25%、4.72%。

值得注意的是，在人民幣大幅升值背景下，北向資金今天呈現跑步進場的態(tài)勢。據Choice數據統(tǒng)計，今日全天北向資金凈流入190億元，創(chuàng)出年內新高。而年內北向資金單日凈流入的上個高點出現在今年1月30日，當日北向資金凈流入規(guī)模為186億。1月全月北向資金凈流入的規(guī)模達到了1413億元，創(chuàng)出歷史新高。

券商：夢回5.19行情

在上述重磅消息出臺的背景下，昨晚今晨，各券商研究所紛紛行動起來，密集舉行多行業(yè)首席聯合電話會解讀此次政治局會議。

圖片來自：網絡

以往每逢月末、長假末，甚至周末都是券商研究所密集舉行電話會的時點，而今天有不少券商不約而同選擇在清晨7點、8點的時間段召開電話會，這在以往并不多見。

圖片來自：網絡

隨著今日市場出現大幅反彈，券商召開電話會的熱情延續(xù)到盤后。據了解，國海證券今日盤后召開電話會，主題為“夢回99年5.19行情”。

談起“5.19行情”，不少老股民仍然記憶猶新。1999年5月19日至6月30日，上證指數單邊上漲，從1058.7點上漲至1756點，30個交易日內大漲近70%。而在這輪行情中科技網絡股表現活躍。

回顧此輪行情，政策發(fā)力是重要的推動因素。當年5月16日，國務院正式批準了“6點意見”，被認為是“519”行情開始啟動的導火索。

此后，每逢“5.19行情”發(fā)生周年或是出現大幅反彈之際，總有不少投資者、機構會聯想起當年的這輪“史詩級”行情。

2019年，“519”行情20周年之際，一些券商分析師也曾將當時的反彈行情與“519”行情進行比較。

對于此輪反彈是否會重演“519”盛況，記者今日采訪了多位機構人士。

某券商策略分析師認為，現在的市場可以與當年“519”行情進行類比，但是估計漲幅不會像當年這么劇烈。

某券商首席則相對謹慎，認為此次行情屬于修復預期的反彈，因為感覺基本面其實難有太強的作為。

某保險公司研究部門相關人士向記者表示，現階段A股的確可能出現反彈，但總體來看現在還是處于筑底期，明年才是牛市。

券商電話會不見非銀首席

在不少投資者看來，“活躍資本市場”提法的受益者首先應是券商行業(yè)，今日券商板塊的確表現不俗。申萬一級行業(yè)中，非銀指數大漲5.54%，漲幅在31個一級行業(yè)排名第二；在申萬二級行業(yè)中，證券指數大漲5.3%，漲幅在124個二級行業(yè)排名第六。

今日行業(yè)板塊主力資金凈流榜明細(資金數值單位:億元)截圖自：某券商APP

另外，從今日市場行業(yè)板塊的成交資金流向分析看，主力資金流入最多的五個行業(yè)板塊為: 券商（凈流入98.13億），酒及飲料（凈流入35.5億），房地產（凈流入32億），銀行類（凈流入23.61億），汽車制造（凈流入23.18億）。券商遙遙領先其他板塊。

一些券商發(fā)布的最新策略觀點中也推薦了非銀板塊。例如國泰君安策略團隊最新判斷，后續(xù)行情會分為兩個階段，其中階段一為底部反彈，建議關注交易阻力最小、前期調整悲觀預期出清的板塊，其中就包括了非銀行業(yè)。

不過記者注意到，昨晚今晨各券商密集舉行的解讀電話會議中，與券商板塊直接關聯的非銀首席的存在感卻不高，本應在市場利好出臺之際為券商板塊打Call的非銀首席們竟頻頻缺席。

部分券商昨晚今晨電話會參會陣容 圖片來自：網絡

從一些券商舉辦的政治局會議解讀電話會的參會陣容來看，除了消費等熱門賽道外，也不乏銀行、地產、有色、煤炭等傳統(tǒng)周期行業(yè)的首席，但就是沒有非銀行業(yè)的首席參與。

而出現非銀首席身影的電話會主要是少數頭部券商，和部分賣方業(yè)務有傳統(tǒng)優(yōu)勢的券商。

近年來，行業(yè)內的不少中小券商掀起了一輪組建賣方研究所的熱潮。相比老牌券商研究所，這些賣方行業(yè)新軍往往目標更加明確， 行業(yè)設置上更傾向于聚焦科技和消費等時下熱門賽道，非銀等周期性強的行業(yè)則相對不受重視。

從歷年新財富的獲獎榜單也可以看出非銀行業(yè)分析師的流失。早些年，非銀行業(yè)曾是明星分析師云集的賽道，如招商證券前非銀首席羅毅、安信證券前非銀首席趙湘懷、海通證券前非銀首席丁文韜等。如今，這些分析師大多已經離開非銀行業(yè)研究崗位，或是已經淡出賣方江湖。

而這也在一定程度上折射出近年來不少傳統(tǒng)周期性行業(yè)分析師所面臨的困境。如果相關行業(yè)長期沒有行情、缺乏市場熱度的話，買方機構的投研需求就會減少，這直接會影響到相關行業(yè)分析師的收入以及在研究所的地位，這都會迫使相關行業(yè)的分析師不得不轉型。

圖片來自：廣發(fā)證券

長期估值缺乏彈性的非銀行業(yè)則恰好具備上述特征。從近期披露的公募基金二季報來看，非銀行業(yè)是各一級行業(yè)中基金最低配的行業(yè)，低于銀行、鋼鐵等同樣受基金關注度較低的行業(yè)。事實上，此前非銀行業(yè)已長期處于公募基金低配的狀態(tài)。

某券商首席今日還從行業(yè)視角對上述非銀分析師缺失的現象向記者進行了分析，“非銀行業(yè)還是比較容易拿新財富的，如果研究所對拿新財富有訴求，可能會配這個行業(yè)，但是因為這個行業(yè)其實還是要求有公司的平臺作為支撐，不然也很難做，所以一般大券商會配（非銀團隊），小券商就比較難。”