每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜趙云    

在公募基金交易傭金費(fèi)率或?qū)⒋蠓禄谋尘跋拢恢埽恍┤桃s編研究所的消息不斷流傳。

日前網(wǎng)絡(luò)有消息稱，東亞前海證券宣布要裁撤整個(gè)賣方研究團(tuán)隊(duì)。對此，公司方面回應(yīng)稱，網(wǎng)上的傳言與事實(shí)嚴(yán)重不符。

不過，種種跡象顯示，近期東亞前海研究所在市場上的活躍度較之以往有明顯的降低。

某知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，網(wǎng)上關(guān)于東亞前海證券裁撤研究團(tuán)隊(duì)的說法，與公司近期的高層變動(dòng)有關(guān)，公募基金降費(fèi)因素也是催化劑。

值得關(guān)注的是，2021年、2022年東亞前海證券已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。2022年公司虧損擴(kuò)大至1.64億元。具體而言，2022年，東亞前海實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.91億元，同比減少23.22%，但營業(yè)成本達(dá)到4.55億元，同比增長4%，其中業(yè)務(wù)及管理費(fèi)高達(dá)4.53億元，大幅吞噬了利潤。

被曝退出賣方研究業(yè)務(wù)

最近有傳言稱，東亞前海證券最近宣布要裁撤整個(gè)賣方研究團(tuán)隊(duì)（但保留研究牌照），并給研究業(yè)務(wù)的員工一定時(shí)間選擇是否轉(zhuǎn)崗，或者去找別的工作。此消息在最近兩天內(nèi)在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)了不少傳播。

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向東亞前海證券方面進(jìn)行了求證，公司方面給予的回復(fù)是：公司目前沒有作出過要裁撤整個(gè)研究團(tuán)隊(duì)的決定，網(wǎng)上的傳言與事實(shí)嚴(yán)重不符。

公開信息顯示，東亞前海證券2020年12月公司獲批證券投資咨詢業(yè)務(wù)牌照，研究所籌建成立，并在短時(shí)間內(nèi)通過行業(yè)常見的“招兵買馬”的方式引進(jìn)了一批首席分析師，并由賀燕青擔(dān)任研究所所長。

2022年上半年，由于金股組合表現(xiàn)突出，東亞前海研究所一度聲名鵲起。據(jù)媒體報(bào)道，彼時(shí)東亞前海研究所分析師隊(duì)伍全面地覆蓋了總量、大消費(fèi)、新能源、大周期、TMT等五大方向的20個(gè)細(xì)分子行業(yè)。

不過，從證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露的信息來看，原東亞前海研究所宏觀、固收組組長鄭嘉偉，電新組長王興網(wǎng)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈組長金文曦，電子行業(yè)組長趙翼，通信組組長韓娜，計(jì)算機(jī)組長李曉彤等一眾首席已不在東亞前海任職。今年6月東亞前海原副所長倪華在離職后轉(zhuǎn)投某私募機(jī)構(gòu)的消息也曾引發(fā)一定關(guān)注。

另外，種種跡象顯示，近期東亞前海研究所在市場上的活躍度明顯降低。慧博投研資訊顯示，東亞前海最近一份研報(bào)發(fā)布時(shí)間是7月11日，6~7月只發(fā)布了10余份研報(bào)，頻率明顯低于5月之前。Choice數(shù)據(jù)同樣顯示，東亞前海最近一份研報(bào)發(fā)布于7月11日，6~7月總共只發(fā)布了13份研報(bào)，而5月發(fā)布了40余份研報(bào)，4月則發(fā)布了60余份研報(bào)。東亞前海證券研究微信公眾號(hào)6月以來僅更新了兩篇文章，更新頻率較之前明顯放緩，最近的一次發(fā)布于7月4日。從賣方行業(yè)常用的網(wǎng)絡(luò)路演平臺(tái)進(jìn)門財(cái)經(jīng)來看，東亞前海證券最近的一次路演時(shí)間為7月18日。

國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，近日，東亞前海證券進(jìn)行了工商變更，公司總經(jīng)理由田洪變?yōu)闇珣c文。東亞前海證券官網(wǎng)也更新了高管信息，湯慶文目前除了擔(dān)任總經(jīng)理外，還兼合規(guī)負(fù)責(zé)人。

從證券業(yè)協(xié)會(huì)披露的信息來看，從2017年9月算起，田洪在東亞前海證券總經(jīng)理崗位任職將近6年。

券商研究所頻傳將縮編

在公募基金交易傭金將下降的背景下，近階段已有部分券商被傳出要縮編研究所。

6月上旬，行業(yè)排名前20的2家券商研究所同時(shí)傳出將引入“末位淘汰制”。

除了上述東亞前海研究所的傳聞之外，這幾天還有消息稱滬上知名券商針對研究所出臺(tái)“優(yōu)化方案”，年底優(yōu)化三成研究員。此次傳聞涉及兩家上海知名大型券商。不過記者在向這兩家券商研究所內(nèi)部的行業(yè)首席求證時(shí)，雙方均對上述傳聞?dòng)枰苑裾J(rèn)。

業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，在公募基金交易傭金費(fèi)用可能大幅下降的背景下，賣方研究行業(yè)已有的過剩現(xiàn)象將格外凸顯，一些券商研究所為了縮減成本將不得不裁員縮編。

中金公司4月發(fā)布的研報(bào)顯示，2022年，公募機(jī)構(gòu)股票成交額同比下降12%至25萬億元（雙邊），對應(yīng)分倉傭金規(guī)模同比下降15%至189億元，而從廣義來看，包含社保委外、基金專戶、保險(xiǎn)公司等傭金收入在內(nèi)的席位租賃收入同比下降11%至225億元。2022年公募基金分倉傭金占總體席位租賃收入的比例高達(dá)84%。

由此可以看出，盡管近年來賣方研究行業(yè)不斷拓展公募基金以外的收入渠道，但是目前來自公募基金的傭金收入仍然是賣方研究行業(yè)的最主要收入來源。

隨著常年總體不變的萬分之8左右的分倉傭金費(fèi)率可能迎來大幅下調(diào)，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂，此前多年呈趨勢性增長的分倉傭金蛋糕尺寸或?qū)㈦S之收縮。此外，以往作為分倉傭金主要來源的主動(dòng)管理型基金的式微，也給賣方行業(yè)帶來了另一層壓力。

據(jù)中金公司研報(bào)統(tǒng)計(jì)，雖然2020~2022年證券行業(yè)公募分倉傭金平均收入占行業(yè)營收比重4%，整體占比有限，但對于部分中型特色券商是重要盈利支撐。從2020年至2022年的平均值來看，行業(yè)內(nèi)有10余家券商公募分倉傭金收入占稅前利潤的比重超過10%，其中長江證券、東北證券、中泰證券、方正證券的相關(guān)比重不低于20%。

那么在公募降傭降費(fèi)背景下，券商對于賣方研究業(yè)務(wù)的態(tài)度是否將發(fā)生變化？記者注意到，近期各路機(jī)構(gòu)在對多家券商的調(diào)研時(shí)共同關(guān)注了這個(gè)話題。