每經記者｜袁園    每經編輯｜張益銘

9月10日，國家金融監督管理總局發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》（以下簡稱《通知》），在保持綜合償付能力充足率100%和核心償付能力充足率50%監管標準不變的基礎上，根據保險業發展實際，優化了保險公司償付能力監管標準。《通知》共十條，主要內容包括四個方面。

具體而言：一是差異化調節最低資本要求，根據總資產規模的不同，最低資本按照95%或90%計算償付能力充足率；二是調整了剩余期限10年期以上保單未來盈余計入核心資本的比例，從不超過35%提高至不超過40%；三是下調風險因子，引導保險公司支持資本市場平穩健康發展；四是引導保險公司支持科技創新等。

有業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，實施償付能力差異化監管可以給予中小保險公司更多發展空間，同時也是鼓勵險企做長期保險業務。

差異化監管：最低資本要求打折

償付能力對保險公司健康運作來說是至關重要的，一旦發生償付能力危機，不僅保險公司無法維持正常經營，被保險人或投保人的利益遭到威脅或損害，而且可能會對國民經濟的正常運轉和社會穩定產生巨大的破壞作用。保險公司的償付能力監管已成為國家對保險業監管的重要目標，也是其監管的核心內容。

與發達國家相比，我國保險業起步相對較晚，保險市場具有結構化差異，不同公司發展水平差別較大，而償付能力差異化監管將會對中小財險公司帶來重大的發展利好。

《通知》要求，總資產100億元以上、2000億元以下的財產險公司和再保險公司，以及總資產500億元以上、5000億元以下的人身險公司，最低資本按照95%計算償付能力充足率；總資產100億元以下的財產險公司和再保險公司，以及總資產500億元以下的人身險公司，最低資本按照90%計算償付能力充足率。

根據監管規定，償付能力充足率=保險公司的實際資本/最低資本。保險公司的最低資本，是指根據監管機構的要求，保險公司為吸收資產風險、承保風險等有關風險對償付能力的不利影響而應當具有的資本數額。

在業內人士看來，償付能力計算的調整，能使保險公司的償付能力充足率進一步提升。北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤云表示，總體來看是償付能力有所松綁。根據不同規模享有不同折扣，準備金回溯充足的還另打折。規模不同，風險敞口也不同，因此享受的折扣也不同。

調整后，最利于哪些機構呢？“實施差異化監管政策，給予了中小公司更多的發展空間。”某業內人士對記者表示，同時也是鼓勵做長期保險業務，讓中小保險公司也有空間做創新。

下調風險因子：險資入市進一步打開空間

除在償付能力方面給予差異化監管外，《通知》在引導保險公司支持資本市場平穩健康發展方面也給出優惠。

《通知》對于保險公司投資滬深300指數成份股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。對于投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）中未穿透的，風險因子從0.6調整為0.5。要求保險公司加強投資收益長期考核，在償付能力季度報告摘要中公開披露近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率。

一般而言，風險因子就是保險公司投資和經營業務的資本占用，下調風險因子，將提高保險公司的資本使用效率。

在市場分析看來，風險因子的降低，意味著保險公司可以將更多資金投入資本市場，為險資入市進一步打開空間，對活躍資本市場有一定意義。

此外，《通知》引導保險公司支持科技創新。保險公司投資的國家戰略性新興產業未上市公司股權，風險因子賦值為0.4。保險公司經營的科技保險適用財產險風險因子計量最低資本，按照90%計算償付能力充足率。

據悉，《通知》自發布之日起實施。國家金融監督管理總局將按照黨中央關于機構改革的要求，加強機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，指導保險公司認真貫徹落實《通知》，加強償付能力管理，進一步提升服務實體經濟和人民群眾質效。

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