每經記者｜范芊芊    每經編輯｜魏官紅    

全面注冊制來臨，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，梳理上周IPO過會、被否及新增獲受理企業，辨析企業價值，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。

9月25日至9月28日，A股市場總共有5家公司被安排首發上會，4家企業順利過會，匯聯股份取消審議，IPO周過會率為80%。值得注意的是，9月25日至9月30日，有10家企業主動撤回IPO項目，440家企業中止審查，中止審核的原因主要是財務資料已過有效期，需進行財報更新。

4家過會企業中，永臻股份是光伏邊框供應商，根據2023年3月中國光伏行業協會調研統計，2020年-2022年永臻股份生產的光伏邊框產品市場占有率在全球同類型業務企業中位居第一。

本周（10月9日至10月15日，下同），A股市場將有2家公司迎來首發上會，均來自北交所。其中，捷眾科技曾在2017年沖刺上交所IPO上市被否，其實際控制人認定是否準確的問題曾被監管問及。

A股市場本周有5家公司將迎來申購，其中，思泉新材是一家以熱管理材料為核心的多元化功能性材料提供商，值得投資者關注。

紅榜：上周“5過4”，光伏邊框廠商永臻股份過會

9月25日至9月28日，A股有5家公司迎來上會，包括來自深證主板的國貨航，來自創業板的高威科，以及來自上證主板的永臻股份、燁隆股份、匯聯股份，除了匯聯股份在上會前夕取消審議，其余4家公司均順利過會。

4家順利過會的企業中，永臻股份主要從事綠色能源結構材料的研發、生產、銷售及應用，主營產品包括光伏邊框產品、光伏建筑一體化產品(BIPV)、光伏支架結構件。

從市占率來看，以2022年全球光伏新增裝機230GW計算，光伏邊框年需求量約143萬噸，公司市場占有率約為13.04%，在光伏邊框領域位居行業前列。從行業發展前景來看，到2030年，以CPIA預測樂觀情況下全球光伏年新增裝機量516GW計算，光伏邊框年需求量可達320萬噸。

從業績表現來看，2020年-2022年，永臻股份實現營業收入14.33億元、29.52億元、51.81億元，歸母凈利潤為4721.84萬元、9472.7萬元、2.46億元，呈現快速增長的態勢。

此外，永臻股份股東包括眾多知名投資機構以及光伏行業的龍頭企業，包括高瓴資本旗下深圳高瓴睿恒投資咨詢中心（有限合伙）、君聯資本旗下珠海君聯嘉茂股權投資企業(有限合伙)等機構，蘇州阿特斯投資管理有限公司、天合智慧能源投資發展(江蘇)有限公司等下游客戶控制企業。

黃榜：匯聯股份上會前夕保薦人撤回首發申請

9月25日至9月30日，總共有451家企業位列黃榜，除了匯聯股份臨時取消審核，還有10家企業主動撤回IPO項目，440家企業中止審查，中止審核的原因主要是財務資料已過有效期，需進行財報更新。

匯聯股份原定于9月27日上會，但就在上會前一日（26日），公司保薦人廣發證券向交易所提交了撤回申請文件，根據相關規定，上交所決定終止對匯聯股份的審核。這也意味著匯聯股份長達近兩年的IPO進程戛然而止。

匯聯股份主營業務為架空活動地板產品的研發、生產與銷售，具體產品包括全鋼架空活動地板、硫酸鈣架空活動地板及鋁合金架空活動地板等。從財務表現來看，2020年-2022年，匯聯股份歸母凈利潤呈現下滑態勢，分別為9675.45萬元、7054.42萬元、6809.84萬元。

歸母凈利潤逐年下滑的同時，公司的應收賬款高企。2020年-2022年，匯聯股份應收賬款余額分別為2.52億元、2.54億元及3.22億元，占同期營業收入的比例分別為59.57%、59.10%及76.23%。

值得關注的是，8月27日，證監會官網發文稱：“根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。”同時，此前市場有傳聞稱“吃穿住”類IPO將收緊。今年以來，除了匯聯股份，已有多家泛家居企業主動或被動撤回上市申請。

本周2家公司迎來上會，捷眾科技轉戰北交所能否成功？

本周，A股市場有2家公司將迎來首發上會，包括來自北交所的萊賽激光、捷眾科技。

萊賽激光主要從事激光測量與智能定位領域產品的研發、生產和銷售，是激光測量與智能定位應用領域整體解決方案提供商。

在一輪問詢中，萊賽激光曾被問及毛利率高于可比公司均值的合理性。2020年-2022年，公司主營業務毛利率分別為30.27%、28.97%、30.98%，而可比公司均值為20.6%、31.09%、28.64%。對此，萊賽激光在招股書中給出的解釋是由于可比公司激光測量類產品業務模式和應用場景不同。

此外，萊賽激光還在一輪問詢中被問及募投項目的合理性與必要性，募投項目建成后，公司預計可實現年新增48萬套激光標線儀系列產品、9萬套激光掃平儀系列產品及9萬套激光探測器的生產能力。

而近三年來，公司部分產品的產能利用則出現了大幅波動。2020年-2022年，萊賽激光激光掃平儀產能利用率為87.09%、107.35%、77.63%，激光探測器產能利用率為75.87%、107.91%、71.21%，對此，萊賽激光的解釋為由于下游市場需求波動。

捷眾科技主要從事精密汽車零部件的研發、生產和銷售，主要產品為汽車雨刮系統零部件、汽車門窗系統零部件和汽車空調系統零部件。值得注意的是，捷眾科技曾在2017年沖刺上交所IPO上市被否。

孫秋根、董珍珮、孫坤為捷眾科技的控股股東、實際控制人，三人為一致行動人，合計控制公司82.57%的股份。《每日經濟新聞》記者注意到，上會前，捷眾科技數名股東還簽署了一致行動人協議，從而使一致行動人由孫秋根、董珍珮、孫坤變更為孫秋根、董珍珮、孫坤、孫米娜、朱葉鋒、董祖琰，六人之間存在親屬關系，按照公告披露，協議簽署是為了鞏固孫秋根、董珍珮、孫坤三人對公司的控制。

在一輪問詢中，捷眾科技曾被問及實際控制人認定是否準確的問題。孫米娜為孫秋根、董珍珮之女，為孫坤之姐，持有公司股份，并在公司任職，監管要求公司說明孫米娜是否應被認定為實際控制人，以及一致行動協議的運行是否有效等。

4家公司本周迎來申購，熱管理材料供應商思泉新材價值幾何？

9月25日至9月28日，二級市場有6家公司迎來首發上市，包括來自創業板的C三態（SZ301558，股價18.95元，市值149.49億元）、C萬邦醫藥（SZ301520，股價75.02元，市值50.01億元），來自科創板的C愛科（SH688719，股價65.57元，市值54.08億元），來自上證主板的C恒興（SH603276，股價26.23元，市值41.97億元），以及來自北交所的開特股份（BJ832978，股價7.8元，市值12.94億元）、科強股份（BJ873665，股價5.88元，市值7.6億元）。上述6家公司中，C三態錄得上市首日最高漲幅，收漲158.53%，C愛科、科強股份則在上市首日破發。

9月25日至9月28日，有18家IPO新增受理企業，其中有2家來自科創板，這也是一段時間以來，科創板再有企業IPO申請材料被受理，其中天星醫療為國內運動醫學龍頭企業，主要從事運動醫學植入物、有源設備及耗材，以及手術工具的研發、生產與銷售。

本周，A股市場有4家公司將迎來申購。

其中，思泉新材一家以熱管理材料為核心的多元化功能性材料提供商。公司主要銷售的產品為人工合成石墨散熱膜、人工合成石墨散熱片等熱管理材料，主要應用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴設備等消費電子應用領域。

從市占率來看，根據頭豹研究院統計，2021年中國導熱材料市場規模為156.3億元，預計2024年將達186.3億元，而思泉新材2021年熱管理材料銷售額為4.36億元，占全國導熱材料市場規模的2.79%。

從業績表現來看，2020年-2022年，思泉新材實現營業收入分別達2.95億元、4.49億元、4.23億元，復合增長率達到19.67%，凈利潤分別為5299.17萬元、5738.81萬元和5839.75萬元，盈利水平穩定增長。

阿里巴巴旗下菜鳥遞表港交所 沖刺“全球智慧物流第一股”

9月26日，港交所披露菜鳥智慧物流招股書。由此，菜鳥成為阿里巴巴“1+6+N”之后首個正式進入IPO進程的業務集團。

與國內的競爭對手相比，菜鳥在海外的成績算是亮點。招股數據顯示，國際物流方面，菜鳥在2023財年（截至2023年3月31日）運送了超過15億個跨境電商包裹，服務了超過10萬個從事跨境貿易的商家和品牌，在中國出口電商物流和進口電商物流領域都是全球第一。在2023財年，國際物流已經占菜鳥財政年度收入的47.4%，占比超過國內物流（46.2%）。

此外，菜鳥也在招股書中大篇幅介紹了自身的科技能力。以無人配送車為例，截至2023年3月31日，菜鳥已經部署了800多輛無人配送車“小蠻驢”。于2023年財政年度，菜鳥于中國通過小蠻驢配送了超過1000萬件包裹。有觀點也認為菜鳥發起IPO是在沖刺全球智慧物流第一股。

財務方面，菜鳥2023財年的總收入為778億元人民幣，近三年的復合增長率達到21%。2023財年經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）超過了28億元人民幣。（詳情參見每日經濟新聞報道《國際物流收入占比超國內 沖刺“全球智慧物流第一股”：菜鳥出海狂奔》）

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝