每經評論員 畢陸名

近日，百億市值醫藥股未名醫藥（SZ002581，股價：16.52元，市值：109億元）因信息披露涉嫌違法違規，再次陷入監管“火焰山”。這家公司自今年年初以來，已經收到不少監管機構“忍無可忍”的警示函和監管函了。作為已上市12年的資本市場“老兵”，未名醫藥屢踩信披“紅線”，到底是因為不熟悉相關制度規則？還是對監管要求“陌生”？而筆者更傾向于認為，上市公司及相關責任人誠信規范意識淡薄甚至缺失，才是癥結所在。

作為一個上市公司，信披是企業最基本的義務之一，也是保護中小投資者權益的重要手段之一。如果上市公司連這個基本的“本分”都做不到，那還談何發展壯大，談何實現穩定、可持續的資本市場？

信披違規是當前上市公司最常見的違法違規行為之一，也是制約企業合規發展和資本市場健康的一根“心結”。信披嚴重失真，會影響投資者的決策和判斷，導致市場波動和投資損失；信披操縱、內幕交易、虛假陳述等行為，會合法獲得非法利益，損害公平競爭和市場秩序。

筆者翻閱以往不少因信披違規而受罰的上市公司資料發現，信披違規往往只是“表面一層”，向下進一步挖掘，這些上市公司背后或隱藏著更多問題。比如，內幕交易、業績虧損嚴重、財務造假等。而未名醫藥是否存在上述“問題”，筆者就不得而知了，這尚需監管調查。

除了涉嫌違法違規，未名醫藥業績并不穩健。財務數據顯示，2021年營收4.03億元，同比增長45%，2022年又下降11.33%至3.57億元。歸母凈利潤上，2020年虧損近2億元，同比大降409%；2021年盈利2.71億元，同比增長238%；不過到了2022年卻再次變臉，凈虧損0.15億元，同比降105%。2023年三季報顯示，前三季度，公司實現營業收入3.38億元，同比增長22.8%；歸母凈利潤2971.33萬元，同比下降53.9%。

公司內部管理、治理水平也不盡如人意。從今年以來被監管機構出具的監管函、警示函來看，未名醫藥存在嚴重的公司治理不規范、內部控制制度不健全、信息披露質量低下、等諸多“毛病”。

作為資本市場的“老面孔”，未名醫藥理應帶頭當好高質量信披排頭兵，但是現在卻成了反面教材。這樣的上市公司，不僅難獲投資者的認可和信任，還給資本市場釋放了屢教不改的錯誤信號。

筆者認為，如何制定保護中小投資者權益的上市公司信息披露機制，扎牢信披制度的“籠子”？如何對實施行之有效的懲戒處置措施，讓有心者“不敢違”“不能違”？維護資本市場良好的信息披露秩序，還需要各方共同努力。

封面圖片來源：視覺中國