每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜馬子卿    

盡管受產(chǎn)品利率下調(diào)等影響，壽險(xiǎn)保費(fèi)年內(nèi)仍保持了正增長態(tài)勢(shì)。根據(jù)上市險(xiǎn)企最新披露的數(shù)據(jù)，平安人壽、中國人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)5家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.53萬億元，同比4.94%。

近幾個(gè)月來，壽險(xiǎn)公司陸續(xù)推出“開門紅”主打產(chǎn)品，增額終身壽險(xiǎn)更是占據(jù)“C位”。一位大型壽險(xiǎn)公司人士在受訪時(shí)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前，市場(chǎng)上壽險(xiǎn)產(chǎn)品還是以增額終身壽險(xiǎn)為主，設(shè)計(jì)類型上涵蓋傳統(tǒng)型和分紅型，兩者在產(chǎn)品收益、穩(wěn)定性上各有優(yōu)勢(shì)。”

歲末年初，居民保本儲(chǔ)蓄需求旺盛，帶動(dòng)壽險(xiǎn)保單成交。一位壽險(xiǎn)代理人表示，“最近全國機(jī)構(gòu)錄入的保單金額都非常高，預(yù)示著更多的現(xiàn)金選擇用保單的方式轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，雖然3%預(yù)定利率不算高，但卻是當(dāng)下最靠譜的選擇之一。”

上市險(xiǎn)企11月保費(fèi)增長呈現(xiàn)分化

從五大上市壽險(xiǎn)公司而言，今年前11個(gè)月保費(fèi)保持正增長態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，人保壽險(xiǎn)、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、中國人壽、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入972.67億元、4339.49億元、2239.77億元、6146億元、1597.38億元，對(duì)應(yīng)增速分別為9.7%、6.8%、4.4%、3.9%、1.9%。5家壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.53億元，同比增長4.94%。

從單月保費(fèi)看，五大上市壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增長呈現(xiàn)分化。其中，平安人壽實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入250.67億元，同比增長2.9%；人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入27.41億元，同比增長2.8%。

對(duì)于上市壽險(xiǎn)公司11月保費(fèi)情況，東吳證券最新報(bào)告表示，當(dāng)前仍處于預(yù)定利率調(diào)整后業(yè)務(wù)消化期，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)仍在深度調(diào)整中，11月銀保“報(bào)行合一”負(fù)面影響稍減，原保費(fèi)同比增速有所回升。

國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3.01萬億元，同比增長12.55%。今年9月以來，國有大行再度迎來年內(nèi)第三次存款利率下調(diào)，在凈息差收窄等壓力下，多地中小銀行也接連下調(diào)存款利率。在此背景下，居民保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求持續(xù)旺盛，業(yè)內(nèi)人士對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)全年保費(fèi)增長持普遍樂觀態(tài)度。

招商非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，人身險(xiǎn)行業(yè)2023年隨內(nèi)外部環(huán)境改善迎來周期拐點(diǎn)，尤其居民旺盛的“保本保息”理財(cái)需求和上半年市場(chǎng)對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的擔(dān)憂，使得增額終身壽等儲(chǔ)蓄險(xiǎn)受到市場(chǎng)熱捧。

3.0%增額終身壽險(xiǎn)仍是主力

基于客戶旺盛的保本儲(chǔ)蓄需求，從上市險(xiǎn)企開門紅產(chǎn)品策略看，聚焦3.0%定價(jià)利率的增額終身壽險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。如中國人壽“鑫耀龍騰”年金、平安人壽“御享財(cái)富3.0”年金、太保壽險(xiǎn)“長相伴（傳世版）”增額終身壽、新華保險(xiǎn)“惠鑫享”年金、友邦中國“充裕人生”年金、太平人壽“國富一號(hào)”年金等。產(chǎn)品多可附加萬能險(xiǎn)，目前結(jié)算利率普遍在4%以上。

近日，多家壽險(xiǎn)公司人士在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，3.0%增額終身壽險(xiǎn)仍是目前壽險(xiǎn)市場(chǎng)主力產(chǎn)品。雖然定價(jià)利率較此前下降了，但其作為長周期金融產(chǎn)品，在資金安全、長期穩(wěn)健、服務(wù)配套等方面具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

在產(chǎn)品預(yù)定利率從3.5%切換為3.0%后，除了普通型產(chǎn)品，市場(chǎng)上也涌現(xiàn)了較多分紅型儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，如太保壽險(xiǎn)“鑫福年年”分紅年金、平安人壽“御享金尊分紅”增額終身壽等。

據(jù)悉，目前市場(chǎng)上的增額終身壽險(xiǎn)，設(shè)計(jì)類型上涵蓋傳統(tǒng)型和分紅型，兩者在產(chǎn)品收益、穩(wěn)定性上各有優(yōu)勢(shì)。3.0%傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)以“固定收益”為主，穩(wěn)定性更高；分紅險(xiǎn)收益“固浮結(jié)合”，可與保險(xiǎn)公司共享公司經(jīng)營收益，并可能獲取更高的分紅收益。

此外，健康險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品也是頭部壽險(xiǎn)公司“開門紅”發(fā)力的重點(diǎn)。一位平安人壽負(fù)責(zé)人在受訪時(shí)稱，未來健康險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展方向需要從客戶差異化需求出發(fā)，持續(xù)精細(xì)化經(jīng)營，通過產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品吸引力：一方面，要根據(jù)客戶的年齡、健康狀況等維度細(xì)分客群，同時(shí)根據(jù)客群需求痛點(diǎn)提供有針對(duì)性的保障，打造多層次精細(xì)化的保障產(chǎn)品體系，高效滿足客戶個(gè)性化需求；另一方面，構(gòu)建醫(yī)療健康生態(tài)圈，建立覆蓋“預(yù)防－診斷－治療－康復(fù)”全流程的健康管理服務(wù)體系，以服務(wù)賦能健康險(xiǎn)產(chǎn)品。

要使資產(chǎn)負(fù)債有機(jī)聯(lián)動(dòng)，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)

“盡管負(fù)債端定價(jià)利率從之前的3.5%下降到3.0%，但與目前2.6%的一年期國債利率相比，仍然存在倒掛的問題。”一位保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率調(diào)整，負(fù)債端和資產(chǎn)端的反應(yīng)是不一樣的。

在近日每日經(jīng)濟(jì)新聞舉辦的第十四屆中國金融發(fā)展論壇上，百年保險(xiǎn)資管黨委書記、董事長楊峻表示，通常對(duì)險(xiǎn)資而言，固收的票息和一定的久期策略，基本上能夠覆蓋負(fù)債的成本。但現(xiàn)在處于低增長、低通脹、寬貨幣的宏觀環(huán)境中，加之短期可能有一定的利率反彈，影響了險(xiǎn)資傳統(tǒng)配置策略的有效性。

在楊峻看來，低利率環(huán)境給保險(xiǎn)資產(chǎn)配置帶來極大壓力。他指出，“目前，我國傳統(tǒng)險(xiǎn)平均資產(chǎn)久期約7年、負(fù)債久期約16年，久期缺口較大，放大了利差損，多數(shù)中小壽險(xiǎn)公司面臨經(jīng)營虧損壓力。”

“解決保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配問題，不僅需要資產(chǎn)端提高收益，也要使資產(chǎn)負(fù)債有機(jī)聯(lián)動(dòng)。”另有保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，比如分紅險(xiǎn)賬戶，降低給客戶的確定性的保費(fèi)界定，在投資端加大權(quán)益配置比例，有更大可能性增加收益，從而在年景好的時(shí)候給客戶一個(gè)比較好的回報(bào)。

“隨著市場(chǎng)利率的持續(xù)下行，壽險(xiǎn)產(chǎn)品類型將從以普通型產(chǎn)品為主逐漸轉(zhuǎn)向普通、分紅等多種類型并重。”上述平安人壽的負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“由于不同產(chǎn)品類型（普通、分紅、萬能、投連）的利率風(fēng)險(xiǎn)水平不同，產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)多樣化意味著保險(xiǎn)公司的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)分散，可一定程度提升抵抗利率風(fēng)險(xiǎn)的能力，有效應(yīng)對(duì)未來各種利率環(huán)境及市場(chǎng)周期。”

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