每經評論員 王琳

2023年9月，*ST泛海（SZ000046）表示，控股股東中國泛海控股集團有限公司（以下簡稱中國泛海）計劃增持公司股份1億元至2億元。但截至2024年1月4日增持計劃期限屆滿，中國泛海僅增持了公司股份1100股，合計增持金額僅為2889元，遠低于增持計劃的金額下限。

增持計劃落空背后，*ST泛海股價在2023年12月27日就已連續20個交易日低于1元，觸發“面值退市”。筆者注意到，在2023年5月，*ST泛海面臨“面值退市”危局，在連續11個交易日股價低于1元后，公司便發布了董監高及控股股東一致行動人的增持計劃，從而讓股價一度“回光返照”，最高沖至3.39元。

近幾年退市公司數量逐漸增多，退市常態化成為監管導向以及市場主流聲音。在這樣的情況下，通過增持、回購計劃等護盤股價，希望藉此避免“面值退市”的情況也更為多見。但與此同時，“忽悠式”增持或者回購混雜其中，不時顯現。

對此，筆者認為，一方面監管方面應盯緊這類“忽悠式”增持或者回購，尤其是對于ST類公司的增持或回購計劃，應追問相關主體是否具備股份增持或回購的能力、有什么目的以及是否存在信披違規、市場操縱等行為。另一方面，投資者也要警惕這類目的“不純”的增持或者回購計劃，小心被“空頭支票”迷惑雙眼。

《經濟日報》近日刊發了《樂見面值退市漸成常態》的文章，點名*ST泛海，表示“在監管部門持續鞏固常態化退市機制的背景下，如此‘花式’保殼不僅難逃退市的命運，還可能因為弄虛作假招致處罰，實在得不償失。”

事實上，哪怕一些公司兌現了股份增持、回購承諾，最終也可能無法避免“面值退市”。因此，在退市新常態下，筆者奉勸上市公司和投資者，應該改變舊有心態，不要再寄望于通過一些“臨時性”“非常規性”手段來“逆天改命”，隨著ST公司退市概率增大的心理預期在市場上慢慢建立，“僥幸心理”萬萬要不得。

對于上市公司來說，在A股市場走向更為法治化、市場化、成熟化的道路上，只有真正改善公司基本面，才能繼續留在A股市場，享受資本市場的紅利。