每經記者｜任 飛    每經編輯｜肖芮冬    

1月9日，國聯基金、景順長城基金等公募機構發布公告，宣布對旗下部分產品將取消大額申購業務等交易限制，理由是“為了更好地滿足投資者的理財需求”。

《每日經濟新聞》記者注意到，近期，基金產品密集放開大額申購限制，各類型基金均有涉及，特別是一些行業估值偏低的主題型基金，比如醫療、滬港深主題基金等。

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從過往業績來看，不少放開大額申購的基金在2023年業績良好。隨著大額申購打開，未來資產配置的方向引發外界關注，或也為“春季行情”帶來更多增量資金。

各類型產品均有涉及

在2023年權益類基金收益總體欠佳的背景下，2024年的基金新發依然壓力較大，不過開年以來，存量產品的“開門迎客”現象增多，很多在此前限制大額申購的基金產品開始放開限制。

1月9日，國聯基金發布公告表示，為滿足廣大投資者的投資需求，自1月10日起取消對國聯策略優選混合基金大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務的限制。該基金于2023年11月27日起暫停了100萬元以上的大額申購業務。

同一天，景順長城基金宣布，即日起取消對景順長城滬港深精選股票的大額申購業務等交易的限制，理由是“為了更好地滿足投資者的理財需求”。這是時隔近半年后，該基金再度放開大額申購業務。

Wind（萬得）統計，截至1月9日，2024年以來至少已有90只基金恢復申購或開放大額限購（統計所有份額）。

值得注意的是，在恢復大額申購的基金當中，很多產品在2023年取得了不錯的業績表現。

具體來看，這些恢復申購及大額申購的基金中，各類型的基金產品均有涉及，特別是一些行業估值偏低的主題型基金，比如醫療、滬港深主題基金等。

1月8日發布公告的中銀醫療保健混合就提到，取消“單日單個基金賬戶單筆或累計超過100萬元(不含100萬元)的申購、轉換轉入及定期定額投資申請”的限制。

從過往業績來看，Wind統計顯示，2023年中銀醫療保健A凈值增長率為-0.72%，在同類型1618只基金中排第五十七位；恢復機構客戶申購的易方達增強回報A在2023年也取得2.94%的正收益；恢復大額申購的長盛成長價值A2023年全年也取得2.44%的正收益。

恢復大額申購的大成互聯網+大數據A在2023年錄得33.27%的收益，于目前所有恢復大額申購基金中業績領先。

同時，也有一些業績欠佳的產品打開申購，如信澳量化先鋒A、華商樂享互聯A等分別在2023年錄得-10.80%、-6.58%的年度收益率。

滿足配置需求成主因

雖然基金的申贖限制處于動態調整中，但從各家機構給出的放開限制理由中不難發現，“滿足投資者的配置需求”成為主因。而從2024年以來的市場表現來看，仍然處于調整中，這些基金產品打開申購帶來的增量資金能否搶抓“春季行情”仍需觀察。

從目前已知的權益市場增量資金來看，除了可以期待的存量產品規模擴充外，Wind統計顯示，截至1月9日，年初至今已有6只基金成立，且全部都為股票型基金，其中多數為指數型基金的聯接基金，如易方達中證港股通中國100聯接、易方達中證100聯接A等。

此外，從估值的角度來看，權益市場中長期的性價比較高。特別是當下A股的估值不論是與海外成熟的權益市場、國內的債券市場比較，還是與歷史上A股自身的估值作時間序列的分析，市盈率和市凈率均處于相對低位。

據博時基金統計，近期A股市場調整，資金切向具有防御屬性高股息板塊。賠率角度，當前上證指數市凈率已處于2010年以來0.3%分位；申萬31個一級行業中，16個行業市凈率低于10%分位，26個市凈率低于20%分位。估值底明確，市場進一步下行的空間十分有限。

因此，有觀點認為，一季度的市場風險偏好或有提升的可能。長城基金廖瀚博公開表示，目前行業間估值分化巨大，一方面，收縮行業的估值創歷史新低；另一方面，由于稀缺性，成長行業已處于預期非常樂觀的階段。展望未來，預計A股不存在大的下行風險，市場方向將一定程度取決于經濟數據的表現。

指數與量化投資部也對市場保持積極，認為國內整體仍處于經濟復蘇階段，政策支持持續推出，有望對需求持續形成支撐，持續看好數字經濟主題相關投資機會。博時基金給出的策略建議是，結構上，2024年春節前大盤股博弈空間較大，布局兼具供給優勢的行業，推薦建材、有色、電力設備、農林牧漁、醫藥生物、計算機、非銀。

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