每經AI快訊，2024年1月16日，方正證券發布研報點評杭叉集團（603298）。

事件：公司發布2023年年度業績預增公告，預計2023年年度實現歸母凈利潤為16-18億元，與上年同期相比，將增加6.1-8.1億元，同比增長61.98%-82.23%，業績預告符合預期。

單Q4來看，公司實現歸母凈利潤2.95-4.95億元，同比增長22.4%-105.39%，業績持續高增長，但利潤波動區間較寬泛，最終可能受到中策橡膠投資收益影響。2023年度公司圍繞“做世界最強叉車企業”愿景，積極實施“新能源戰略”，推動公司綠色低碳高質量發展，公司電動化、智能化、集成化的趨勢愈發明顯，公司整體業務實現較好增長。同時原材料價格下降、匯率、投資收益、政府優惠政策等因素對公司利潤增長產生積極影響，因此公司業績預增明顯。

海外市場不斷開拓，公司持續推進國際化。11月我國叉車銷量約10萬臺，同比增長20.8%，其中國內銷量約6.2萬臺，同比增長19.6%，出口約3.8萬臺，同比增長23.0%。2023年1-11月，我國叉車累計總銷量約107萬臺，同比增長10.1%，其中國內銷量約70.7萬臺，同比增長9.3%，出口36.7萬臺，同比增長11.8%。內銷和出口均持續高增長。公司已經實現在歐洲、北美、東南亞、大洋洲等成立了9家海外銷售型公司、配件服務中心，形成由“杭叉總部-海外公司-代理商”組成的三層級服務網絡。23H1公司實現海外銷售收入27.2億元，同比增長32.72%。預計隨著鋰電產品在海外的接受度逐漸提高，外銷叉車有望維持較高速增長。

電動化市場不斷擴大，積極拓展產品型譜。23H1國內市場電動平衡重乘駕式叉車（Ⅰ類車）實現銷量約7.6萬臺，同比增長23.22%；電動乘駕式倉儲叉車（Ⅱ類車）實現銷量約11萬臺，同比增長40.84%；電動步行式倉儲叉車（Ⅲ類車）實現銷量約29萬臺，同比增長5.2%；內燃平衡重式叉車（Ⅳ+Ⅴ類車）實現銷量約21萬臺，同比增長0.19%。電動叉車占比已經達到64.45%，數據分析表明，以電動叉車、新能源鋰電池叉車為代表的車型競爭力明顯提升，國際、國內市場占有率顯著提高。與此同時，公司綠色智能轉型步伐加快，不斷拓展新能源電動化產品型譜，新能源工業車輛已經覆蓋全系列產品，新能源產品銷售收入同比增長近50%，持續領跑行業。

投資建議：預計公司2023-2025年分別實現營收166.88、186.54、210.65億元，實現歸母凈利潤16.39、19、21.72億元，對應PE分別為14.29/12.32/10.78倍。給予“推薦”評級。

風險提示：宏觀經濟波動風險，海外需求下滑風險，匯率波動風險，原材料價格波動風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)