每經編輯｜肖芮冬    

A股早盤沖高后下挫，上證指數收跌0.41%報3027.4點，深證成指跌1.37%報9267.12點，創業板指跌2.33%報1789.94點。量能方面，市場成交額9896.8億元，北向資金實際凈賣出21.41億元。盤面上，有色、鋼鐵、石油等上漲較多，創新藥受消息面影響下挫較多。

數據來源：WIND

近期金價“狂飆”，國際金價及上海金均創歷史新高，拉動黃金股及相關有色板塊上行。礦業ETF（561330）、有色60ETF（159881）漲超2%，黃金基金ETF（518800）漲1.05%。

消息面上，鮑威爾周三出席了美國眾議院半年度貨幣政策報告聽證會，重申“今年某個時候開始降息可能是合適之舉，但現在還沒有準備就緒”，雖然與之前措辭類似，但鑒于鮑威爾在正式場合認同了關于美聯儲今年晚些時候適宜降息的判斷，并沒有強調一定要在通脹降至2%的時候才開始降息，市場解讀為偏鴿，繼續支持金價的強勢。

此外，近期美國地區銀行紐約社區銀行（NYCB）再“爆雷”。1月末公布因商業地產壞賬撥備而意外四季度報虧后，NYCB又披露，發現貸款審查流程存在問題，該行減記24億美元商譽，并對第四季度業績進行修正，四季度虧損由2.6億美元擴大到27.1億美元。這一事件可能一定程度上提振了市場避險情緒及市場對聯儲降息的預期。

整體看，近期市場交易主線依然是對美聯儲降息的預期。通脹數據看，1月PCE價格指數符合預期且低于前值，未顯示出超預期的黏性；加上近期美國經濟數據有所轉弱，如2月ISM制造業及非制造業PMI超預期萎縮、2月密歇根消費者信心指數下修、1月耐用品訂單環比增速低于預期等，經濟數據指向美國經濟的下行趨勢，美元指數回調、美債收益率小幅回落，對金價產生一定利好。此外俄烏局勢小幅升級，避險情緒可能有一定上行，黃金價格近期有所收漲。

后市來看，當前市場回歸宏觀基本面主導邏輯，基本面上看，雖然美聯儲真正開啟降息之前，如果沒有突發風險事件，金價可能維持高位區間震蕩；并且短期快速沖高可能會一定程度上帶來獲利了結的回調風險，短期可能需警惕風險。但中期看，美聯儲有望年內開啟降息，“通脹回落+經濟滾動式交替下行”對金價構成一定利好。

此外，近年地緣政治風險事件頻發，市場不確定性整體可能有所上升，避險需求也為金價帶來一定的中期支撐。全球央行的購金步伐仍在持續，黃金定價中樞有所上行。長期看，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。可考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。

權益市場方面，伴隨黃金礦業行業全面步入存量時代，外延性并購或已成為增加資源和產量的核心手段，基本面較好且公司治理及資本運作能力優勢突出的黃金股龍頭公司有望受益，可關注相關的有色板塊。

有色板塊里，雖然美聯儲降息預期對于美元定價的銅、鋁等工業金屬構成一定利好，但庫存仍在增加，反映出下游消費依然不足，疲弱的基本面可能短期對其價格依然有所掣肘。中期看，海外流動性趨松+中國經濟復蘇有望對工業金屬構成一定利好，可適當關注礦業ETF（561330）、有色60ETF（159881）。

除了有色板塊，3月7日煤炭板塊也是繼續走強，煤炭ETF（515220）逆勢上漲0.95%，年初至今煤炭板塊已經上漲超18%，在所有行業板塊里面表現亮眼。

數據來源：WIND

近幾年煤炭板塊之所以表現強勢，主要與紅利資產受到資金持續的追捧密切相關，而中證煤炭指數的股息率近年來又持續高于6%，峰值甚至超過10%，是紅利資產的典型代表。

中證煤炭指數的股息率情況，數據來自于WIND

在3月6日的經濟主題記者會上，證監會主席提到，這個市場上長錢短錢都是需要的，但是更缺的是長錢，同樣缺的是長期主義，也就是大家能不能有這樣長的資金、長的資本來配置在這個市場，能夠堅持價值投資、理性投資、長期投資的理念，這是證監會要努力推進的一件事。推動資本市場健康良性發展，市場上有一批長期穩定的籌碼非常重要，這些籌碼之所以能夠吸引資金長期駐扎，一方面來自于長時間的高分紅。

后續高股息率的煤炭ETF（515220）依然值得小伙伴們持續關注。

受相關消息影響，“藥明系”相關的CXO、CRO板塊出現下跌，帶動生物醫藥、創新藥等板塊下行。

醫藥、創新藥板塊基本面依然向好。創新藥子板塊一方面受益于持續的政策紅利，近期已到業績讀出期，減肥藥等概念具有較高的市場熱度，政策緩解及行業競爭格局優化下，創新藥與創新器械等均有望進入新的發展階段。優秀國產創新藥的海外出口有望進一步打開國產醫藥創新的成長天花板，加速國產創新藥與創新器械企業的成長。

長期看，醫藥板塊還受益于人口老齡化、消費升級的邏輯。經過調整后，此前影響醫藥板塊的負面因素已逐漸體現在股價之中，深度調整后醫藥板塊估值水平較低，具備一定的布局性價比，感興趣的小伙伴或可繼續關注生物醫藥ETF（512290）、創新藥滬深港ETF（517110），逢低布局。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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