每經編輯｜葉峰    

一、前言

3月14-15日，華為2024年合作伙伴大會將在深圳召開。本次會議主題為"因聚而生，數智有為"，圍繞中國數智化轉型邀請三大類合作伙伴：計算合作伙伴、ISV合作伙伴、服務合作伙伴參加，3.14華為常務董事汪濤、華為中國政企業務總裁吳輝等將進行主題演講，峰會將發布華為最新產品、解決方案等并對優秀合作伙伴進行表彰；30+家合作伙伴將參與專題演講、開放演講，圍繞華為產品開展的自身業務實踐及未來發展進行分享。

本次大會華為邀請金融、教育、醫療等行業合作伙伴圍繞華為產品開展的業務實踐進行分享，有望提升下游行業客戶對華為產品的理解，促進華為生態擴張，看好華為產業鏈尤其昇騰智算、原生鴻蒙相關投資機會。建議關注人工智能AIETF（515070）、云計算50 ETF（516630）、數據ETF（516000）及消費電子ETF（159732）。

二、熱門解讀

（1）國產算力持續筑基，關注昇騰一體機

在大模型、鴻蒙、ICT基礎建設領域，華為相關合作伙伴都會全面發聲從而帶動相關行情。訓推一體機是目前解決國內大模型較弱的一個非常重要的路徑，尤其重視以一體機相關投資機遇。從本次大會內容來看，2022年合作伙伴大會主要聚焦底層的系統建設，2023年則主要關注基于底層系統的行業應用，今年的合伙伙伴大會則延伸到算力領域。在計算領域，華為將攜手合作伙伴展示昇騰計算原生生態的最新進展。基于Mindspore、CANN等核心技術的突破，昇騰計算將為AI應用提供更加強大的算力支持，推動AI技術在各行業的廣泛應用。同時，華為還將分享AI大模型在昇騰計算上的適配成果，為行業用戶帶來更加高效、便捷的AI工具。

AI浪潮下，國內算力需求廣闊。中國智能算力規模未來五年CAGR超50%，26年進入ZFLOPS級別。根據IDC與浪潮信息數據顯示，21年國內智算規模達155.2EFLOP，預計到2026年達到1271.4EFLOPS。2021年中國通用算力規模達47.7EFLOPS，預計到2026年通用算力規模將達到111.3EFLOPS，CAGR18.5%。同時，隨著2024年ToB/C大模型應用加速落地，海外Sora、Claude3等多模態大模型的密集發布再次讓市場看到了AI模型的迭代速度之快、應用場景之廣。技術創新將持續催生底層算力需求。長期來看，算力國產替代或成為趨勢，政府端與市場主體齊齊發力，正全力追趕算力差距。

圖1：中國智能算力規模 CAGR 超 50%

資料來源：IDC，國金證券

昇騰AI一體機是國內AI軟硬件技術的黃金交點，是以華為昇騰AI基礎軟硬件平臺為基礎，聯合國內領先AI廠商打造的先進生產力工具，有著數據安全可控、開箱即用的特點。AI大模型在數據安全與數據要素驅動下，帶來央國企與政府大模型本地化部署的剛需。昇騰一體機市場空間廣闊。據機構估算，以G端市場為例，2022年國內公務員+事業編約為4745萬人（住房公積金口徑），假設70%配PC，數量在未來保持穩定，則國內G端存量PC約為3300-3400萬臺；假設Al一體機最大并發40臺，單價180萬元；樂觀情況下，預計2027年AI一體機G端市場規模超4500億元。華為昇騰有望成為國產AI算力的"扛旗者"，昇騰一體機有望率先構筑業績彈性，利好昇騰一體機核心廠商，建議關注華為昇騰產業鏈。

圖2：華為昇騰計算產業生態

資料來源：廣發證券

（2）原生鴻蒙落地元年，看好產業鏈投資機遇

2024年將成為原生鴻蒙落地元年，良好的市場基礎疊加合作伙伴積極響應，原生鴻蒙關鍵一年有望實現突破。一方面，鴻蒙系統已積累了良好的生態基礎，2023年12月19日的開源產業生態大會華為宣布鴻蒙生態設備總量已超過7億臺，其中華為自有設備為3億多臺，預計2024年鴻蒙生態設備總量將逐步達到8億臺至10億臺，此外，根據TechInsights預測，鴻蒙系統有望在2024年超越ios成為中國第二大手機操作系統；另一方面，截至2023年年底，已有400多家合作伙伴啟動了鴻蒙原生應用的開發，覆蓋游戲、社交通訊、出行導航、商務辦公、旅游住宿等18個領域，具體合作伙伴包括支付寶、網易游戲、美團、釘釘、嗶哩嗶哩、京東等互聯網巨頭以及中國移動、銀聯、交通銀行、建設銀行、麥當勞、同程旅行、中國國航等金融、生活服務、酒店、電信運營商等領域的頭部企業。截至2023年12月份，Top20移動互聯網應用中近半數已啟動鴻蒙原生應用的開發。

鴻蒙憑借其微內核、分布式、跨指令集跨設備協同等多項創新技術特性，已在手機、平板、穿戴設備、IoT設備、智能汽車等多終端流暢應用，并為用戶提供高效便捷的使用體驗。華為手機回歸，以及HarmonyOSNEXT系統等的發布，將會帶動鴻蒙（含開源鴻蒙）在智能終端中的滲透率繼續提升。原生鴻蒙系統推出前中后期，華為軟件外包商、開源鴻蒙合作伙伴乃至鴻蒙APP開發者均有望受益。鴻蒙操作系統作為華為自主研發的分布式操作系統，正逐漸成為智能設備領域的新選擇，在本次大會上，華為將邀請更多合作伙伴共同探討鴻蒙生態的發展機遇，建議關注鴻蒙合作伙伴、鴻蒙應用、鴻蒙智能終端等。

圖3：鴻蒙商業模式

資料來源：廣發證券

相關產品：

1、人工智能AIETF（515070）及其聯接基金（008585/008586）：中證人工智能主題指數（指數代碼:930713.CSI，指數簡稱：CS人工智）選取為人工智能提供基礎資源、技術以及應用支持的公司中選取代表性公司作為樣本股，反映人工智能主題公司的整體表現。

2、云計算50ETF（516630）及其聯接基金（019868/019869）：中證云計算與大數據主題指數（指數代碼：930851.CSI，指數簡稱：云計算指數）選取50只業務涉及提供云計算服務、大數據服務以及上述服務相關硬件設備的上市公司A股作為樣本股，以反映云計算與大數據主題股票的整體表現。

3、數據ETF（516000）：中證大數據產業指數（指數代碼：930902.CSI，指數簡稱：中證數據）選取涉及大數據存儲設備、大數據分析技術、大數據運營平臺、大數據生產、大數據應用等領域的滬深50只A股作為樣本，采用自由流通股本加權，設置10%的權重上限。

4、消費電子ETF（159732）及其聯接基金（018300/018301）：國證消費電子主題指數（指數代碼：980030.CNI，指數簡稱：消費電子指數）選取公司業務領域屬于消費電子板塊，包括手機產業鏈、可穿戴智能設備、智能家居等細分領域的上市公司中日均總市值前50名證券作為指數樣本，反映滬深北交易所消費電子行業優質上市公司的市場表現。