每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜趙云    

3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），聚焦校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位、促進(jìn)功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務(wù)能力和監(jiān)管效能，提出了7個(gè)方面25項(xiàng)政策措施。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，整體而言，《意見(jiàn)》以推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以全面強(qiáng)化監(jiān)管、有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，引導(dǎo)公募基金行業(yè)更加注重投資者獲得感，更加注重功能發(fā)揮，大力推進(jìn)一流投資機(jī)構(gòu)建設(shè)，重點(diǎn)體現(xiàn)了“以人民為中心”的發(fā)展理念。

多家公募基金公司向記者表示，《意見(jiàn)》明確針對(duì)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)當(dāng)前面臨的問(wèn)題，包括經(jīng)營(yíng)理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、治理水平待強(qiáng)化、合規(guī)意識(shí)和水平不高等，為證券公司和基金公司長(zhǎng)期健康發(fā)展進(jìn)行了具體的指導(dǎo)。還有公司指出，公募基金應(yīng)踐行監(jiān)管要求，逆周期布局，理性看待短期市場(chǎng)波動(dòng)，做更多“難而正確的事”。

公募基金強(qiáng)監(jiān)管新規(guī)發(fā)布，堅(jiān)持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問(wèn)責(zé)”

近年來(lái)，證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)穩(wěn)步發(fā)展，成為我國(guó)資本市場(chǎng)乃至金融體系的重要中介力量，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國(guó)家戰(zhàn)略、居民財(cái)富管理等方面作用日益增強(qiáng)，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。但對(duì)標(biāo)中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系，行業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、治理水平待強(qiáng)化、合規(guī)意識(shí)和水平不高等問(wèn)題仍較為突出，證券基金行業(yè)監(jiān)管效能有待進(jìn)一步提高。

為全面貫徹黨的二十大和中央金融工作會(huì)議精神，圍繞強(qiáng)化監(jiān)管、防控風(fēng)險(xiǎn)、加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)制定了《意見(jiàn)》。

每經(jīng)記者注意到，文件聚焦校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位、促進(jìn)功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務(wù)能力和監(jiān)管效能，提出了7個(gè)方面25項(xiàng)政策措施。

一是校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位。督促行業(yè)機(jī)構(gòu)端正經(jīng)營(yíng)理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，更加注重客戶長(zhǎng)期回報(bào)，切實(shí)履行信義義務(wù)。

二是夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控基礎(chǔ)。完善利益沖突防范機(jī)制，嚴(yán)厲打擊股東和實(shí)控人侵害機(jī)構(gòu)及投資者利益的不法行為。加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控建設(shè)，堅(jiān)持“看不清管不住則不展業(yè)”。

三是優(yōu)化行業(yè)發(fā)展生態(tài)。深入開(kāi)展中國(guó)特色金融文化建設(shè)，堅(jiān)決糾治拜金主義、奢靡享樂(lè)、急功近利、“炫富”等不良風(fēng)氣。切實(shí)加強(qiáng)從業(yè)人員管理和廉潔從業(yè)監(jiān)管。配合相關(guān)主管部門持續(xù)完善行業(yè)機(jī)構(gòu)薪酬管理制度。

四是促進(jìn)行業(yè)功能發(fā)揮。更好發(fā)揮行業(yè)機(jī)構(gòu)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行的主力軍作用。壓實(shí)證券公司交易管理職責(zé)，提升不同類型投資者交易公平性。進(jìn)一步壓實(shí)投行“看門人”責(zé)任，提高價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力。強(qiáng)化公募基金投研核心能力建設(shè)，大力發(fā)展權(quán)益類基金，提升投資者服務(wù)能力。

五是全面強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法。堅(jiān)持機(jī)構(gòu)罰和個(gè)人罰、經(jīng)濟(jì)罰和資格罰、監(jiān)管問(wèn)責(zé)和自律懲戒并重，對(duì)無(wú)視、損害公眾投資者利益的機(jī)構(gòu)與個(gè)人依法堅(jiān)決予以嚴(yán)厲打擊。加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)股東、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入管理，完善高管人員任職條件與備案管理制度。

六是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。建立健全覆蓋行業(yè)境內(nèi)外、場(chǎng)內(nèi)外、線上線下全部業(yè)務(wù)的穿透式監(jiān)管體系。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)防范，健全多層次流動(dòng)性支持機(jī)制，及時(shí)穩(wěn)妥處置風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

七是抓好機(jī)構(gòu)監(jiān)管隊(duì)伍建設(shè)。

博時(shí)基金宏觀策略部指出，《意見(jiàn)》明確針對(duì)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)當(dāng)前的面臨的問(wèn)題，包括經(jīng)營(yíng)理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、治理水平待強(qiáng)化、合規(guī)意識(shí)和水平不高等。

有接近監(jiān)管人士認(rèn)為，優(yōu)化公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)，有利于更好夯實(shí)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。近年來(lái)，監(jiān)管部門堅(jiān)持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問(wèn)責(zé)”，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，著力營(yíng)造“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài)。

資管機(jī)構(gòu)應(yīng)做更多“難而正確的事”，著力提升投資者獲得感

《意見(jiàn)》明確，公募基金行業(yè)要恪守信義義務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)理念，切實(shí)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的業(yè)務(wù)本位，真正把投資者的利益擺在公司利益和個(gè)人利益前面。

一方面，行業(yè)機(jī)構(gòu)要潛心修煉“內(nèi)功”，著力提升核心投研能力，為投資者提供更為優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)，更加重視并有效回應(yīng)投資者關(guān)切。另一方面，行業(yè)機(jī)構(gòu)要摒棄規(guī)模和收入導(dǎo)向，在市場(chǎng)高位時(shí)保持理性、克制的專業(yè)精神，在市場(chǎng)低位時(shí)加大逆周期布局力度，提高產(chǎn)品的長(zhǎng)期勝率，真正做到為投資者負(fù)責(zé)。

國(guó)泰基金對(duì)每經(jīng)記者表示，在踐行監(jiān)管要求方面，公募基金應(yīng)逆周期布局，理性看待短期市場(chǎng)波動(dòng)，做更多“難而正確的事”。從中長(zhǎng)期看，公募基金賺錢能力顯著，但由于公募基金產(chǎn)品布局和銷售的順周期效應(yīng)明顯，基民收益相對(duì)基金收益則較低，基民獲得感仍有提升空間，這需要資管機(jī)構(gòu)做更多“難而正確的事”。

該公司指出，如《意見(jiàn)》中強(qiáng)調(diào)的，行業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化服務(wù)理念，持續(xù)優(yōu)化投資者服務(wù)，嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度，健全投資者保護(hù)機(jī)制，切實(shí)提高投資者獲得感和滿意度，持續(xù)維護(hù)好社會(huì)公眾對(duì)行業(yè)的信任與信心。“在監(jiān)管的指導(dǎo)下，國(guó)泰基金將持續(xù)把持有人的利益放在公司的利益之前。產(chǎn)品布局時(shí)控制時(shí)點(diǎn)和規(guī)模，完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制，踐行'逆向銷售'，在市場(chǎng)估值低位時(shí)通過(guò)自購(gòu)權(quán)益類基金、創(chuàng)新投資陪伴等，穩(wěn)定投資者信心，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展添磚加瓦。”

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也告訴每經(jīng)記者，《意見(jiàn)》為證券公司和基金公司長(zhǎng)期健康發(fā)展進(jìn)行了具體的指導(dǎo)，有利于推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，形成實(shí)力雄厚、全球領(lǐng)先的一批機(jī)構(gòu)投資者。

具體而言，《意見(jiàn)》中提到嚴(yán)厲打擊股東和實(shí)控人侵害機(jī)構(gòu)及投資者利益的不法行為，對(duì)無(wú)視損害公眾投資者利益的機(jī)構(gòu)與個(gè)人依法堅(jiān)決予以嚴(yán)厲打擊。這是對(duì)當(dāng)前存在的一些現(xiàn)象采取了針對(duì)性措施，目的是保護(hù)投資者利益，讓證券公司及公募基金將投資者的利益放在第一位，避免出現(xiàn)不法行為損害投資者利益。

有接近監(jiān)管人士表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)完善制度機(jī)制，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)不斷強(qiáng)化與投資者利益綁定機(jī)制，實(shí)施行業(yè)成立26年以來(lái)首次系統(tǒng)性費(fèi)率改革，著力提升投資者獲得感；同時(shí)，建立實(shí)施行業(yè)機(jī)構(gòu)權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模與投資業(yè)績(jī)定期回溯機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)高位階段產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大、投資業(yè)績(jī)不佳的管理人，在評(píng)獎(jiǎng)評(píng)價(jià)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面予以限制，目前已取得積極成效。

強(qiáng)化公募基金投研核心能力建設(shè)，獲取高質(zhì)量規(guī)模增長(zhǎng)和高質(zhì)量投資收益

《意見(jiàn)》中提到，強(qiáng)化公募基金投研核心能力建設(shè)，完善投研能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，摒棄明星基金經(jīng)理現(xiàn)象，強(qiáng)化“平臺(tái)型、團(tuán)隊(duì)制、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，這也成為公募行業(yè)和基金公司關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

國(guó)泰基金對(duì)此表示，通過(guò)強(qiáng)化“平臺(tái)型、團(tuán)隊(duì)制、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，資管機(jī)構(gòu)力爭(zhēng)獲取高質(zhì)量的規(guī)模增長(zhǎng)和高質(zhì)量的投資收益。

“高質(zhì)量的規(guī)模增長(zhǎng)”，是指產(chǎn)品底層設(shè)計(jì)方面，與投資研究前瞻形成合力，通過(guò)對(duì)每位基金經(jīng)理的研究，精準(zhǔn)匹配合適的產(chǎn)品，讓合適的人管理合適的基金，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，把認(rèn)購(gòu)規(guī)模控制在基金經(jīng)理的能力圈范圍內(nèi)，防止由于基金產(chǎn)品規(guī)模過(guò)大而損害投資者利益，力爭(zhēng)給投資者帶來(lái)更好的持有體驗(yàn)。

“高質(zhì)量的投資收益”，則要立足長(zhǎng)期，不過(guò)分押注賽道。在波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)面前保持敬畏、謙虛的態(tài)度，秉承研究驅(qū)動(dòng)投資的理念，實(shí)實(shí)在在地持續(xù)鍛造提升投資能力，挖掘真正具備長(zhǎng)期價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司，避免追逐短期熱點(diǎn)或押注單一賽道造成基金凈值的大幅波動(dòng)，為投資者帶來(lái)更穩(wěn)健的投資收益，和更良好的投資體驗(yàn)。

該公司指出，公募基金應(yīng)發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用，以國(guó)家戰(zhàn)略為綱，深度研究國(guó)家政策，引導(dǎo)資金流入國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，服務(wù)國(guó)家科技自強(qiáng)戰(zhàn)略。公司將及時(shí)抓住市場(chǎng)和投資者需求，持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，也為投資者分享這類行業(yè)的改革紅利。

“公募基金是普惠金融代表，通過(guò)加強(qiáng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升投資管理能力，助力國(guó)家社會(huì)保障體系建設(shè)，服務(wù)于全體人民的理財(cái)需求，提升全民福祉。我們也將重點(diǎn)關(guān)注提高人民生活質(zhì)量、提升人民生活水平的投資機(jī)會(huì)，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率和質(zhì)量，讓國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為人民的財(cái)富增值。”