每經記者｜趙景致    每經編輯｜張益銘    

3月22日開盤，離岸人民幣對美元走弱。截至發稿，離岸人民幣對美元匯率跌破7.27關口，最低報7.2799。

“主要是隔夜美元大幅上漲，導致人民幣被動貶值所致。”東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，這背后是瑞士央行意外降息，市場預期歐洲央行、英國央行也有可能提前采取降息行動，推動歐元、英鎊對美元出現較大幅度貶值，從而推高美元指數。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，目前人民幣匯率波動幅度明顯小于美元等主要貨幣，市場情緒表現平穩。而此次貶值更多是短期情緒交易，不排除瑞士央行降息，推升美元，對人民幣匯率造成一定擾動。

此外也有分析人士認為，美國降息預期被推遲，而中國降息降準均是選項，造成中美利差縮小預期降低，也可能是今日人民幣貶值原因。

人民幣對美元匯率波動有所加大

2月以來，離岸人民幣對美元匯率始終在7.17至7.23區間震蕩，保持穩定走勢。不過近日，日本央行加息、瑞士央行降息等事件持續影響全球金融市場。離岸人民幣在今日開盤后，對美元持續走弱，截至發稿報7.2712，盤中最低至7.2799；在岸人民幣同樣走低，盤中跌破7.22。

王青指出，當前人民幣匯率主要受兩個因素牽動：一是美元走勢，這會造成人民幣對美元匯率被動升值或貶值；二是國內宏觀經濟走勢，決定了人民幣內在升值或貶值動能。

美元指數走勢 圖片來源：Wind客戶端

王青表示，年初以來，美元升值3%左右，波動不大，同期人民幣對美元貶值不足2%，基本保持反向同幅波動格局，并未出現明顯的內在升值或貶值動能。而國內房地產行業繼續處于調整過程，宏觀經濟依然面臨一定下行壓力，是近期人民幣未現明顯內在升值動能的原因。

周茂華指出，近日人民幣對美元匯率波動有所加大，主要受美元等貨幣波動影響。“目前，發達經濟體主要央行政策主要依賴數據指引，導致政策路徑模糊不清，導致市場短期分歧大、波動劇烈，人民幣市場也不可避免受到一定擾動。”

消息面上，今日瑞士央行宣布，將關鍵政策利率下調25個基點，即從1.75%降至1.5%，瑞士也成為首個在2024年宣布降息的G10國家。周茂華表示，不排除瑞士央行降息推升美元，對人民幣匯率造成一定擾動，但從幅度看影響偏有限，更多是短期情緒交易。

一位銀河期貨匯率研究員則對記者指出，可能是美聯儲降息預期遠遠推遲，而中國降息降準均是選項，這也讓市場對中美利差的縮小預期造成了影響。

三大人民幣匯率指數保持穩定

人民幣對美元近日有所貶值，但從三大人民幣匯率指數來看，CFETS指數目前在98~99附近波動，整體保持平穩。此外，BIS貨幣籃子人民幣匯率指數、SDR貨幣籃子人民幣匯率指數均未出現較大波動。

三大人民幣匯率指數走勢平穩 圖片來源：中國貨幣網

周茂華指出，歐美經濟體意外降息，反映歐美基本面存在壓力。這種情況下，人民幣及資產更具“競爭力”，而瑞士央行意外降息對人民幣匯率的影響，也還是通過推升美元指數進行傳導。

據觀察，美元指數近日持續上升，已從3月8日開盤的102.81，上漲至目前的104.42，今日開盤后一路上升。

從趨勢來看，周茂華認為人民幣面臨環境繼續偏有利。一方面，國內經濟循環暢通，宏觀政策有力支持，經濟有望向好；外貿韌性及人民幣資產估值修復趨勢，國際收支有望保持基本平衡；另一方面，發達經濟體央行進入政策新周期，制約美元上行空間，且預計在美聯儲政策新周期下，中美利差有望向常態收斂。

展望未來，王青指出，美聯儲年中前后有望啟動降息過程，而日本央行正在加息，另外，今年美國經濟增速對歐洲的優勢也趨于減弱，判斷后期美元指數易跌難漲。而在國內方面，2024年宏觀經濟將進一步向常態化運行水平回歸，人民幣內在貶值壓力趨于減弱。

王青進一步指出，綜合以上，判斷今年人民幣有一定升值潛力，對美元匯率有望在6.8至7.2區間雙向波動，匯率中樞將較2023年小幅抬升，CFETS等三大人民幣一籃子匯率指數將繼續保持穩定。不過王青判斷，在國內房地產行業明確回暖趨勢之前，2024年人民幣轉入持續升值通道的可能性也不大。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝