每經AI快訊，中國銀河03月25日發布研報稱：給予建筑材料推薦（維持）評級。

水泥：需求保持緩慢恢復態勢，錯峰結束供給逐步增加：需求方面，本周水泥市場需求保持恢復態勢，但行業整體需求較往年同期偏弱。供給方面，北方地區錯峰生產結束，熟料產線陸續開窯復產，開窯率僅60-70%，本周熟料庫存小幅減少，但隨著開窯產線的增多，預計后續熟料庫存將增加。價格方面，當前水泥價格低位運行，市場需求緩慢恢復，疊加錯峰生產結束后供給增加，水泥價格上漲有一定壓力。從國家統計局最新數據來看，2024年開年基建投資保持較高增速，隨著春季開工季的啟動，基建端有望帶動水泥需求進一步增加，價格有望上行。建議關注水泥市場恢復情況及熟料庫存情況。

浮法玻璃：庫存壓力加劇，價格穩中偏弱運行：本周浮法玻璃價格小幅下降。需求方面，浮法玻璃市場需求表現較弱，下游加工廠開工率一般，市場觀望情緒較重。供給方面，本周浮法玻璃供給量較上周持平，本周浮法玻璃企業庫存繼續增長，庫存壓力加劇。短期來看，市場需求改善預期不強，在降價氛圍下投機需求減弱，疊加庫存高位承壓，一定程度抑制浮法玻璃價格上行，預計短期浮法玻璃價格穩中偏弱運行；中長期來看，地產保交樓有望延續，玻璃需求有上行預期。

玻璃纖維：粗紗、電子紗價格穩定運行：本周多數廠家粗紗報價穩定，部分合股紗產品價格上調，受價格上調影響，粗紗市場需求階段性回暖。電子紗需求表現一般，下游PCB廠開工緩慢，電子紗價格保持穩定運行。短期來看，受部分合股紗價格調漲影響，粗紗價格或有調漲預期；電子紗短期市場穩定運行，但隨著下游PCB廠需求增加，價格有望上行。長期來看，玻纖下游需求如風電、新能源汽車等產業持續擴張，行業仍有較大發展空間。

消費建材：保交樓持續推進，消費建材需求有望回升：國常會指出，要進一步優化房地產政策，持續抓好保交樓、保民生、保穩定工作，進一步推動城市房地產融資協調機制落地見效。地產利好政策持續加碼，2024年地產保交樓有望持續，有望帶動消費建材需求增加。與此同時，從企業方面來看，近年消費建材龍頭企業根據市場需求不斷調整銷售策略及產品結構，加速推進渠道下沉及零售業務市場規模，企業市占率有望不斷提升。建議關注消費建材龍頭企業。

投資建議：消費建材：推薦后地產周期下有望在存量房、城市更新以及區域性基建需求提升中受益的行業龍頭企業東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關注受益于基建高增速及后續地產開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關注多業務布局的玻璃龍頭旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。新材料：建議關注工業膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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