每經編輯｜彭水萍

周三（4月17日），大盤全天單邊回升，連挫兩日的小微盤強勢反包領漲。全天超5000股飄紅，逾200股漲停。 

截至收盤，上證指數漲2.14%報3071.38點，創業板指漲2.11%。A股全天成交9238.6億元，環比略減；北向資金小幅凈賣出2億元。 

機器人產業ETF（159551）全天強勢，溢價收漲5.67%

【上漲原因分析】證監會回應分紅和退市問題，小盤風格整體反彈；產業鏈進展不斷，核心零部件有望加速導入特斯拉產業鏈 

此前市場擔心新“國九條”中，分紅和退市監管新規會導致大量小市值上市公司退市，因此近期小盤風格大幅下跌。而昨晚證監會回應，本次退市指標調整旨在加大力度出清“僵尸空殼”“害群之馬”，并非針對“小盤股”。在標準設置、過渡期安排等方面均作了穩妥安排，短期內不會對市場造成沖擊。市場有觀點認為“本次退市規則修改主要針對小盤股”，這純屬誤讀。 

根據測算，滬深兩市明年適用組合財務指標觸及退市的公司家數預計在30家左右；明年可能觸及該指標并實施退市風險警示的公司約100家，這些公司還有超過一年半時間來改善經營、提高質量，2025年底仍然未達標準，才會退市。

從機器人產業ETF（159551）來看，目前93只成分股，有90只總市值在500億元以下，合計權重達到73%，整體偏向小盤，相對受益于今天的市場風格。 

產業情況方面，上周首屆中國人形機器人產業大會暨具身智能峰會成功舉辦，多家人形機器人本體及零部件廠商公布最新進展，有公司宣布已進入特斯拉供應商名單，代表國產傳感器技術獲得了海外龍頭廠商的認可。降本需求下絲杠、傳感器、電機、減速器等核心零部件有望加速導入特斯拉產業鏈。 

【后市展望】下游制造業復蘇，人形機器人產業推進迅速，成長前景廣闊；短期4月末財報季市場波動加劇，可考慮遇調整分批布局 

政策層面，近期，工信部、國家發改委、財政部等七部門聯合印發《推動工業領域設備更新實施方案》，重點聚焦先進設備、數字化轉型、綠色裝備等方向，并提出到2027年，工業領域設備投資規模較2023年增長25%以上。

大規模設備更新既是培育新質生產力的基礎，也是推動新舊動能轉換的重要途徑，今年以來，國家數次出臺設備更新相關的指導方案，后續財政、稅收等系列政策“組合拳”值得期待。隨著設備更新具體支持政策落地，經濟內需活力將得到充分釋放，工業機器人等通用設備需求有望提振。 

從需求端來看，機器人產業主要面向制造業。據國家統計局數據，2024年3月制造業PMI為50.8%，同比上升1.7個百分點，制造業景氣回升，主要由春節復工及出口帶動。PMI新訂單指數比PMI生產指數高0.8個百分點，并且回升幅度高1.6個百分點，說明需求好轉程度更佳，利好機器人產業需求。

通用機械行業存在3-4年周期性波動的歷史趨勢，金屬切削機床、叉車、工業機器人等都屬于通用機械設備，上一輪周期自 2019年三季度左右開始，周期見頂在2021年一季度，根據歷史周期規律推測，隨著下游制造業復蘇，工業機器人或將迎來新一輪的上行周期。

相比于工業機器人，人形機器人更能適應于各類現實生活的場景，使得機器人增大規模效應降低成本。2023年11月，工業和信息化部印發《人形機器人創新發展指導意見》，指出“人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品，將深刻變革人類生產生活方式，重塑全球產業發展格局。”

根據Markets and Markets數據，人形機器人市場規模預計將由2023年的18億美元提升至2028年的138億美元，年復合增速約50.2%。根據特斯拉官方微信公眾號2022年10月1日發布的文章，特斯拉機器人預計將在3-5年（大約2025-2028年）內交付，產量將達到數百萬臺，價格可能不到2萬美元，國內外產業推進迅速。 

2024年除特斯拉人形機器人定點發放外，還有世界機器人大會、特斯拉AI DAY、海外機器人展會等相關事件，以上熱點有望共同推升機器人板塊行情。 

短期來看，人形機器人發展仍處在早期階段，4月末A股也將迎來財報密集披露期，市場波動可能加劇。不過此前機器人板塊已大幅調整，目前板塊估值低于歷史低位，同時還有高成長前景，短期又有政策催化和景氣上行的預期，可考慮遇調整分批布局機器人產業ETF（159551）。

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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