4月29日晚間，海瀾之家（600398.SH）發布了2023年年報，報告顯示，公司全年實現營收215.28億元，同比增長15.98%，歸母凈利潤29.52億元，同比增長36.96%，毛利率同比增長1.77%至45.87%，業績表現整體穩步向好。

對于業績增長的原因，海瀾之家方面表示，公司全年業績增長一方面得益于零售大環境的回暖消費復蘇加快，消費潛力逐步釋放，終端消費需求增強；另一方面公司緊抓新消費趨勢變遷，在渠道拓展、產品創新和成本控制等方面苦練內功。同時，公司過去一年持續加碼研發投入和設計創新，推出了更符合消費者需求和時尚趨勢的產品，提高了品牌形象和市場占有率。此外，公司還通過精細化管理和數智化轉型，降低了運營成本和風險，進一步提高了盈利能力和抗風險能力。

作為國內知名服裝企業，海瀾之家目前業務覆蓋男裝、女裝、童裝、職業裝、家居服和家居用品等諸多細分領域。報告期內，海瀾之家主品牌實現營收164.58億元，同比增長19.66%；職業裝海瀾團購定制實現營收22.81億元，同比增長1.48%；其他品牌實現營收20.16億元，同比增長5.85%。公司各條線業務增長呈現齊頭并進之勢。

加碼研發鞏固產品力 追求品質鑄就品牌力

伴隨消費者喜好的變遷，時尚消費多元化方向發展趨勢加快，尤其是Z世代的消費者更渴望能通過服飾來展現自我價值。

近年來，海瀾之家在對行業趨勢進行精準研判的基礎上，持續加大研發投入，以消費者需求為導向，認真聽取每一位消費者的心聲，研究新一代消費群體喜好，不斷提升產品力，以更優質的服裝幫助消費者烘托個人氣質形象、傳遞穿著者的態度，各系列產品一經推出就受到了市場一致好評。

而過去一年國內消費品市場的回暖態勢也為服裝企業的業績增長奠定了基礎，數據顯示，2023年，社會消費品零售總額超47萬億元，同比增長7.2%，其中服裝鞋帽、針紡織品類零售額累計1.4萬億元，同比增長12.9％。

對此，有業內人士表示，終端消費回暖有利于品牌服裝公司改善庫存，并且有助于進一步修復凈利率水平、提升盈利能力。

具體來看，主品牌海瀾之家不斷優化產品結構，持續布局科技功能，品質、IP時尚、環保三大產品系列，重點推出“清新茄克”系列，推出“能量幸運衫”系列，“涼感科技”系列、夾克式襯衫、極光小漢堡等高附加值產品；持續加碼國潮產品研發，推出三國演義、中國心等國潮系列，將文化融于服飾之中，滿足消費者多元化需求和個性展示。

海瀾之家方面表示，未來公司將繼續堅持四大研發設計原則——“適人體”“優人態”“合人需”和“達人意”，緊緊圍繞消費者的需求展開；同時進一步增加研發投入，提升功能性服飾占比，優化產品結構，持續探索著服飾與傳統文化和國粹的融合，甄選優質面料，呈現兼具實用價值和美學價值的產品，打造中國品質典范。數據顯示，2023年，公司投入研發費用達2億元，同比增長3.25%。

全產業鏈數字化閉環 供應鏈體系智能化成型

在提升品牌實力的諸多維度中，推進數字化發展進程是構建競爭力的重點。海瀾之家方面表示，公司自2012年進行數字化改造，持續從消費者端、渠道端、營銷端、研發端、供應鏈端進行數字化轉型。

近年來，海瀾之家與時俱進地通過運用5G+AI、大數據、機器人項目等手段，先后打造智能工廠、“海瀾致+”個性化定制平臺，海瀾云服實驗室研發設計，未來將進一步加快創研中心項目建設，開展時尚前沿預測、新面料、新技術的研發，打造從研發、生產、運輸、倉儲、終端、消費者全流程數字化，增強產品品質、交期、成本、開發等各方面能力，不斷提升用戶購物體驗和滿足消費者個性化需求，增強公司市場競爭力，保持服裝的領先地位，為服裝行業智能化、數字化轉型提供全新的思路和模式。

2023年，線下消費場景加快恢復，接觸性聚集性消費持續回暖，服務消費強勁復蘇。海瀾之家抓住消費市場機遇，進一步加速終端營銷渠道的升級和變革，依托大數據、根據市場、商圈遷移以及消費者場景的轉變，圍繞拓展要求，穩步推進拓展工作，旗下連鎖品牌重點突出新開店質量，調整優化商業步行街門店選址，不斷提升購物中心、百貨商超等直營門店的占比。

線上端，在直播帶貨、即時零售等新型商業模式的趨勢下，公司圍繞“數智化電商”戰略，借助多維傳播渠道，注重商品內容轉化運營，呈現差異化的內容、視覺及產品矩陣，夯實傳統電商平臺業務，加速全渠道發展。

同時借用技術賦能，依托E3+系統，突破單品牌單系統的限制，一方面提升消費者消費需求的響應速度，提升工作效率；另一方面實現多系統集成標準，以及商品、存貨和運營數據的歸集，實現高效管理。

而在深度影響消費者購買前后體驗的電商客服響應側，海瀾之家采用RPA（機器人項目），此系統已多次在“618”和雙十一大促的運行順暢，完成了人工80%的工作量，大幅降低消費者等候時長，提升購物體驗。報告期內，線上錄得營收32.58億元，同比增長14.06%。

對此，方正證券分析師陳佳妮表示，海瀾之家產品端持續加碼研發，順應年輕化、多元化消費趨勢，打造潮流、品質與高性價比兼具的產品。渠道端持續優化線下布局，提出“新千店計劃”，加速進軍地標性商業綜合體；線上順應新零售趨勢，全渠道全平臺布局，業務保持較快增長。

子品牌形成合力 構建業績第二增長點

海瀾之家營業收入的穩步復蘇，離不開集團多元化戰略布局，公司緊隨行業發展趨勢，布局前景較好的童裝、高端女裝等細分賽道，受益于國潮消費和經濟內循環新趨勢，新品牌銷售表現強勁。

海瀾團購以匠心塑品質，堅定“智造”轉型之路。定制業務重點開發工裝及校服市場，并根據不同行業和場合的著裝需求，采用自然彈面料、花式紗線襯衫面料、蓄熱保暖的Thermolite纖維西服等新功能面輔料，創新性推出六維彈力休閑褲、自然彈精品襯衫、商務派克等新品，豐富職業裝品類，為顧客提供更多選擇的同時，持續拓寬品牌市場廣度。

生活家居品牌“海瀾優選”在服裝方面以“面料舒適、穿著百搭”為宗旨，通過供應商供樣、合作IP自主開發和工作室聯合開發等多種方式加強服裝研發設計，提升服裝產品時尚感與舒適度。

在雜貨方面，海瀾優選儲備了大量優質的供應鏈資源，全年開發入庫銷售超3000個SKU，深挖高周轉、高毛利、品質款、暢銷款，強化核心供應鏈代銷模式，提高供應商直發、直退規模，提升上新效率和門店周轉率。英氏YeeHoO持續強化研發創新能力，推出全新風格線的產品；推出印花新工藝、環保功能性面料的產品，突破基礎常規版型、融入oversize風格，深受用戶喜愛。

女裝品牌ovv，以品質和效率為核心，打磨品牌供應鏈體系。產品側緊密圍繞品牌定位和核心消費客群，持續優化和升級產品，采用桑蠶絲、黃金羊毛、進口棉等高品質、高時尚感的環保科技面料，推出新粗花呢、云感針織、高級運動時裝等極致單品。

同時在渠道側進行發力，結合消費新趨勢，不斷擴充品牌銷售網絡。堅持以質取勝，集中力量拓展一二線城市中高端商場，完成一線城市的門店布局，未來還將繼續拓展潛力大的二三線城市中高端商場。同時，擴展線上渠道，開啟網絡直播帶貨，通過小紅書、微商城、抖音平臺等新渠道發布新品、展示產品風格與特色，讓品牌形象和產品勢能更深入人心，激發用戶消費需求，助力品牌拓展聲量。

值得一提的是，OVV攜手《愛情而已》演繹新世代的女性力量，并邀請青年演員周雨彤擔任品牌代言人，以嶄新視角詮釋品牌不費力的高級感，以極簡設計、超越日常的舒適感和低調奢華的態度，由內而外釋放女性自信之美，贏得了廣大女性消費者的認可。

對此，長江證券分析師于旭輝表示，商務裝應用場景修復有望催化公司增長提速，在零售景氣、正常經營杠桿以及分成模式帶動下，公司具有較高業績彈性且相較同業修復更為樂觀。長期，改革漸發力有望促同店增長和品牌力向上。因此，公司作為高股息的優質標的，后續在穩健經營疊加高分紅下，業績具有成長空間。

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