每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月01日發(fā)布研報稱：給予石油化工推薦（維持）評級。

4月油價重心持續(xù)抬升：供給端，地緣因素帶動市場風險溢價持續(xù)回升。一是，中東地區(qū)地緣沖突頻發(fā)，引發(fā)原油供應(yīng)擔憂。尤其是，以色列與伊朗局勢有所升級。二是，俄羅斯煉廠頻頻受襲，成品油出口存下降預(yù)期。需求端，短期來看，春季檢修結(jié)束后，美國煉廠開工率逐步回升，下游汽油庫存加速回落，終端消費需求目前仍較為強勁；中短期來看，高利率環(huán)境下歐美遠期經(jīng)濟增速預(yù)計承壓，原油消費增速或?qū)⒎啪彙Ｎ覀冋J為，近期市場聚焦供給端地緣風險，疊加美國煉廠開工率趨于回升，油價或維持高位運行，Brent原油價格區(qū)間參考85-95美元/桶。截至4月29日，Brent、WTI月均價分別為89.1、84.5美元/桶，環(huán)比漲幅分別為5.2%、5.1%。

1-3月我國原油表觀需求窄幅提升，同比增長1.3%。

1-3月我國成品油表觀需求大幅增長，同比增長11.2%：1-3月，我國成品油產(chǎn)量1.08億噸，同比增加7.0%；成品油出口量1016萬噸，同比下降21.7%。其中，汽油、煤油、柴油出口量同比分別變化-10.2%、21.4%、-55.9%。因國內(nèi)煉廠保供，汽油、柴油出口量雙雙下降；節(jié)后內(nèi)需不足疊加出口套利打開，煤油出口量同比回升。成品油表觀消費量0.98億噸，同比增長11.2%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費量分別同比增長11.4%、43.2%、6.3%。

投資建議：年初至今，石油化工行業(yè)收益率3.6%，表現(xiàn)弱于整個市場，較滬深300指數(shù)低1.4個百分點；排在109個二級子行業(yè)的第28位。預(yù)計近期油價或延續(xù)高位運行，建議關(guān)注低成本非石油路線核心資產(chǎn)、高股息油氣開采標的，推薦寶豐能源（600989.SH）、衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、中國海油（600938.SH）等。

風險提示：原料價格大幅上漲的風險，下游需求不及預(yù)期的風險，主營產(chǎn)品景氣度下降的風險，項目達產(chǎn)不及預(yù)期的風險等。

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(記者 王曉波)

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