每經記者｜石雨昕    每經編輯｜陳旭    

5月11日，國家統計局發布的數據顯示，4月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.3%，環比上漲0.1%。扣除食品和能源價格的核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

《每日經濟新聞》記者注意到，4月份，居民消費需求持續恢復，全國CPI同比連續3個月保持正增長，漲幅較上月擴大0.2個百分點。而從環比來看，CPI由3月下降1.0%轉為上漲0.1%。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，從環比看，非食品中，受小長假期間出行增多影響，飛機票、交通工具租賃費、賓館住宿和旅游價格均由降轉漲，漲幅分別為15.3%、9.0%、4.0%和2.7%。

資料來源：CEIC（香港環亞經濟數據有限公司）、西部證券研發中心 楊靖制圖

CPI超預期上漲

國家統計局數據顯示，4月份，CPI同比上漲0.3%。國金證券首席經濟學家趙偉對《每日經濟新聞》記者表示，4月份，CPI同比漲幅擴大0.2個百分點至0.3%，高于市場預期的0.2%。CPI超預期上漲，主要是非食品漲價支撐。

東方金誠研究發展部總監馮琳表示，受國際原油價格上漲及上年同期基數下沉等因素影響，4月非食品價格同比漲幅擴大了0.2個百分點，是推升當月CPI整體漲幅的主要原因。

廣開首席產業研究院資深研究員馬泓接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，4月CPI同比溫和上漲，核心CPI成為拉動主因。服務業需求擴大，成為拉動核心通脹的主要推手。其中，全國旅游需求依舊強勁；老齡化趨勢之下，市場對藥品和家政服務的需求穩步增長。

馮琳表示，展望未來，受上年同期價格基數走低等因素影響，居民消費仍有修復潛力。此外，前期國際原油、黃金價格上漲還會繼續向國內傳導，預計5月CPI同比將小幅擴大至0.5%左右；后期伴隨“豬周期”價格見底、消費修復及價格基數持續處于低位，CPI同比漲幅還有小幅擴大趨勢。

4月PPI同比下降2.5%

數據顯示，4月全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.3百分點。

馬泓表示，外需改善、初級資源品進口增加以及日常消費制成品價格修復，成為帶動PPI同比降幅收窄的主要因素，而房地產市場下行依然是最主要的拖累因素，住房銷售下降是拖累耐用消費品價格走低的主要因素，與地產相關的建設、裝潢等活動同步趨弱。

從環比看，PPI下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，生產資料價格下降0.2%，降幅擴大0.1個百分點；生活資料價格下降0.1%，降幅與上月相同。

董莉娟表示，受國際原油、有色金屬價格上行影響，國內石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業價格分別上漲3.4%和1.0%。煤炭供應充足，電煤需求季節性回落，煤炭開采和洗選業價格下降3.0%。4月中旬以來，鋼材市場供需略有改善，價格有所上漲，全月平均仍為下降，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降2.5%。

馮琳表示，在國際原油以及海外定價的銅、鋁等有色金屬價格延續上行背景下，4月PPI環比降幅反而有所擴大，同比則連續第19個月處于負增長狀態，主要是受國內定價的鋼鐵、水泥、煤炭等商品價格下跌拖累。展望5月，受鋼鐵、水泥等工業品價格回暖、煤炭價格有望觸底反彈以及有色金屬價格仍處高位帶動，PPI環比有望止跌回升。不過，受房地產投資持續低迷拖累，國內工業品價格大幅上漲的動力仍然不足，加之4月下旬以來國際原油價格大幅回調，5月PPI環比漲幅料將有限。總體上看，下半年PPI能否保持正增長及全年PPI累計同比能否回正，將主要取決于后續國內房地產行業走向及各項穩增長措施的落實進度。