今日，睿遠基金旗下公募產品披露了基金二季報，記者注意到， 傅鵬博管理的睿遠成長價值混合，前十大重倉股換了2只，海吉亞醫療、巨星科技新進前十大重倉，東方雨虹、通威股份首次同時退出前十大重倉。 還有趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有期混合，前十大重倉股換了1只，中國太保新進到前十大，華潤啤酒退出前十大。此外，該基金還減持了思源電氣、美團-W，小幅加倉了寧德時代、萬華化學等個股。 東方雨虹、通威股份首次同時退出前十大重倉 傅鵬博和朱璘管理的睿遠成長價值混合，今日披露二季報，記者注意到，基金份額在二季度有超3億份的凈贖回，整體份額規模降至約169億份，凈值規模超186億元。 具體到持倉變化方面，股票倉位占基金總資產的比例為87.83%，相比于一季度末的90.25%有所下降。 二季度前十大重倉股中，有兩只新進個股，分別為海吉亞醫療、巨星科技。其中巨星科技也不是新買入，在一季度末時，就已經持有1224.77萬股，而到了二季度末時，持股數大幅增加到了3363.99萬股，從而躋身前十大重倉股。 值得注意的是，東方雨虹、通威股份均退出前十大重倉，從過往來看，傅鵬博對東方雨虹、通威股份還是有明顯偏愛，早在2019年基金成立后的首個半年報中，就已經出現了這兩只個股的身影，且東方雨虹在多個季度中都是第一重倉股。 這也是自睿遠成長價值混合成立以來，東方雨虹、通威股份首次同時未出現在前十大重倉股中。 對于二季度的操作，傅鵬博團隊表示：“二季度，基金階段性略微降低了股票類資產配置，但倉位依舊不低，港股持倉整體貢獻較為明顯。我們對持倉做了一定調整，環比來看，前十大持倉凈值占比有所提高，其中，對機械設備、電力設備和能源行業個股增持較多，對電信運營商作了減持但變化幅度有限，其余重點公司持倉情況幾乎不變。前十大持倉之后的持股變化相對較多，我們減持了基本面有壓力、估值和增長不太匹配的公司?！? 傅鵬博團隊還分析指出：“七月初，A股市場表現較弱，指數調整疊加成交量偏低。誠然，資本市場和中國經濟都處在一個‘培元固本'的階段，充分認識這一點有助于控制好投資的風險收益。隨著上市公司中報陸續披露，我們將積極尋找景氣成長類公司，篩選的過程和標準會更加審慎，評估好標的未來現金流創造的能力，注重選股的賠率和勝率。下半年，市場可能面臨一些上行的驅動因素，比如地產數據改善幅度好于預期，三中全會政策鼓舞市場情緒，預算內國債和地方債發行進度加快等等。” 趙楓減持思源電氣、美團-W 除了睿遠成長價值混合，再看趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有期混合，截至二季度末，股票倉位占基金總資產的比例為87.21%，相比于一季度末的89.85%也有所下降。 在重倉股方面，中國太保新進到前十大，華潤啤酒退出前十大。此外，該基金減持了思源電氣、美團-W，小幅加倉了寧德時代、萬華化學等個股。 趙楓在二季報中表示：“我們也繼續調整持倉結構，減持了成長放緩、估值偏高、自由現金流較弱的標的，也減持了市場預期較高、股價漲幅較大的資源類公司，增持了低估值、自由現金流優秀、經營前景穩定的標的?！? 趙楓還分析稱：“二季度市場避險情緒抬升，使得股價表現進一步分化。伴隨股價上漲，國有大銀行、電力、煤炭、石油、電信運營商等公司的隱含回報持續下行，投資者似乎已不太在意相關公司的商業模式及其盈利的穩定性，給予了短期現金回報很高的關注度。如果結合公司盈利質量和長期空間看，當前對高股息公司的追逐似乎已有一些趨勢意味，而非完全從價值角度出發?！? “相反的，一些真正的行業龍頭白馬公司，伴隨著其股價低迷，這批公司的股息率已接近或高于無風險利率（如果我們把當前銀行理財和長期國債利率視為無風險利率的兩個參考指標），考慮到其中有些公司的成長潛力和優秀的商業模式，其隱含的長期回報水平可能已經明顯高于當前市場追捧的一些高股息公司。出于對未來前景不確定的擔憂，市場當前對風險和成長極為厭惡，但長期看真正具備全球競爭力的企業有很大可能可以應對未來經營環境的挑戰，穿越周期從而持續創造價值?！?趙楓繼續表示。 部分轉債兌現收益，持倉占比下降 最后來看下睿遠穩進配置兩年持有期混合，這只基金截至二季度末，股票倉位占基金總資產的比例為28.98%，相比于一季度末的30.66%也有所下降。 重倉股方面，中通快遞-W、中國太保新進到前十大，美團-W、美的集團退出前十大。減持了中國移動、思源電氣、工商銀行。此外，可轉債占基金資產凈值比例為6.99%，相比于一季度末的9.33%有明顯下降。 對于持倉的調整，饒剛團隊在二季報中表示：“資產配置上，在二季度股債市場波動率均環比一季度有所收窄的情況下，基金整體調整幅度較小，對于權益類資產的調整一方面體現在對于持倉標的適當提升了集中度，從而進一步聚焦在確定性相對較高的核心標的，另一方面是延續了一季度的操作，對于部分股價變化較大的標的根據預期回報率水平進行了持倉結構的再平衡?！? 此外，對于轉債持倉，饒剛團隊進一步表示：“轉債方面，基金依舊主要持有低估值的轉債品種，例如純債收益率較高且估值保護較充分的金融類公司的轉債等，在轉債市場由于市場風格轉變帶來階段性沖擊的過程中受影響較小。其中長期持有的部分金融轉債隨著正股的上漲逐步接近滿足轉股條件，基金對其進行了減持，實現了不錯的收益，因此相較上個季度轉債倉位略有下行?！? 饒剛團隊還認為：“在經歷了近幾年內外部環境的快速變化后，市場對于風險的定價已經越來越顯性化，這在股債之間的相對估值以及股票內部各板塊的估值差異中都得到了較為明確的體現。投資本身就是在追求具有吸引力回報的同時承受不確定性，單純的回避風險和單純追求收益一樣具有片面性，部分優質龍頭企業近兩年已經用實際行動證明了在宏觀壓力下快速調整、適應并且持續進化的能力，并且經風險調整后的預期回報率已經具備足夠吸引力，這也讓我們堅定了持有的信心和耐心?！?