每經記者｜王海慜    每經編輯｜葉峰    

隨著科創板在持續7月出現反彈，保薦機構跟投浮虧比例環比收窄。據Choice數據統計，截至7月末，保薦機構科創板跟投浮虧比例達到了72.9%，環比下降了近1個百分點。

不過，科創50、科創100指數在7月走勢出現分化，顯示近期市場科創藍籌的表現雖佳，但大部分科創板個股仍在下跌。這也在一定程度上印證盡管科創50指數在7月大幅上漲超4%，但科創板跟投數據改善仍不明顯。

值得關注的是，雖然7月科創50指數出現反彈，然而科創50ETF卻出現了贖回壓力。

券商跟投浮虧比例環比收窄

今年7月，科創50指數迎來了最近幾個月幅度最大的反彈，當月上漲4.4%。據Choice數據統計，截至今7月末，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司共有133家，其中出現浮虧的共有97家，保薦機構科創板跟投浮虧比例達72.9%，環比下降了近1個百分點，但跟投浮虧比例仍然處于歷史高位。

整體而言，雖然7月科創50指數上漲，但大部分科創板個股仍在下跌。部分科創板上市公司由于7月出現較大幅度的下跌，使得相關保薦機構的跟投浮虧進一步加深。據統計，在上述133家保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司中有恒爍股份、山外山、美埃科技、驕成超聲等5家公司7月累計跌幅超過15%。其中，諸如驕成超聲等公司上市以來呈現持續下跌態勢，而部分個股產生的跟投浮虧已經對相關保薦機構的承銷保薦費造成了較大幅度的侵蝕。

截至7月31日，保薦機構跟投浮盈規模排名前10的科創板公司

另一方面，據Choice數據統計，截至7月31日收盤，保薦機構跟投浮盈規模過億的科創板公司有2家，環比減少了1家，分別為海光信息、百利天恒-U。7月，佰維存儲下跌超10%也讓保薦機構的跟投浮盈跌破億元大關。

此外，數據顯示，截至7月末，有8單科創板項目給保薦機構帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，環比持平。其中，百利天恒-U的保薦機構國投證券的跟投浮盈比例高達590%。

與此同時，截至7月末，仍然有7單科創板項目帶給保薦機構的跟投浮盈超過了承銷保薦費收入，環比同樣持平。同樣是百利天恒-U，保薦機構國投證券的跟投浮盈幾乎是首發承銷保薦費的三倍。

得益于近期股價持續反彈，截至7月末，華虹公司保薦機構的跟投浮虧收窄至2.44億元，一度達到了承銷保薦費能夠覆蓋的水平。不過8月以來，由于公司股價再度回調，“安全墊”也再度被跌穿。

7月科創50ETF出現凈贖回

盡管近期市場一直不乏看多科技股的聲音，但從預期走向現實似乎還有一段距離。7月科創50指數出現了預期中的反彈，然而科創50ETF卻面臨贖回的壓力。

據中信證券統計，7月在A股寬基ETF中，科創50ETF中規模最大的華夏上證科創板50ETF，是7月資金凈贖回最多的ETF之一。相比之下，2024年7月A股ETF資金整體凈流入1686億元，滬深300ETF獲凈申購超千億元。

另據Choice數據統計，華夏上證科創50ETF曾在今年一季度被凈贖回，在二季度則出現了凈申購。國金證券研報顯示，6月在“科創板八條”發布的背景下，科創類指數的寬基ETF資金流入規模排名前三，達到了111億元，僅次于滬深300指數。

盡管目前市場的科技類主題投資還較為低迷，不過最近一些機構人士依然表示看好下半年科技股的投資機會。

華福證券首席經濟學家燕翔日前在一次公開演講中指出，包括半導體在內的整個TMT板塊的盈利周期性邏輯、相關財務數據處于觸底回升的狀態，另外在政策層面目前新質生產力也獲得了大力支持。預計今年下半年科技成長從短周期的角度值得關注，可能也是彈性最大的方向之一。

值得一提的是，截至7月末，今年8月即將解禁的科創板跟投項目多達17單，保薦機構跟投浮虧的比例達76.5%。其中，部分跟投項目的浮虧對承銷保薦費的侵蝕幅度達到了將近30%，例如保薦機構中金公司對菲沃泰的跟投（截至7月末跟投浮虧0.3億元，首發承銷保薦費收入0.9億元），保薦機構國元證券對恒爍股份的跟投（截至7月末跟投浮虧0.295億元，承銷保薦費收入1.09億元）。

不過科創板明星股之一的海光信息今年8月中旬的解禁，即將讓跟投保薦機構中信證券獲得不菲的投資收益。截至7月末，中信證券對海光信息的跟投浮盈達到了2.62億元，近兩年時間投資收益率達到了120%，屆時投資收益有望超過承銷保薦費收入。然而8月以來海光信息股價持續下跌，截至今日收盤，8月跌幅已經達到了9.9%。