令人印象深刻的6月，視頻生成大模型迎來新一輪爆發，生成式AI賽道在年中“過起了年”。備受關注的無疑是全面對標Sora又毫不遜色的快手可靈：他們都試圖理解真實的規則，并在此基礎上生成“世界”。

AI意圖造夢，驚喜卻遍布在現實世界中。截至目前，可靈AI已有超過百萬人使用，累計生成超千萬視頻。這是新敘事的超強開篇，只不過，快手的成績還遠不止這些可以圈點。

8月20日，快手科技發布2024年第二季度及中期業績。數據顯示，二季度總營收同比增長11.6%至310億元，經調整凈利潤同比增長73.7%達46.8億元，均超市場預期。

核心電商業務收入上，二季度，以快手商城為核心的泛貨架場域GMV已占快手電商總GMV的25%以上；短視頻電商GMV同比增速接近70%。二季度，快手電商GMV達3053億元。

不過，對電商市場而言，二季度雖有年中大促因素，但整體還處于階段性承壓的局面，快手電商則逆勢上揚。在“廣告+電商”的雙輪驅動下，圍繞品牌化率、電商場域的完善和AI的新探索，快手大生態建設依舊是“穩”字當頭。

收入、利潤雙超預期快手商業“摘果”

營收、凈利雙雙超越市場一致預期之外，二季度，快手的毛利率和經調整凈利潤率均達到單季新高，分別為55.3%和15.1%。快手聯合創始人、董事長兼CEO程一笑透露：“二季度各項利潤數據的表現，是快手追求增長和效率方面取得的切實成果。”

在他看來，這份“果”，來自過去很長一段時間，快手在用戶、商業生態兩端的積極部署，在協同營收的同時，在用戶端持續聚焦體驗的提升，在流量端則力求高質量的加速增長。

用戶規模的上升就離不開二季度快手基于用戶體驗升級而做的一系列優化。具體而言，在流量算法側進一步升級了分發機制，加強匹配，讓好內容得到更加確定性的曝光。在產品功能側，則優化了評論區熱評排序和搜索看后搜等場景的體驗。

持續地升級和優化，也很直觀地反映到卷面上。快手的用戶和流量大盤穩定保持，二季度，快手的日活用戶規模再創歷史新高，平均日活躍用戶同比增長5.1%達3.95億，平均月活躍用戶同比增長2.7%達6.92億。此外，二季度月均使用快手搜索的用戶近5億，日均搜索次數同比增長超20%。

主營業務方面，線上營銷服務、直播和其他服務（含電商）收入依然是拉動快手營收的“三駕馬車”，對收入的占比分別為56.5%、30.0%和13.5%。

其中，二季度，快手的線上營銷服務收入同比增長22.1%達175.2億元。外循環線上營銷服務收入直接拉動整體增速，特別是在傳媒資訊中的付費短劇、本地生活等取得了高增速。

二季度付費短劇日均營銷消耗同比增長超2倍，占外循環營銷收入的比例達到高單位數。此外，1月到6月，快手本地商家總消耗環比增長172%，其中到綜、到餐等行業分別實現了598%、156%的高增長。

事實上，快手在多個季度表現出來的高成長性的兌現，都來自這樣一個個“局部提速”的疊加和效能的釋放。外部環境依然充滿逆風，但快手還是保持了自身的“變與不變”。不變的是，對用戶和商業兩個生態的平衡與堅持；變的是，能夠在很多業務細節中即時調整，保持線上的活力。

電商基建、場域越來越“厚”供需兩側“活水來”

不過，需要注意的是，快手主要資源和精力都投向用戶體驗，但除了在內容生態不斷加碼做“更適配”外，其在電商一側進行了很多強勢的布局。最直觀的一項，就是推動平臺和商家，提供更加豐富的商品供給。

任何一個電商平臺，都無法忽視商家和消費者兩端的選擇，消費者會綜合考量不同平臺的消費體驗，商家也會通過組合不同經營平臺，對沖大環境和低價“內卷”帶來的不穩定性。厚此薄彼是注定無法走長遠的，但在兩端做平衡，本身又十分考驗積累和內功。

二季度，快手推進了新商家特別是中小商家的冷啟與成長，一面是流量賦能，推出高達千億流量的新商啟航計劃，配合扶搖計劃，幫商家從首播冷啟開始快速擴大經營規模；另一面，通過創新銷售托管等業務模式，降低商家的運營門檻。

在快手本就已經建得很“厚實”的電商基建和場域基礎上，配合模式和扶持，供給端迎來了一波波“活水”補給。財報顯示，二季度快手月動銷商家數同比增長超過50%，月均買家數同比增長14.1%至1.31億，MAU滲透率創新高至18.9%。

這也直接拉動整個快手電商二季度的增長。二季度，快手電商GMV達3053億元。在直播電商之外，兩個“副”場域的增長可能更值得關注，一個是泛貨架場域，一個是短視頻電商。

作為快手電商全域經營的潛力增長點，泛貨架場域GMV目前已經占快手電商總GMV的25%以上。以快手商城為核心的泛貨架場域GMV已經多個季度持續超大盤增長，包含商城、搜索等入口在內的泛貨架場域，已經成為快手電商的新增量。

此外，短視頻電商GMV二季度的同比增速也接近70%，短視頻在內容場域的再度發力，同樣是對商家經營陣地的補足。

而在財報電話會上，談及后續快手電商的打法策略，程一笑表示，下半年，快手仍會大力發展內容電商和社交電商，聚焦直播間和短視頻的核心價值，充分發揮內容場在電商用戶拉新促活中的重要作用，同時長期穩步建設泛貨架場景，在貨架場更多做用戶提頻，建立用戶心智。

在具體動作上，程一笑提到，首先，會加強建設更加長期健康的達人生態，充分發揮頭部達人及大場直播的核心優勢，同步加強中腰部達人的培育和運營，共同構建用戶對直播間的低價心智、推動直播大場做出規模，提升直播間的資源轉化效率。

其次，快手將進一步豐富內容場的大促玩法和運營機制，包括直播前通過短視頻引流直播間、直播后通過短視頻將爆品返場等新模式，提升內容場在大促中的爆發力，讓消費者在全平臺、全場域都能買到低價好物。

貨架場方面，除了增加GMV規模之外，將著力加強商品供給和商品豐富度，升級搜索匹配效率，通過運營和算法的同步努力，不斷提升貨架場的用戶體驗，逐步建立起用戶主動使用泛貨架場景的心智。

不止可靈AI正反哺快手大盤

二季度，無疑是快手在AIGC領域突破的一個里程碑式的節點。于6月開放測試的視頻生成大模型可靈AI，以真實世界物理規則為基準，生成的視頻展現出了電影級別的畫質與動態效果。對標Sora，絲毫不遜色。

如幻如真，可靈AI正在為百萬用戶造夢。可靈AI近期也正式面向全球開放會員體系，截至目前，已有超過百萬人使用過可靈AI，并累計生成超千萬視頻。

對于快手來說，AI大模型在具體業務場景中的應用，以及后續持續爆發出的能量，可能更為外界所矚目。

程一笑表示，目前，快手的大模型矩陣已經可以覆蓋內容生產、理解、推薦等多個層面，并深度服務快手的商業生態場景。例如，基于快意大模型構建的視頻和直播腳本生成、廣告線索客服，疊加數字人技術，可以助力商業化廣告主低成本生成高品質的視頻和直播內容，提升線索轉化效率。

數據顯示，今年上半年，有近2萬商家借助快手大模型實現智能化經營，其中AIGC營銷素材在6月的日均消耗已經達到2000萬。

“快手將堅定執行AI戰略，在賦能現有業務場景的同時，努力創造新的業務變現模式。”程一笑如此表示。他同時也給出了一個詳細的時間、進程表。

在語言大模型上，快手將側重研發訓練更適配業務場景的專項語言模型，大規模降低模型的整體推理成本。在視覺生成模型方面，可靈AI依舊是重點發力方向，未來，快手將進一步升級可靈大模型，帶來模型性能的進一步提升，以保持領先地位。

針對可靈AI的商業化，除了加強C端會員付費的全球運營外，也將尋求更多與B端合作變現的可能性，力爭盡快實現可觀的商業化變現規模。

技術的迭代很快，滲透和應用的腳步似乎也不會來得太慢。可靈只是快手AI故事的開篇，如今，AI、大模型能力已經被“運送”至快手的核心引擎處，在商業化推薦、提升算法推薦效率、線上營銷服務收入增長等一項又一項挑戰上，預備開足馬力。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）