每經記者｜李蕾    每經編輯｜葉峰    

《每日經濟新聞》記者獲悉，10月25日中歐基金披露了旗下基金的三季報，多位知名基金經理的三季度動態和市場觀點隨之曝光。

以葛蘭管理的中歐醫療健康為例，該基金三季度增持藥明康德、康龍化成和泰格醫藥，同時減持了恒瑞醫藥、愛爾眼科、同仁堂等個股。值得注意的是，凱萊英重回前十大重倉股，片仔癀則退出了中歐醫療健康前十大重倉股之列。

而周蔚文管理的中歐時代先鋒A也有重倉股更換，寧德時代新進前十大重倉股，同時大幅增持了中際旭創。整體操作思路上，增配的方向有三個：頭部電池企業、優質整車公司、AI上游產業鏈。

葛蘭：增持買入藥明康德、康龍化成和泰格醫藥，凱萊英重回前十大重倉股

10月25日早間，中歐基金披露了旗下基金的三季報，多位知名基金經理的最新動向也隨之曝光。

近月來，伴隨醫療行業觸底反彈，由葛蘭管理的中歐醫療健康混合也跟上這一波反彈趨勢。在最新披露的三季報中，近半年業績實現了跑贏業績基準的超額收益。

基金規模也實現了增長，截至三季度末最新規模為374.28億元，相比二季度末的327.87億元增加了14.16%。

從增減倉的情況來看，三季度中歐醫療健康A增持了藥明康德、康龍化成和泰格醫藥，增持幅度分別為9.83%、6.24%和3.27%。與此同時，前十大重倉股中有6只都被減持，其中減持幅度超過10%的有3只，分別是恒瑞醫藥、愛爾眼科和同仁堂，這幾只個股在三季度的漲幅依次為36.66%、54.17%和10.08%。

除此之外，三季度凱萊英重回前十大重倉股行列，最新持股數量1585.55萬股，片仔癀則退出了中歐醫療健康前十大重倉股行列。

從配置思路上來看，葛蘭在三季報中表示，在宏觀環境持續變化、行業內部不斷調整的階段中，只有具備核心產品競爭力、高效經營管理能力的優質企業才能夠真正走出產業調整周期，迎來可持續的長期發展。“基于長期價值投資的思路，同時結合企業的盈利周期、歷史估值水平、經營趨勢等，我們在創新藥械及其產業鏈、OTC、消費醫療等領域進行了重點配置。”

展望四季度，她表示仍舊看好創新藥械及其產業鏈。海外美聯儲在2024年9月降息50個基點，標志著美國正式進入降息周期，對于全球投融資以及創新類資產估值水平提升都有著較大的正向意義。國內創新藥國家談判推進方面，國家對于真正“高創新性”和“高臨床價值”創新藥仍維持著一貫性支持態度。創新產品競爭力持續提升，在9月舉辦的重要國際會議WCLC上，部分中國產品在重要疾病領域發布了對比全球一線療法的優秀結果數據。產品力提升使得國內企業在對外授權數量上持續增加，NewCo模式不斷探索，這也給國內企業融資帶來了新的途徑，相關融資可以使得中國創新藥企業實現長期發展。從全球創新領域探索來看，GLP1等相關靶點的研究仍在持續深入，適應癥領域拓展以及不同給藥周期、給藥途徑等新品種也在持續推進，相關領域市場規模仍未到天花板。

此外，醫療器械設備領域，2024年前三季度需求方的財務壓力、設備置換的政策推進使得采購周期有所波動。隨著置換方案逐步落地、國家重磅經濟政策密集出臺，需求剛性的設備采購有望實現一定程度的修復。

周蔚文：增配頭部電池企業、優質整車公司、AI上游產業鏈

作為中歐基金的老將、中歐基金權益投決會主席，周蔚文在三季度的操作也頗受業內和投資者關注。

據三季報，周蔚文掌管的中歐時代先鋒基金最新規模為132.73億元，相比二季度末的123.49億元增加了近10億元。

從增減倉情況來看，三季度中歐時代先鋒增持買入了萬華化學、紫金礦業、森麒麟和中際旭創等個股，其中對于中際旭創的增持幅度最大、達到30.93%。同時，該基金減持了牧原股份、立訊精密和三花智控。

每經記者注意到，三季度寧德時代新進中歐時代先鋒前十大重倉股，最新持股數量為151.78萬股，相比今年年中的88萬股大手筆增持了超過70%。同時，溫氏股份掉出了該基金的前十大重倉股。

回顧9月以來的反彈行情，周蔚文在中歐時代先鋒三季報中總結，從結構上看，反彈較多的板塊，一類是直接受益于一攬子政策提振、預期基本面將有明顯改善的行業，如非銀金融、房地產、消費等；另一類是風險偏好上升后的高彈性品種，如TMT、電力設備等。石油石化、煤炭、公用事業等紅利類資產則漲幅有限。

在配置思路上，他表示中歐時代先鋒延續尋找結構性機會的投資思路，看好有長期價值但短期業績趨勢受挫于行業景氣度、盈利在未來1~2年內預期好轉的優秀公司。基金整體維持較高倉位運作，相對市場超配養殖、基礎化工和科技制造業，但考慮到養殖行業的產品價格處于歷史較高位置，減持了部分產品成本和產量均有不確定性的公司個股。

具體操作上，增配的方向有三個：“一是我們觀察到鋰電價格進入磨底震蕩階段，頭部電池企業的盈利韌性持續超預期，未來兩年隨著行業見底回暖，公司有望獲得不錯的利潤，因此我們增加了頭部電池企業的配置；二是隨著AI產業繼續突破技術的天花板，模型能力持續提升，以算力為代表的AI上游產業鏈受益明確，因此我們繼續增配了相關優質公司；三是產品競爭優勢突出疊加海外市場份額預期提升的整車公司。”