每經AI快訊，中國銀河11月11日發布研報，給予傳媒互聯網行業推薦評級。

文化建設方興未艾，政策導向積極發力。10月28日下午，中共中央政治局就建設文化強國進行第十七次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調，要錨定2035年建成文化強國的戰略目標，堅持馬克思主義這一根本指導思想，植根博大精深的中華文明，順應信息技術發展潮流，不斷發展具有強大思想引領力、精神凝聚力、價值感召力、國際影響力的新時代中國特色社會主義文化，不斷增強人民精神力量，筑牢強國建設、民族復興的文化根基。我們認為：以相關政策為導向，以優質內容為核心，以新質生產力為動力將是未來文化出海的主要發展模式。

國慶檔票房符合預期，關注后續供給拐點。根據燈塔專業版數據，全國10月票房36.19億元(含服務費),同比下跌0.82%,環比上漲148.56%。需求端，10月放映場次1218.7萬場，同比上漲5.34%,環比上漲6.55%;上座率6.1%,同比下跌3.17%,環比上漲134.62%;觀影人次0.9億，同比上漲1.12%,環比上漲150.00%。10月上映影片數35部，影片數同環比分別上漲12.90%,下跌46.15%。目前已有51部重點影片預計于11月上映，關注后續重點影片的定檔和上線情況。

游戲市場景氣度高，營銷大盤穩中有進：2024年前十個月版號發放數量為1072款，較去年同期的786款增長超36%,游戲版號發放穩中有增，預期行業供給端將持續向好。上半年以來，移動端頭部產品和新游表現良好，8月以來《黑神話：悟空》給主機游戲市場帶來較大增量，有效推動了游戲市場收入的增長。根據CTR發布的《2024年1-8月廣告市場投放數據概覽》:2024年8月廣告市場同比上漲5.2%。從行業(大類)的廣告花費變化看，2024年1-8月，化妝品/浴室用品、娛樂及休閑、商業及服務類行業、酒精類飲品行業同比上漲均超11%,是廣告市場投放主力。

投資建議：2024Q3業績期，傳媒行業整體業績較2023年同期有小幅度下行，但重點板塊后續業績企穩確定性高，疊加前期A股市場一波上漲行情后，當前市場情緒較為積極，整體風險偏好程度較高。看好后續業績根基穩定或有明顯供給側恢復、投資性價比較高的賽道和外延有增量維度或外圍因素改善的彈性品種。建議關注：1)港股互聯網：頭部互聯網公司盈利改善預期加強，投資性價比凸顯，建議關注各項業務均穩健增長，基本面穩固的騰訊控股和后續業績有扭虧機會的互聯網視頻平臺公司畔哩嗶哩等；2)出版行業：出版業將加速數字化、個性化、定制化、智能化發展，AI+出版、研學業務等新增量將為行業帶來全新機遇，疊加央企市值管理或將納入考核，建議關注：基本面穩健且具有一定業務增量空間的山東出版、南方傳媒等；3)影視院線&游戲行業：優質內容始終是行業稀缺資源，建議關注AI賦能下的游戲和影視院線公司：內容儲備豐富的神州泰岳、博納影業、萬達電影等。

風險提示：AI技術發展進度不及預期風險；內容監管風險；行業競爭的風險、相關技術應用不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——“含胖量”大增，胖東來廣東首家調改商超開業！不設利潤目標，普通員工工資6000元起，日工作時長不超8小時

(記者 王曉波)

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